1 蒋英杰分析人工智能产业链机会。

蒋英杰讨论了人工智能产业链的布局机会，特别是硬件端算力芯片的表现，指出近期市场以震荡为主。他提到科技板块整体表现较好，尤其是算力领域，海外和国产算力均有修复。蒋英杰还分析了海外人工智能的最新进展，如OpenAI的订单和投资情况，以及创始人萨姆奥特曼的未来规划。

2 人工智能行业资本开支和收入来源受关注。

蒋英杰提到，英伟达执行总裁预测2030年人工智能行业年资本开支可能达3-4万亿美元。收入来源主要来自ChatGPT订阅费和下游应用场景。目前英伟达估值较高，投资人关注未来资本开支增速和应用端确定性。订单分为短期可见度高的订单和长期大额订单，后者可信度较低。海外人工智能产业链公司表现活跃，A股相关板块近期大涨。

3 成长公司波动较大需谨慎配置。

蒋英杰表示创业板和科创板的高成长公司因量化因素波动较大，建议根据需求合理配置仓位。他认为这类标的向上和向下动量都很强，涨跌幅限制也加大了波动性。此外，他提到OpenAI近期推出了多种应用，包括与企业合作开发AI解决方案、电商小程序、新闻推送服务等商业模式。

4 人工智能应用变现方式多样。

珍妮和蒋英杰讨论了人工智能应用的变现方式，包括广告、订阅服务费和用户数据积累。他们指出多模态视频功能在广告领域有较高价值，并提到海外算力芯片公司表现强劲，如英伟达和博通。人工智能发展轨迹与传统互联网应用相似，用户量是关键。

5 北美算力投资关注短期兑现。

蒋英杰指出北美投资人对算力行业短期兑现度更为关注，近期燃气轮机龙头GEV的谨慎扩产表态引发市场波动。他认为算力板块目前处于高位震荡，短期趋势确定但远期需求存疑。建议重点关注算力领域，尤其是海外算力相关产业链，如光模块、PCB等，因其业绩确定性较高。

6 国产算力产业链成长空间广阔。

蒋英杰分析了国产算力产业链的发展前景，指出国产芯片正从能用向好用的阶段过渡，龙头企业利润已开始释放。他认为国内流量占全球三分之一，未来可能出现达到英伟达市值三分之一的巨型芯片企业。在投资方向上，他更关注人工智能算力、智能驾驶和机器人等硬件应用，认为算力确定性最强，而软件应用尚未出现爆款产品。

7 大模型更新缓慢，市场对关税反应减弱。

蒋英杰提到人工智能大模型目前处于V4版本，全球大模型进展缓慢，等待突破性算法。市场对特朗普关税言论的反应已减弱，四月份的影响较大，但近期市场对此类消息逐渐脱敏。中国制造业和科技产业显示出韧性，海外投资人对中国资产的兴趣有所增加。

8 芯片产业链投资机会分析。

蒋英杰指出全球芯片制造龙头英伟达估值约20倍，台湾电源厂和液冷厂商业务壁垒较低。A股光模块和PCB领域具有全球竞争力，吸引海外投资。人工智能需求推动光模块行业快速增长，当前估值合理，具备长期投资价值。

9 科技股投资需注意波动与均衡。

蒋英杰提到全球估值竞争力的科技股，特别是芯片制造领域，英伟达存在壁垒。他建议投资者采用混合策略，科技和周期两手抓，以均衡资产组合。简姐姐补充强调科技股波动大，应通过定投和仓位控制来管理风险。东方基金研究员提醒投资者避免频繁交易，专注于长期价值增长。

10 科技股高波动，算力前景明朗。

珍妮和蒋英杰讨论了科技股的高波动特性，建议在震荡市场逢低布局。他们对比了国内外AI发展，认为国内算力芯片比应用端更具确定性，因其订单和资本开支具有延续性。东方基金旗下东方人工智能主题和东方汇鑫两只产品重点布局算力领域，前者专注人工智能，后者持仓稍分散。

11 介绍人工智能产业投资机会。

蒋英杰重点讲解了人工智能产业链的投资机会，主要集中在算力、算法和数据三个方向。他详细拆分了算力涉及的细分赛道，包括电子、通信和机械设备板块中的芯片、光模块等。同时建议投资者关注东方人工智能主题基金，该基金会对重点方向进行布局。此外，蒋英杰提醒不要在单日大涨时追高，并预告了下周将举办科技板块线上答疑活动。