最近参加了天天基金与嘉实基金共同举办的调研团活动，期间听取了嘉实信息产业的基金经理李涛先生的精彩分享。李经理深度地解读了他对科技领域，尤其是对AI产业机遇的观点，详细的阐述了自己的投资框架及嘉实信息产业这只产品的投资策略，并对未来科技行情做了梳理和展望，回答了大家关于科技板块的的一些疑问，相信大家在这次调研中都会有很大的收获。

那么，接下来，就聊一聊我在这次调研期间的一些心得体会，以及个人对于科技板块和相关基金的一些看法，供大家参考。

我们看到最近A股的走势，属于窄幅震荡的格局。虽然我们依然看好A股慢牛，但也确实短期做好了难熬的准备。龙头公司吸引力弱，机构不给力，量化收割、资金青黄不接...！这就是当下市场的尴尬，量能上不来，有点“带不动”。大盘虽然上行压力重重，但暂时也看不到太大的下探空间，尤其是今年行情走势重点突出一个“稳”字，所以也不用担心会有太大的调整空间。在调研期间，李涛经理也表示：“短期内市场可能存在一些调整压力，如五六月份的调整。但从长期来看，大趋势仍然是乐观的，短期回调也是健康的。”

此外，李涛坚信AI风口仍在，尽管短期内可能有所不同。目前，许多消费电子公司仍具有生命力。AI 赛道有望成为一个长期长牛的风口。

提到AI风口，可以说是最近几年，尤其是去年底到今年以来全市场的核心主线，资金也一直在机器人、AI等板块间腾挪，市场也出现了天量成交量。感觉这个行业还处于起步阶段，未来会有比较大的发展空间，有可能成为我国继家电、手机、新能源汽车之后的第四大产业赛道。因此，对于人形机器人等AI板块，大家可以继续重视。李涛经理也认为中国的核心科技已经进入了一个健康的向前迭代周期，特别是在AI领域。尽管短期内，中芯国际等公司的业绩可能受到补贴政策的影响，但从长期来看，科技生产力的进步将推动市场发展。

流动性充沛的市场环境利好科技成长股，在全球具有竞争力的国内制造业资产，尤其是科技资产，是本轮行情的高弹性板块。今年5月初便实现了降准降息，说明今年的货币环境无疑是宽松的，对科技成长公司肯定是有利的。我们看到政策鼓励的方向是科技创新和提振内需，指向TMT和消费等行业；并且产业趋势上行的行业主要集中在人形机器人、国内外人工智能技术和产品不断更新迭代等相关的TMT、机械等行业。可见政策导向和产业趋势上行共同指向的是科技成长行业。李涛建议投资者保持牛市思维，关注科技发展的内在动力和政策支持。

在中国制造业走向全球的过程中，半导体和AI领域仍有很高的替代空间。受贸易战等因素影响，全球市场可能出现割裂，中国AI的发展可能受到限制。因此，在构建组合时，可以参考美股中的英伟达等公司。目前，中国尚无市值上万亿的芯片公司，在AI领域仍有很大的发展空间。如果我们想增加对硬核科技的配置比例，或者想要抓住当前人工智能时代的特殊机遇，布局一些核心科技资产，那么可以重点看一下李涛经理管理的$嘉实信息产业股票发起式A(OTCFUND|017488)$这只基金。

从基金今年一季报可以了解到，目前该基金覆盖范围包括人工智能、半导体、国产算力等前沿领域，主要配置引领AI产业发展的半导体产业链龙头公司。从基金持仓情况可以看出，基金经理专注于科技领域的投资研究，力争投资AI时代最具竞争力的科技公司。从其对于个股的仓位配置以及对于调仓换股时机的把握，加上基金的历史业绩，可以看出李经理主动管理能力还是非常优秀的，最典型的案例比如从23年到24年，重仓股票如海光等硬核科技仍有很大发展空间，再比如中科曙光，也是从成立之初便开始持有，期间经历了该股的几轮大级别上涨。从去年Q4到今年Q1，策略有所调整，从核心算力向边缘算力拓展，同时关注AI应用。

基金经理李涛先生，是清华大学计算机辅助设计专业博士，曾师从国产EDA软件缔造者之一，全市场最早一批TMT研究员。2012年加入嘉实，管理经验丰富。他毕业后在当时的科研环境、科技公司待遇等诸多因素的影响下，选择进入金融领域，深耕电子信息这一细分赛道。多年的科技行业投资研究经历，使李涛能快速感知到行业发展趋势，他的投资布局亦将前瞻性展现得淋漓尽致。由于出色的管理能力，这只基金在李涛的管理之下，取得了非常不错的成绩。嘉实信息产业股票发起式A(017488)从2022年12月16日成立以来到今年5月20日收益率达到了36.66%，近1年收益率为22.18%。

展望未来，李涛表达了对科技公司的中长期乐观态度，认为这些公司将在未来十年内持续发展并享受到中国崛起的红利。特别是在硬核科技领域，李涛认为市值弹性最大，中国有望在全球范围内实现替代。其实近期我们也看到高盛称，对冲基金在第一季度削减了美股“科技七巨头”，同时增持了中概股。李涛认为中国AI算力芯片市场仍有很大发展空间，虽然目前无法与美国英伟达等全球领先厂商竞争，但在国内仍有很高的替代空间。预计未来几年中国AI算力投资将持续增长，国产渗透率也将逐步提升。此外，李涛认为AI技术最早在B端应用爆发。例如一些政府、金融、医疗等应用场景。

总结：A股每一轮强势行情都有显著的时代烙印，当传统增长的代表正在渐次褪去光环，以AI为代表的新兴科技行业却以非线性增长重构价值坐标系。对于科技型基金来说，这是最好的时代。对于投资者来说，这也是最好的时代。当然，科技成长性赛道虽然蕴藏着巨大的发展潜力和投资机遇，但也可能面临估值高、波动大等问题。跌跌起来可能没有底，而在业绩恢复时可能会有较好的表现。因此个人认为，从基金投资角度，更适合逢低分批去埋伏，尤其是当前这种区间窄幅震荡的行情淡季。当你因为错过了科技行情而懊悔不已，或者面对众多相关基金而无从下手时，李涛经理现在管理的嘉实信息产业股票发起式（A：017488，C：017489）是可以加到自选重点关注的！@嘉实基金  @天天精华君  @天天话题君  

$嘉实信息产业股票发起式A(OTCFUND|017488)$

$嘉实信息产业股票发起式C(OTCFUND|017489)$