1 市场行情分析与投资策略。

肖觅分析了去年9月以来的市场上涨驱动因素，包括政策层面疑虑的解决、AI产业和创新药行业的积极发展，以及中国产业竞争力的提升。他指出这些因素支撑了相应板块的上涨，并认为中国资产的估值可能被低估。

2 市场估值中位，关注基本面配置。

肖觅分析了当前市场估值处于历史中位水平，既不高估也不低估，建议投资者关注行业和企业的基本面发展。他指出短期市场波动难以预测，推荐从中长期角度配置资产，特别是利用个人养老金产品进行长期投资。他强调公募基金在中长期维度具有获取超额收益的能力，适合长期持有以应对市场波动。

3 关注市场风险和行业估值。

肖觅指出投资风险主要来自行业估值过高和基本面变化。他认为中国经济底层风险已有所化解，当前风险主要集中在个股和个别行业。他对宽基指数保持中性看法，认为当前市场波动率加大但整体风险可控。此外，肖觅建议区分宽基ETF和细分赛道ETF，前者更适合长期配置。

4 周期性行业基本面变化。

肖觅指出，周期性行业的供需结构近期发生明显变动。供给端因监管限制、技术瓶颈和行业自律，产能扩张放缓，导致行业波动率降低、景气周期延长。需求端则因全球贸易结构调整产生新需求，使行业景气度持续性增强。他认为这种供需双重变化为周期股带来估值提升空间，投资者需关注行业特性和分红能力。

5 建议投资者配置宽基指数基金。

肖觅指出当前市场分化大、波动高，行业博弈充分，普通投资者难以获得超额回报。他建议不了解行业的投资者配置宽基指数或ETF，以获取更均衡的风险收益比。此外，他强调投资者需评估自身风险承受能力，避免高估风险偏好。肖觅还提到关注供给端有边际变化但市场未充分定价的板块，认为这些领域可能存在价值重估机会。

6 供给端政策关注反内卷。

肖觅指出当前供给端政策明显关注反内卷问题，认为过度价格战不利于行业高质量发展。他提到若企业盈利改善，可投入技术升级以增强竞争力，行业景气有望好转。随后简要介绍了研究阿尔法产品，强调其基于嘉实研究部模拟组合构建，长期追求超额收益。

7 讨论反内卷举措的行业差异。

肖觅分析了不同行业反内卷的差异，指出新兴产业如新能源车和光伏有较强的反内卷动力，但因为缺乏有效抓手，执行难度不一。汽车行业因产品同质化难以操作，光伏行业则利用To B特性集中产能。

8 传统行业反内卷的投资机会。

肖觅讨论了传统行业通过产能控制实现反内卷的可能性，指出传统行业因存在落后产能和丰富经验，抓手较多。他提到动力是关键，未来可能有加码因素，如全球贸易摩擦和国内产能治理诉求的结合，可能带来投资机会。他更关注传统行业，认为其抓手明确，动力虽不足但未来可能增强。

9 肖觅分析市场调整与行业机遇。

肖觅认为市场波动是正常现象，中长期仍看好权益市场价值创造。他建议投资者根据自身情况选择参与高波动行业或进行资产配置。对于航空、钢铁等内卷较严重的板块，他指出各行业特点不同，纠正内卷状态的方法也有差异。

10 航空与钢铁行业供需分析。

肖觅分析了航空和钢铁行业的供需情况。航空业需求恢复良好，尤其是旅游出行需求旺盛，但工商务需求偏弱，且受飞机产能限制和国际航线恢复不及预期影响。钢铁行业则面临内卷问题，产能远超国内需求，依赖出口缓解压力，同质化竞争严重。

11 钢铁行业产能治理与市场机遇。

肖觅分析了钢铁行业从2012年至今的产能治理历程，指出2016年供给侧改革后产能明显收缩，但当前产能又出现新增。他认为部分企业合规扩张导致不公平竞争，若通过治理手段规范市场，可能带来行业机遇。此外，他提到外卖大战是平台补贴驱动的内卷现象，建议静观其变。

12 快递行业反内卷提价分析。

肖觅分析了快递行业近期出现的反内卷现象，指出某些省份邮管局强制要求终端提价，以缓解加盟商经营压力。他认为这种措施短期内对行业有利，但未改变供需和竞争格局，快递企业仍需从竞争力角度评估。他强调该政策可能是阶段性行为，可持续性存疑。

13 肖觅介绍四只基金产品特点。

肖觅详细介绍了嘉实研究阿尔法、嘉实物流产业、嘉实核心蓝筹和嘉实周期优选四只基金产品。研究阿尔法旨在获取宽基指数超额收益；物流产业聚焦物流板块，风险收益中等；核心蓝筹和周期优选属于低波动权益投资，前者风险略高且包含港股投资。他建议投资者根据自身风险偏好选择产品，长期持有可选A类份额。