#天天基金调研团#2025年初以DeepSeek为代表的国产开源大模型掀起热潮，其高性能、低成本的特点迅速吸引了国内外开发者和企业的关注，推动了中国AI生态的开放性和竞争力的进一步提升。这一风潮不仅加速了模型层的国产化创新，激发了应用层的创新活力，成为中国AI产业发展的标志性事件。
除了DeepSeek以外，还包括像六代机、人形机器人、C919等高端制造业成果，中国科技军团正在科技领域持续取得震惊世界的突破性的进展，中央政治局会议强调“加力推出增量政策”，明确提出要加快发展新质生产力。新质生产力不仅是经济增长的新动能，更是中国在全球科技竞争中占据制高点的关键。 #DeepSeek火爆全球，对A股影响几何？#
这场科技大爆发不仅重塑全球科技格局，推动人类进入新的智能时代，更将深刻影响每一个普通人的生活。AI的崛起将颠覆多个行业，如文案创作、视觉设计、医疗诊断等。对于普通人而言，要么拥抱技术，要么投资未来。对我们投资者来说，以人工智能和机器人为代表的科技创新方向，会获得一个更强的趋势性贝塔。那么普通人如何把握其中投资机会？
2025年5月9日，清流非常有幸参加了天天基金组织的【基金调研团】活动，这一次嘉实基金李涛谈到了对A股市场和AI产业机遇的看法、也谈到了他的投资策略和市场展望。接下来嘉实信息产业股票发起式A(017488)的深度测评，从数据分析的角度出发对调研内容辅以定量角度的分析，力求分析和观点中性客观，希望对大家投资有所帮助！
1、基金公司
嘉实基金成立于1999年3月，是中国最早的“老十家”公募基金公司之一，发起股东包括广发证券、北京证券、吉林信托、中煤信托，初期各持股25%，目前股东为中诚信托（40%）、立信投资（30%）和德意志资产管理公司（30%），形成国企、民企与外资的混合架构。这种结构既赋予其国企背景资源，又通过市场化机制增强决策灵活性。
嘉实基金在科技领域的研究积淀深厚，其投研团队覆盖了全球科技产业链。而针对涉及多行业、重要的融合型产业赛道，也组建了相应跨团队的产业研究小组机制，包括智能化、半导体、碳中和、创新药、国潮消费等小组，由资深的研究者牵头，将相关的行业研究员、基金经理组织起来，进行前瞻性的深度研究。
投研团队有多位中生代实力派和潜力新生力量，有的适合作为科技成长投资的底仓配置选择，有的适合作为专攻港股方向的特色配置，还有的在数据要素、人形机器人、美股科技投资等细分方向上多年深耕、实力硬核，能充分满足多元投资需求。
2、基金经理
李涛，清华大学电子工程系学士、微电子所博士，师从国际知名学者余志平教授。博士期间在EDA领域国际顶级会议DAC发表报告，学术理论功底扎实。2008年博士毕业后进入基金行业，成为国内最早一批TMT研究员之一。他曾任职于广发基金、建信基金担任行业研究员，2012年加入嘉实基金，历任研究员、投资经理，2020年起担任基金经理，拥有公募、专户、QFII等丰富投资经验。专注于科技成长赛道，尤其是TMT（通信、计算机、电子）与信创方向。
3、基本信息
1）基金历史：嘉实信息产业股票发起式A(017488)，成立于2022-12-16，是一个成立时间较短的基金。2）投资目标：本基金力争在严格控制风险的前提下,通过对信息产业主题股票的研究和精选,实现基金资产的持续稳定增值。
3）基金费率：管理1.20%（每年），托管费0.20%（每年），最高申购费1.50%，最高赎回费1.50%。4）业绩基准和投资组合比例：中证TMT产业主题指数收益率*80%+恒生指数收益率*10%+中证全债指数收益率*10%。
5) 截至 2025 年 5月 24日，基金近一年收益率达 20.97%，成立以来涨幅32.31%，超越业绩基准的 15.68%，年化收益12.18%，远超同类平均和沪深300指数（来源：东财choice数据）。
4、行业配置
嘉实信息产业股票发起式A(017488)是一只主动偏股混合基金，其核心投资策略聚焦于TMT（科技、媒体、通信）及新一代信息技术领域。从基金持仓细分行业来看，分布相对集中，根据2024年4季报，按照证监会行业分布来看：其中制造业66.74%、信息传输、软件和信息技术服务业23.49%、批发和零售业9.40%。
基金明确锚定信息产业，从申万行业来看，其持仓主要集中于计算机（38.16%）、电子（21.03%）等细分领域，持仓偏好人工智能、半导体、国产算力等具备技术壁垒的领域，强调“技术卡脖子”突破潜力和市值弹性。不过基金持仓行业轮动灵活，比如在2024年一季度，该基金降低了消费电子的仓位，转向了政策催化的信创领域。在2025年一季度，又加仓了AI应用端（如云赛智联），以应对算力硬件的回调。
5、股票持仓
2025年1季报显示，投资组合中股票维持超过91%左右的高仓位运行，持有一部分债券3.57%，现金仓位4.04%，其他仓位1.35%。前十大持仓股分别为海光信息、中科曙光、中国软件、深桑达A、海康威视、兆易创新、工业富联、广电运通、云赛智联、莱斯信息。
李涛擅长科技领域的前沿技术趋势判断，尤其在半导体、AI、新能源等细分赛道有深度积累。而且注重“长期主义”，强调通过基本面研究筛选具备持续创新能力的公司。比如从2023年以来一直重仓的海光信息，2023年至今的涨幅高达25.07%。另外他的基金组合中会以较高的个股集中度，重点配置于与科技高度相关的TMT领域。这样做的好处是市场机会来临时，能够充分把握到科技板块走强带来的收益，当然他也会根据市场变化做一些阶段性持仓调整。
比如2024年三季度，增持了数据要素领域的神州数码，持仓占比提升至8.63%；四季度又增持了AI算力领域的中际旭创，使其新晋为十大重仓股。还增持了估值合理的云计算基础设施企业（如紫光股份）。2025年一季度，新增了深桑达A（智慧城市）、广电运通（金融科技）等细分领域标的。以上的操作确实为基金攫取了不错的超额收益。
6、风险收益最大回撤
嘉实信息产业股票发起式A(017488)的优势在于在于收益明显超越业绩比较基准和沪深300指数基金，不过受市场整体影响要高于同类平均，最大回撤金额亏损风险高于同类平均，历史最大回撤为-23.1781%，收益的波动风险的波动相对高一点。
7、基金换手率、基金持有人机构、员工持有比例
嘉实信息产业股票发起式A(017488)的换手率，据2024年报得出的基金换手率253.73%，换手率一直维持在200%左右，与同类产品的平均水平大致相当，换手率不算太高同时保有良好的灵活性。
2024年报显示，机构持有比例为6.84%，员工持有比例为1.51%，个人持有比例为93.16%。通常机构投资者占比高的基金，一方面反应长期业绩稳定，另一方面也说明该类基金风险收益特征较清晰，信用风险控制严格。
8、基金经理投资观点和调研会精华内容
翻阅李涛以往的演讲和观点，他的投资方法论以科技创新为核心，深度研究筛选硬核科技标的，围绕新质生产力的发展趋势，结合深度研究与动态风险控制，形成了一套兼顾长期价值与中短期机会的策略体系。李涛认为，新质生产力是驱动经济增长的核心引擎，其特点是创新主导、高科技、高效能，本质是先进生产力。他重点关注符合这一方向的领域，如人工智能（AI）、半导体、人形机器人等，强调技术迭代与产业升级带来的投资机会。
从长期来看，科技生产力的进步将推动市场发展，建议投资者保持牛市思维。特别是在硬核科技领域，中国有望在全球范围内实现替代。此外，李涛认为AI技术最早在B端应用爆发，例如一些政府、金融、医疗等应用场景。对于近期A股科技板块的调整，李涛认为短期是否已经触底还需更多观察，但从更长期的角度来看，他对科技牛信心满满。
总的来讲，嘉实信息产业股票发起式A(017488)是一只主动混合基金，相对于沪深300指数有一定的超额收益，业绩在同类基金中算是比较不错的，李涛擅长科技领域的前沿技术趋势判断，尤其在半导体、AI、新能源等细分赛道有深度积累，过往长期管理的多只基金都有着不错的业绩表现，感兴趣的同学可以长期保持关注择机布局。
