#政策红利债启航#
$博时中债7-10政金债指数C$
$博时中债5-10农发行C$
$博时裕乾纯债债券C$
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央行“双降”，债市要变天？
家人们，央行在五一节后憋了个大招！5月7日，央行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，同时政策利率也下调了0.1个百分点。这一套“降准降息”组合拳下来，瞬间在金融市场激起千层浪，尤其是咱们关注的债市，更是风云变幻。今天我就跟大伙好好唠唠，我对这次降准降息后债市的一些看法。
先来说说这降准降息到底是咋回事。降准，简单讲就是降低银行存放在央行的准备金比例。打个比方，银行以前收到100块钱存款，可能要拿出20块存到央行当准备金，现在降准了，比如只需要拿出15块存到央行，那银行手里能用来放贷或者投资的钱就多了，这就相当于给市场释放了大量长期流动性，这次预计释放约万亿元呢，钱一下子就多起来了。降息呢，就是降低利率，不管是贷款的利率还是债券的利率都会受影响。像这次政策利率下调0.1个百分点，就预示着市场整体的利率水平要往下走。
这次降准降息对债市来说，影响可太直接了。咱们先从债券价格和利率的关系说起，它们俩就像跷跷板，利率下降，债券价格就会上涨；利率上升，债券价格就下跌。这次降息，按道理债券价格该涨，可今天债市收益率的表现却有点让人摸不着头脑。长债收益率不仅没降，还加速上行，截至11时30分，10年期国债活跃券250004收益率上行1.7BP至1.638%，超长期国债活跃券230023收益率上行超2.5BP至1.8875%。这是为啥呢？我琢磨着，一方面，可能是市场之前对降准降息的预期太足了，很多投资者提前就买入债券，赌利率下降债券价格上涨，现在靴子落地，利好兑现，就开始获利了结，卖的人多了，债券价格就受影响，收益率自然就上升了。另一方面，虽然降准释放了流动性，但央行在公开市场操作上进行了资金回笼，这几天净回笼资金和降准释放的流动性规模相当，对债市的流动性没有起到促进作用，也影响了债券价格的表现。
从长期来看，我觉得债市还是有不少机会的。毕竟这次降准降息是央行加强超常规逆周期调节的重要举措，目的是稳定国内宏观经济运行。经济环境对债市的影响至关重要，现在经济面临一定压力，贸易摩擦对出口指标的影响有所体现，4月中国制造业采购经理人指数（PMI）较上月回落1.5个百分点至49%，这说明经济复苏还需要时间。在这种情况下，债券作为相对稳健的投资品种，吸引力还是很大的。而且，从历史经验来看，只要经济处于下行期，债券利率就有下行的趋势。尽管目前债券收益率已经处于相对低位，但考虑到后续还有可能进一步降息、降准，“债牛”行情还是值得期待的。

再说说短债和长债的不同表现。短债在这次降准降息中受益比较明显，1年期国债收益率下行1.75个基点至1.445%。因为降准降息直接补充了市场流动性，缓解了此前的负利差现象，短债对流动性变化更敏感，所以价格上涨，收益率下行。而长债受到止盈情绪的压制，加上市场对贸易争端的影响已趋于钝化，资金交易逻辑从“买预期”转向“卖现实”，政策力挺股市的预期升温，股债跷跷板效应显现，导致长债收益率上行。不过，随着二级市场回购利率逐步向降息后的1.4%靠拢，债券收益率与回购利率倒挂的现象缓解，中长期利率有望温和下行。
对于咱们普通投资者来说，面对这样的债市变化，该怎么操作呢？如果你是比较保守的投资者，追求资金的安全性和稳定性，中短债基金是个不错的选择。它流动性好，风险低，收益相对稳定，在市场波动的时候能给你的资金提供一个避风港。要是你风险承受能力稍微高一点，想追求更高的收益，可以考虑一些优质的长债基金，但要注意控制好仓位，因为长债的波动相对较大。另外，还可以关注一些固收+产品，它在债券的基础上配置了少量权益资产，在不同市场环境下都有机会获取较好的收益，进可攻退可守。

展望未来债市，我觉得还得关注几个关键因素。一是经济数据的变化，后续的经济复苏情况、PMI数据、出口数据等，都会影响债市的走势。如果经济复苏不及预期，债券的吸引力会进一步增强；要是经济快速回暖，债券的优势可能就没那么明显了。二是政策的进一步走向，央行是否还会继续降准降息，或者出台其他的货币政策和财政政策，这对债市的影响也很大。三是资金面的变化，特别是回购利率的走势，它直接关系到债券的融资成本和投资收益。
央行这次降准降息，虽然让债市短期出现了一些波动，但从长远来看，也为我们带来了新的投资机会。咱们投资者要保持冷静，多关注市场动态，根据自己的风险承受能力和投资目标，合理调整投资组合。投资就像一场马拉松，不是看谁跑的快，而是看谁能坚持到最后，在债市的浪潮里，咱们一起稳稳地驶向财富增长的彼岸。
那么，具体到选择投资标的上，到底该选择哪些优质债基呢？作为博时基金的忠实粉丝和坚定持有者，我倒是有几款好产品介绍给大家。下面，我就来说说我眼中的博时基金公司旗下的几款宝藏债券基金：

博时中债7 - 10政金债指数C：政金债里的“潜力新星”
先说说博时中债7 - 10政金债指数C 。我当初关注到它，是因为它独特的投资标的。这只基金主要跟踪的是中债 - 7 - 10年政策性金融债指数，投资的是政策性金融债，像国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行这些政策性银行发行的债券是它的主要投资对象。
从成立时间来看，它在2023年3月15日成立 ，算是个比较年轻的基金。不过年轻可不代表没实力，它的基金规模增长得相当快，从一开始的7.39亿，到2025年3月31日已经达到了45.54亿 ，机构占比也有12.23% ，说明不少机构投资者也看好它。
我仔细研究了一下它的收益情况，真的挺亮眼。近1年的收益率达到了7.62% ，远远超过同类平均的3.56% ，也跑赢了关联指数中债 - 7 - 10年政策性金融债指数的4.29% 。不过，它也不是十全十美，它的最大回撤达到了2.63% ，说明在市场波动的时候，它的净值还是会有一定的波动。
它的基金经理是万志文，从业4年多，年化回报4.44% 。虽然从业时间不算特别长，但任职回报达到了16.65% ，成绩还是不错的。这只基金紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。在我看来，如果你是中低风险偏好的投资者，又看好政策性金融债的长期表现，想分享政金债市场的红利，博时中债7 - 10政金债指数C是个不错的选择。它7天免赎回费，流动性也比较好，进出相对方便。
就拿我自己来说，之前在寻找一款能投资政策性金融债的基金时，对比了好几家。发现这只基金在收益表现上确实突出，而且因为投资的是政策性金融债，信用风险相对较低。我想着把一部分长期闲置资金放进去，既能享受相对稳健的收益，又不用担心债券违约的风险。而且它的规模增长也让我觉得很有潜力，感觉像是发现了一个还没被大众完全挖掘的宝藏。

博时中债5 - 10农发行C：农发行债的“忠实伙伴”
再聊聊博时中债5 - 10农发行C 。这只基金聚焦的是中债 - 5 - 10年农发行债指数，专门投资中国农业发展银行发行的债券，投资范围相对集中。
它成立的时间比较早，2019年3月20日就成立了 ，经历过市场的风风雨雨，也积累了不少经验。基金规模在2025年3月31日是15.06亿 ，机构占比2.06% 。
从收益表现来看，近1年收益率为7.77% ，同样大幅领先同类平均的3.56% ，也超过了关联指数中债 - 5 - 10年农发行债指数的3.42% 。不过它的最大回撤是3.37% ，比前面提到的博时中债7 - 10政金债指数C还要大一点，说明它的波动可能会更明显一些。
基金经理是魏桢，从业12年多，年化回报4.11% ，任职回报8.99% 。她有着丰富的从业经验，相信在管理基金上也有自己的独到之处。这只基金中长期收益表现优异，但回撤控制能力较弱，比较适合风险承受能力较强的投资者配置。如果你对中国农业发展银行的债券比较感兴趣，又能接受一定的风险波动，不妨考虑这只基金。
我记得当时研究这只基金的时候，就觉得它的投资方向很明确，专注于农发行债。农业发展银行在支持国家农业发展方面有着重要作用，它发行的债券也有一定的特殊性。我有个朋友，他比较看好农业相关领域的发展，觉得农发行债未来会有不错的表现，就选择了这只基金。虽然知道它波动可能大一些，但还是愿意去尝试，因为看中了它的收益潜力。而且，有经验丰富的基金经理掌舵，也让他觉得心里踏实一些。

博时裕乾纯债债券C：信用债里的“稳健选手”
接着说博时裕乾纯债债券C 。这是一只以信用债为主的长债基金，在我看来，它就像一个稳重的老朋友，能给投资者带来相对稳定的收益。
它成立于2016年2月1日 ，是这几只基金里成立时间较早的，算是经历过市场的多轮考验了。基金规模在2025年3月31日是25.07亿 ，机构占比2.64% 。
收益方面，近1年收益率是6.22% ，高于同类平均的3.59% ，虽然略低于前面两只指数型债基，但也超过了中证全债指数的6.34% 。它的最大回撤仅为0.99% ，这是它的一大优势，说明它在控制风险、稳定净值方面做得相当不错。
基金经理是何平，从业2年多，年化回报4.54% ，任职回报13.45% 。他的投资风格偏稳健型，在风险可控的航道上，追求稳健的长期复利，注重投资业绩的持续性和稳定性。这只基金入选了热门抱蛋基，热度飙升榜，说明得到了不少投资者的认可。如果你是风险偏好较低，追求资产稳健增值的投资者，博时裕乾纯债债券C是个很好的选择，它7天免赎回费，流动性也不错。
我自己在投资的时候，一直很看重风险控制。当看到这只基金的最大回撤这么低的时候，就对它产生了浓厚的兴趣。想想自己的养老钱或者孩子的教育储备金，放在这样一个稳健的基金里，心里就觉得很踏实。而且它的收益也不错，能够满足我资产稳健增长的需求。再加上基金经理稳健的投资风格，就更让我觉得放心了。就好像找了一个靠谱的管家，帮我打理这部分资金。

博时裕新纯债债券C：利率债的“新兴力量”
最后来看看博时裕新纯债债券C 。这只基金成立时间比较晚，2025年1月24日才成立 ，目前基金规模为6.14亿 。它主要投资利率债，在当前的债券市场环境下，利率债的表现也备受关注。
从收益情况来看，成立以来（不满1年）收益率为2.08% ，虽然时间短，但也超过了同类平均的0.43% ，以及中证全债指数的0.28% ，最大回撤仅为0.18% ，表现相当稳健。
基金经理是郭思洁，从业4年多，年化回报3.20% ，任职回报2.08% 。虽然成立时间不长，但从目前的表现来看，还是有一定潜力的。它7天免赎回费，对于资金流动性有要求的投资者来说，比较友好。如果你想布局利率债，又希望选择一个相对较新但潜力较大的基金，博时裕新纯债债券C可以纳入你的考虑范围。
我有个同事，他是个比较喜欢尝试新事物的投资者。当看到这只新成立的基金时，就觉得有新鲜感和潜力。他觉得利率债在市场利率波动的情况下，可能会有不错的机会。而且这只基金目前表现很稳健，虽然成立时间短，但收益也还可以。他就拿出一部分资金来投资，想着说不定能发掘出一个未来的明星基金。

博时基金：值得信赖的老牌劲旅
说到这几只基金，就不得不提博时基金公司。博时基金成立于1998年7月13日 ，到现在已经有25年的历史了。这25年里，它见证了中国基金行业从起步到逐渐繁荣的过程，自己也在不断成长和壮大。
博时基金管理规模高达10281.12亿 ，服务着1.6亿客户 ，这个庞大的数字背后，是无数投资者对它的信任。它就像是基金行业里的一艘巨轮，在波涛汹涌的金融市场里稳健航行。
在投资理念上，博时基金一直秉持着专业的投资价值发现者这一理念。它有着自己一套严谨的投资研究体系，从宏观经济分析到微观企业研究，从市场趋势判断到行业前景评估，都有专业的团队在进行深入研究。就拿债券投资来说，他们会对债券的发行主体进行详细的信用评估，分析其偿债能力、财务状况等；对于利率走势也会进行精准的预测，以便更好地把握债券投资的时机。
博时基金培养和汇聚了一批优秀的基金经理。就像前面提到的几位基金经理，他们各有专长，在不同的投资领域发挥着自己的优势。而且博时基金还注重人才的培养和传承，不断为行业输送优秀的投资人才。
在产品布局上，博时基金涵盖了多种类型的基金产品，从股票型基金到债券型基金，从指数型基金到主动管理型基金，应有尽有。这也为投资者提供了丰富的选择，无论你是激进型投资者还是稳健型投资者，都能在博时基金找到适合自己的产品。
在行业地位方面，博时基金一直处于行业的前列。它多次获得行业内的重要奖项，这些奖项不仅是对它过去成绩的肯定，也是它继续前进的动力。它还积极参与行业标准的制定和行业发展的研讨，为中国基金行业的健康发展贡献着自己的力量。
博时基金作为一个老牌基金公司，有着深厚的底蕴、专业的团队、丰富的产品和良好的口碑。而它旗下的这几只债券基金，也在各自的领域展现出独特的魅力。希望大家在投资的时候，能够结合自己的实际情况，仔细研究和选择，让博时基金的这些产品为我们的资产增值助力，在投资的道路上越走越顺。
@博时基金

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