#政策红利债启航#+2025年5月7日央行宣布降准降息后，债市呈现出短端与长端走势分化的特点，未来债市有望在震荡中保持中长期慢牛格局。

对债市的观点

- 短端债券受益：降准释放约1万亿元长期资金，缓解银行体系流动性压力，同时降息降低了资金成本。短端利率对流动性松紧更加敏感，当前回购利率与政策利率倒挂的缓解，使得短债因流动性改善而表现强势，1年期国债收益率下行就是很好的例证。

- 长端债券调整：一方面，市场此前过度定价宽松预期，政策落地后止盈情绪升温，导致长端利率回调。另一方面，经济复苏预期升温，如地产政策托底、消费刺激等，可能抑制长端利率下行空间，使得长端债券面临一定压力，30年期国债收益率上行体现了这一情况。

债市未来展望

- 短期震荡：资金利率有进一步下行空间，当前DR007仍高于政策利率，预计后续将向OMO利率1.4%靠拢，支撑短端利率下行。但如果6月MLF续作未超量或降息未加码，市场可能转向交易“宽松终点”，长端利率存在阶段性调整压力。同时，中美关税谈判进展、美联储降息节奏等外部因素也可能影响外资流向和汇率预期，进而扰动债市。

- 中长期慢牛格局未改：经济基本面压力仍存，2025年GDP目标5%、CPI目标2%，显示经济复苏动能偏弱，通缩压力仍在，债市避险属性凸显。在银行净息差压力缓解和存款利率下调背景下，债券配置价值提升。此外，结构性工具发力，如服务消费与养老再贷款、科技创新再贷款等政策，可能推动信用债表现优于利率债。

以下是我投资博时中债7-10政金债指数C基金的方式：

评估自身情况

- 风险承受能力：该基金主要投资于7-10年久期的政金债，平均久期较长，对利率变动敏感度高，有一定波动性，但资产质量高，信用风险极低，适合追求稳健收益、能承受一定利率风险的投资者。

- 投资目标：如果是短期资金配置，可考虑其流动性优势及短期利率下行带来的收益；若是长期投资，可通过长期持有平滑市场波动影响，获取较为稳定的长期收益。

把握市场时机

- 利率下行期：在市场预期利率下降时，债券价格有望上涨，此时可适当增加投资或延长投资期限。例如当前央行降准降息，市场资金面宽松，该基金有机会受益于政金债价格上升，可考虑加大投资。

- 经济下行阶段：经济下行时，政府通常采取宽松货币政策，对债券市场利好，基金净值可能上涨，可适当加大投资；经济过热、通胀压力大时，政府可能收紧货币政策，需谨慎投资或适当减持。

选择投资方式

- 一次性投资：若有一笔闲置资金，且对市场走势有一定判断，认为当前是较好的投资时机，可选择一次性投资，以获取市场上涨带来的收益。

- 定投：可避免因试图精准择时却踏错节奏而造成损失，平摊成本，降低市场波动影响，适合长期投资，能在不同市场环境下积累基金份额。

做好投资规划

- 长期持有：该基金收益是在长期投资中逐步积累的，频繁短期交易增加成本且可能导致决策失误，若无重大宏观经济形势变化或投资目标改变，建议长期持有。

- 组合投资：该基金与权益资产相关性低，可与股票等权益资产搭配，构建投资组合，降低整体波动性，提高组合稳定性和抗风险能力。

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