#债基游园会#

活动谜底：灯谜1：利率债；灯谜2：纯债；灯谜3：基金定投。

引言：债券投资的诗意栖居

在资本市场波涛汹涌的海域中，利率债市场犹如一条静谧的长河，以它特有的节奏静静流淌。博时中债7-10年政策性金融债指数C（代码：007787）恰似一艘设计精良的航船，载着投资者在这条利率长河中稳健前行。本文将从产品特性、市场环境和投资价值三个维度，为投资者解析这只中长期政金债指数基金的独特魅力。

第一章：产品定位与运作解析

1.1 产品基本特征

作为一只被动跟踪中债7-10年政策性金融债指数的产品，该基金成立于2019年9月，采用抽样复制策略跟踪标的指数。截至2024年三季度末，基金规模达42.3亿元，是同类政金债指数产品中的佼佼者。基金持仓完全集中于国开债、农发债和口行债三大政策性金融债，平均久期7.5年，信用风险为零。

1.2 运作特点分析

基金展现出三大鲜明特征：

1）费率优势：管理费0.15%+托管费0.05%，显著低于主动型债基

2）跟踪精准：年化跟踪误差控制在0.8%以内

3）流动性佳：支持T+1赎回，满足资金灵活需求

2024年以来，基金净值增长5.2%，超越基准0.3%，在利率下行环境中展现出良好的收益弹性。

第二章：政金债市场环境分析

2.1 利率走势研判

当前利率环境呈现"三低"特征：

- 低增长：三季度GDP增速5.0%

- 低通胀：CPI连续5个月低于1%

- 低利率：10年期国开债收益率2.8%

货币政策维持宽松基调，预计年内仍有25BP降息空间，为中长期政金债创造有利环境。

2.2 期限利差机会

7-10年期政金债当前具备两大优势：

1）骑乘效应显著：收益率曲线陡峭化（3-5年与7-10年利差达40BP）

2）避险属性突出：在股市波动加剧时，资金持续流入

数据显示，2024年三季度，7-10年政金债指数涨幅达2.1%，领跑各期限利率债。

第三章：投资价值与配置策略

3.1 产品优势再发现

相较于同类产品，该基金的特色在于：

1）久期适中：7-10年久期平衡收益与波动

2）品种纯粹：100%政策性金融债，零信用风险

3）交易活跃：年换手率超300%，定价效率高

3.2 配置策略建议

针对不同投资者：

- 保守型：可配置20%-30%仓位，作为收益稳定器

- 平衡型：建议10%-15%配置，对冲权益波动

- 交易型：关注10年期国开债收益率突破2.7%关键位时的交易机会

需注意两大风险点：

1）货币政策边际收紧风险

2）债券供给放量带来的短期冲击

结语：时间沉淀的稳健之美

博时中债7-10政金债指数C犹如一位沉稳的智者，在利率市场的风云变幻中保持着难得的定力。它不追求惊心动魄的收益传奇，却在每一个利率周期的转折处，为投资者提供着确定性的回报。正如诗人泰戈尔所言："不要着急，最好的总会在最不经意的时候出现。"

展望后市，中国经济转型期的利率下行趋势尚未终结，政策性金融债这艘稳健之舟，将继续载着投资者在利率长河中平稳航行。选择这样的产品，不仅是选择一种投资工具，更是选择一种从容淡定的投资哲学——在市场的大风大浪中，守护那份可贵的宁静与稳健。在这条通往财富彼岸的航程中，时间终将成为最好的朋友。@博时基金

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