#天天基金调研团#
$财通资管数字经济混合发起式C(OTCFUND|017484)$ $财通资管创新成长混合C(OTCFUND|020076)$
深入数字经济的核心，捕捉科技浪潮的脉搏
天天基金组织的线上调研会，财通资管包斅文经理对AI投资的精彩分享。作为一位拥有15年证券从业经验、7年投资管理经验的基金经理，包斅文用实实在在的业绩证明了自己的实力——他管理的$财通资管数字经济混合发起式C(OTCFUND|017484)$近一年收益率高达142%。
实力派基金经理：跨领域经验铸就投资慧眼
包斅文毕业于上海财经大学，职业生涯历经多家知名机构。他最初在申银万国证券研究所做研究，2012年底加入友邦保险开始接触投资，2015年进入平安养老后开始管理TMT领域投资，高峰期管理着30多个年金组合和1个养老金产品，纯股票管理规模超过30亿元。2021年7月，他加入财通资管，继续深耕科技投资领域。
他的投资特点是擅长左侧布局与主线捕捉。简单来说，就是能够在市场还没有普遍关注的时候，就提前发现投资机会。2019年到2021年，他成功抓住了半导体和信创行业的上涨行情；2023年到2024年底，他又提前布局了AI赛道，获得了显著收益。
当前投资组合：聚焦AI与国产替代
包斅文管理的数字经济基金目前主要投资于TMT（科技、媒体和通信）领域，持仓结构清晰：
70%的仓位集中在AI领域，其中一半是国内AI产业链，包括上游的数据中心、下游的AI应用、终端设备和AI眼镜等；另外20%是海外AI供应链，主要看好明年会有明显增长的零部件企业。
剩下的30%配置在国产替代方向，重点关注在先进制程方面具有稀缺性的龙头公司，以及那些可能从无到有突破的设备企业。
通过基金可以深挖中国最先进的领域，科技国产替代。
战略驱动（国产替代） → 技术实现（芯片攻坚） → 核心产品（B30a等） → 最终目标（自主算力）。
中国已建立起完整的半导体设计、制造、封测产业链，并在部分领域（如设计）达到世界先进水平。以华为昇腾910B（B30a）为代表的芯片已经能够为国内大模型训练、科学研究等提供可观的算力支持。
在最先进的制程工艺（如7nm以下）、半导体制造设备（EUV光刻机）、以及设计软件（EDA）等领域，仍严重依赖海外技术，全面替代任重道远。B30a本身的产能和性能与国际最顶尖的芯片（如NVIDIA H100）仍有差距。
这是一场围绕算力主导权的竞争。B30a是当前国产AI算力的“扛鼎者”，而它的背后是整个中国半导体国产替代宏大而艰难的征程。基金深挖配置面面俱到。
对科技板块的独到见解
包斅文认为，当前市场处于“经济较差但流动性较好”的环境，这种环境特别适合AI产业链、创新药、新消费和机器人等具有宏大叙事空间的行业。
他指出，AI是今年的投资主线。年初国内市场表现强劲，二季度开始海外供应链股票走强，而四季度投资焦点可能会重新回到国内AI概念。
三个关键因素支持判断：
一是B30a芯片的落地将会改善国内AI产业的供应链问题；二是从9月份开始，各大厂商将陆续发布消费电子产品，特别是AI眼镜可能会成为今年的亮点；三是国产替代是一个长期的趋势，需要重点关注先进制造、光刻机及细分设备领域。
解答投资者疑问
在问答环节，包斅文回答了几个投资者普遍关心的问题：
关于云计算估值是否过高：虽然云计算板块今年涨幅较大，但在经济环境下行背景下，AI是少数具有增长确定性的领域。科技行业的行情结束通常是因为逻辑被破坏，而不是因为估值过高。
关于近期市场调整：这只是短期调整而非见顶信号。只要AI和其他成长性行业的宏观背景和政策方向没有改变，任何调整都是再次上车的机会。
关于国产算力与海外算力：目前更看好国产算力，正在将海外算力的仓位逐步转移到国产算力方向。
关于CPO概念：需要区别看待，部分市值透支严重的公司已经反映了明年的高景气度，但产业链中仍有个股存在机会。
投资价值与风险提示
包斅文管理的$财通资管数字经济混合发起式C(OTCFUND|017484)$近年来表现优异，截至2025.09.12.近一年收益率达142%，远超业绩比较基准。该基金机构持有人占比高达86.61%，说明专业投资者也认可其投资价值。
当然，投资总是有风险的。该基金主要投资于科技成长板块，波动相对较大，适合风险承受能力较强的投资者。同时，基金规模近期增长较快，规模快速增长可能对投资策略执行带来挑战，需要观察。
总结
包斅文是一位经验丰富、风格鲜明的科技领域投资者。能够通过对产业趋势的深入理解和对市场节奏的准确把握，为投资者创造了显著超额收益。对于看好数字经济发展前景，希望分享AI产业发展红利的投资者，$财通资管数字经济混合发起式C(OTCFUND|017484)$和$财通资管创新成长混合C(OTCFUND|020076)$都提供了值得考虑的选择。
不过，投资者也需要注意，科技股投资具有较高波动性，建议采取定期定额的方式参与，平滑投资成本，降低择时风险。同时，应该持续关注基金规模变化、持仓结构调整等因素，以便及时做出投资决策。
在AI成为未来3-5年最确定的产业趋势的背景下，包斅文这样的专业投资者正在帮助普通人把握这场科技革命带来的投资机会。
