4月政治局会议，强调保持政策定力，强调既定政策加紧实施，即明确留有政策后手应对，二季度预计不会有超预期的财政扩容政策。短期看，债市将回归交易基本面及关税影响。关税谈判预计反复且持久，在关税压力下，部分企业可能处于观望状态，企业的生产和需求将受压制，预计4月PMI将有一定放缓。同时，本周MLF的报价区间下移10bp大概率为真，预计资金面不会大幅收紧。债市仍处于有利环境，且现在买债也可享受到五一假期收益，所谓人闲钱不闲！