1 严凯分析半导体市场波动。

严凯回顾了半导体板块近一个月的行情变化，指出中美科技博弈和国产算力认可度提升是主要驱动因素。他提到半导体设备、制造、AI芯片和存储四个方向表现较好，但节后受中美关系不确定性影响出现回调。严凯还分析了当前市场调整幅度未达历史规律，并预告将结合三季报信息解读后续行情。

2 严凯分析市场回调与把握策略。

严凯认为历史走势参考有限，需关注市场分化。他指出近期A股已呈现两波明显上涨，目前处于整固阶段。市场最大分歧在于科技板块与传统周期的选择，科技表现强势但分化显著。他建议若牛市持续，多数资产应会普涨，但主线板块仍需关注资金动向。

3 AI是当前市场主线。

严凯分析了历年市场主线，指出当前全球和国内市场的主线是AI及相关领域。他提到东方人工智能基金主要投资于AI国产化方向，尤其是算力相关的制造和半导体设备。虽然近期AI板块有所调整，但他仍看好其长期发展。严凯强调投资心态的重要性，建议投资者保持淡定以获取更好收益。

4 东方基金看好半导体上游设备。

严凯表示东方人工智能基金目前以半导体上游设备为主，未来仍看好人工智能领域。东方创新科技基金配置多个科技方向，持仓分散，波动相对较小。三季度季报即将披露，届时会详细解读投资策略变化。严凯认为持仓诊断工具可以帮助投资者验证投资想法。

5 严凯分析市场配置策略。

严凯从策略角度分析了当前市场状况，指出九月份表现较好的板块包括新能源、有色和半导体。他提到市场调整的顺序为新能源、半导体和黄金，并强调市场有其自身运行节奏。严凯建议投资者以AI为核心进行配置，同时提醒市场波动较大，把握节奏较难。

6 AI是科技投资主线。

严凯认为AI是科技领域的长期投资主线，建议关注国内外的AI相关产业，如算力、半导体设备等。他提到东方人工智能基金聚焦半导体设备领域，建议投资者可以根据个人风险偏好配置不同科技主题基金，但需注意择时和市场波动风险。

7 东方基金调整半导体持仓结构。

严凯提到东方基金近期对半导体子行业持仓做了明显调整，但仍坚持以半导体为主的投资方向。他建议投资者关注即将发布的季报，查看前十大重仓股等信息。严凯还回顾了去年半导体行情的剧烈波动，指出今年行情较为稳健，适合长期布局。他提醒投资者在市场大涨时应保持冷静，低位布局更为合适。

8 东方基金探讨科技板块估值。

主持人提到东方基金的持仓情况，包括股票和债券。严凯分析了当前科技板块的估值，认为与历史和其他科技板块相比不算太贵，但也不便宜。他建议投资者在科技板块被高估时保持克制，等待回调机会再出手。此外，他也提到不同类型资产的估值差异，如低估值顺周期资产的估值范围。

9 科技投资需关注资产配置。

严凯和诗雯讨论了科技板块的投资策略，强调需结合个人资产配置和行业基本面。半导体设备近期表现突出，但市场波动较大。新投资者需注意交易成本，而已有盈利的投资者应考虑回撤容忍度。长期来看，行业基本面仍是关键。

10 选对资产比加仓减仓更重要。

严凯强调投资首要任务是选对资产方向，尤其看好AI和国产替代领域。他指出科技细分领域差异大，需长期跟踪研究，避免频繁切换资产。建议普通投资者保持在场，避免大幅加仓减仓导致心态失衡，追求稳定收益而非短期波动。

11 投资策略和市场分析。

诗雯和严凯讨论了投资策略，强调选择正确方向和保持长期在场的重要性。他们提到东方基金的几只产品在不同市场风格表现各异，建议投资者避免高频交易。严凯提醒投资者不要在市场波动时盲目追涨杀跌，应选择稳中有进的资产配置策略，并将专业投资交给基金经理团队。