#AI还能涨多久？#$财通资管数字经济混合发起式A(OTCFUND|017483)$$财通资管数字经济混合发起式C(OTCFUND|017484)$

1. 算力基础设施：AI发展的基石

核心逻辑：全球算力需求持续激增，尤其是推理算力缺口扩大将支撑产业链长期高景气度。AI芯片（如GPU、NPU、ASIC）、数据中心、服务器及光模块等核心环节是投资重点。中国AI芯片市场预计2025年销售额达160亿美元，同比增长112%，国产替代空间广阔。

细分机会：

AI芯片自主化：中兴通讯、海光信息等企业在AI服务器领域快速崛起，中兴通讯中标中国移动AI设备采购份额超50%。

算力网络建设：全球超大规模企业（如微软、亚马逊）2025年资本支出预计达3680亿美元，重点投向数据中心和算力网络。

2. 大模型应用与行业垂直落地

核心逻辑：大模型从参数规模竞争转向能力密度提升，AI技术在医疗、金融、制造等领域的渗透不断加深。2026年AI应用将迎来爆发，医疗健康、金融服务等刚需领域潜力巨大。

细分机会：

医疗AI：AI辅助诊断、药物研发等场景商业化加速，如阿里钉钉推出的会议纪要类应用已实现闭环。

金融科技：智能风控、智能投顾等应用广泛推广，蚂蚁集团通过AI助力医生从专科转向全科。

3. AI硬件终端与交互创新

核心逻辑：AI硬件终端（如AI眼镜、AI PC）成为新的入口，推动“AI重做”浪潮。小米集团认为AI眼镜已实现从被动交互到主动响应的范式转变，未来可能成为超级入口。

细分机会：

智能终端：AI眼镜、自动驾驶终端等硬件需突破显示技术和交互逻辑，中国在供应链成本和效率上具备优势。

消费电子：轻量级AI模型在手机、智能家居等终端渗透率快速提升，部分场景已实现商业化。

4. 数据与算法生态

核心逻辑：数据是AI的燃料，算法是核心竞争力。中国已发布大模型1509个，占全球40%，但需关注数据隐私和训练语料管理。

细分机会：

数据标注与治理：海天瑞声等企业在AI训练数据领域占据重要地位。

算法平台：金山办公、福昕软件等企业通过AI赋能办公软件，提升用户体验。

财通资管数字经济混合发起式C基金（017484）的投资价值分析

1. 业绩表现突出，超额收益显著

长期回报优异：截至2025年8月29日，该基金成立以来涨幅103.97%，大幅跑赢业绩基准（40.89%）；近一年收益率141.39%，夏普比率3.68，同类排名前2%。

风险调整后收益领先：近一年最大回撤-18.29%，虽波动较高，但基金经理通过动态平衡策略控制风险，在承担单位风险下获得更高回报。

2. 聚焦数字经济全产业链，持仓结构优化

投资策略清晰：基金采用“主动管理+主题投资”策略，股票仓位高达88.83%，重点配置数字经济核心产业（云计算、大数据、AI）、产业数字化（传统行业转型）及数字金融（金融科技）。

重仓龙头企业：前十大重仓股占比46.69%，涵盖东方财富（金融科技）、长芯博创（AI芯片）、海天瑞声（数据标注）等细分领域龙头，体现基金经理对产业趋势的深刻理解。

动态调整能力：基金经理包斅文在2025年1月预判科技股业绩压力，控制仓位规避回撤；随后在AI产业链机会显现时迅速加仓，体现灵活的择时能力。

3. 机构认可度高，管理团队专业

机构持仓占比高：机构持有人占比86.61%，反映专业投资者对基金投资价值的认可。

投研实力强劲：财通资管公募非货管理规模逾千亿元，位列券商资管前三，旗下多只科技主题基金中长期业绩领先。基金经理包斅文管理的财通资管科技创新一年定开基金过去3年业绩排名前1%。

财通资管数字经济混合发起式C基金是布局AI时代的优质工具，其精准的硬件与国产替代配置、基金经理的产业洞察力，使其在当前AI行情中表现突出。建议分批布局并持续跟踪基金经理的调仓动态。AI产业的长期逻辑清晰，短期波动不改趋势，把握“国产替代+应用场景”双主线，有望在数字经济浪潮中实现超额收益。@财通证券资管 $财通资管数字经济混合发起式C$