#AI还能涨多久？# 在AI投资的"淘金热"中，财通资管数字经济混合A基金经理@财通资管包斅文 展现出独特的投资智慧。他管理的$财通资管数字经济混合发起式A$基金近一年收益率达143.18%，其核心竞争力在于精准把握科技产业的"渗透率拐点"——即在技术成熟度与商业化临界点介入，在市场情绪过热前提前布局 。这种能力在2025年二季度的操作中得到充分体现：当AI训练需求阶段性放缓时，基金及时调整仓位，加大对推理芯片、AI Agent等渗透率快速提升领域的配置。

包斅文的投资框架呈现"三维立体"特征：一是政策敏感度，他对中央经济工作会议等顶层设计保持高度关注，2024年底便预判AI+应用将成为政策重点，提前布局相关产业链；二是产业洞察力，通过深度调研识别技术突破方向，例如在AI眼镜尚未量产时，已布局光学显示模组、交互算法等核心环节 ；三是市场节奏感，在科技板块估值分化加剧的背景下，灵活调整持仓结构，二季度末半导体设备、金融科技等标的占比均衡，有效分散风险。

当前科技板块的投资逻辑正在发生深刻变革。随着寒武纪等硬科技企业取代传统消费蓝筹成为"股王"，A股估值体系已从"业绩确定性"转向"创新可能性" 。在这一趋势下，包斅文重点关注两大主线：其一是国产算力自主化，包括GPU替代、数据中心建设等，这些领域受益于国家算力网络战略的推进；其二是AI应用场景落地，如智能驾驶、工业互联网等，这些方向已进入规模化放量阶段 。

值得注意的是，包斅文在追求收益的同时注重风险对冲。他通过动态仓位管理应对市场波动，例如2025年1月因预判科技股业绩承压而降低仓位，有效规避了随后的回调。这种纪律性在当前环境下尤为重要——9月以来，科技板块融资余额突破万亿，部分个股换手率超过30%，交易拥挤度已接近历史极值。

对于投资者而言，$财通资管数字经济混合发起式A$提供了参与科技革命的"安全垫"。其既享受AI算力、智能硬件等赛道的高弹性，又通过主动管理平滑波动。在具体策略上，建议采取"核心+卫星"配置：以该基金作为科技主线的核心持仓，同时搭配均衡型基金对冲风格切换风险。在估值层面，当前基金净值处于历史高位，需警惕短期情绪退潮带来的调整压力，但中长期看，AI渗透率提升将支撑业绩持续增长 。

@财通证券资管 $财通资管数字经济混合发起式C$