1、全球关税核爆下的资产荒

近日，美方态度反复无常，对中国的关税持续加码，中美贸易战进入白热化阶段。这场非理性关税博弈已让全球市场陷入"恐慌螺旋"——全球股市都有不同程度的下跌。

A股和港股也是有一定程度的下跌，引发股债跷跷板效应，债市迎来一定程度的反弹。近期，黄金、债券等避险资产不断上升。

2、债市后续的两个观察点，不过，债市收益率大概率有望下行突破前低

一是中美关税谈判的后续进展，二是4月政治局会议的政策定调。

但整体而言，关税扰动带来的基本面压力将导致央行货政审慎立场大概率转变，此前抑制债市表现的核心利空得到缓释，市场“看资金做交易”的范式大概率重新回归基本面和政策面的同频共振，风险偏好支持下机构买盘力量也料将增强。我们预计二季度央行降准概率较大，降息则仍待观察更多经济数据，并结合外部环境而确定，若内需修复趋势出现弱化，不排除提前进行更大力度的宽货币操作，届时债市收益率也有望下行突破前低。

因此，核心预判：二季度必见货币政策核弹！当关税冲击撞上经济数据真空期，降准降息或是央行唯一选择。现在押注利率下行，逢调整的时候加仓，可能正站在新一轮债牛起点！我昨天也把一些短债等3000元持仓转换到博时7-10年债上了，后面逢调整会陆续加仓到2w的预期持仓。

$博时中债7-10政金债指数C(OTCFUND|017838)$ $博时中债7-10政金债指数A(OTCFUND|017837)$ $易方达中债7-10年期国开行债券指数A(OTCFUND|003358)$ $博时恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|014439)$ $广发中债7-10年国开债指数C(OTCFUND|003377)$ $华夏沪深300ETF联接A(OTCFUND|000051)$ $华夏纯债债券C(OTCFUND|000016)$ $富国沪深300指数增强A(OTCFUND|000154)$ #华尔街上调黄金目标价至3700美元#