1 陈锦泉谈养老投资与人口老龄化。

兴证全球基金总经理陈锦泉表示，养老金融是金融强国的重要组成部分。他介绍了公司在养老投资领域的布局，包括设立了专门的养老投资部门和推出了多只养老目标基金。南开大学教授袁新将讨论老龄化对投资的影响，强调这是人口发展的确定性趋势。

2 人口结构变迁影响中国现代化进程。

陈锦泉和林国怀分析了中国人口少子化、老龄化趋势及其对经济发展的影响。他指出，生育率持续低于替代水平，加上人均寿命延长，导致老年人口比例快速上升。2050年中国老年人口将超5亿，占总人口40%以上。低生育率逆转困难，未来劳动力减少将放缓经济增长，需建立全生命周期支持体系应对挑战。

3 人口老龄化对社会经济的影响深远。

随着老年人口占比超过50%，劳动力减少带来挑战。健康和寿命的改善促进了教育和技能提升，人力资本基础增强。人口流动导致农村老龄化严重，家庭结构变化催生新型家庭形态。长寿趋势带来机遇与挑战，健康老龄化成为重要议题。

4 老龄化趋势与应对策略探讨。

陈锦泉分析了中国老龄化趋势，指出80岁以上高龄老人将快速增长，依赖度更高。他强调经济发展是应对老龄化的前提，需转向资本技术密集型产业。社会保障体系需健全多支柱养老保险和医疗保险，开发老年人力资源。林国怀补充，个人需长期规划养老金，政府保障基本生活，个人负责品质生活。张翼教授回顾了养老金融政策发展，指出1991年已预见老龄化趋势，强调家庭需关注养老规划和风险管理。

5 老龄化挑战与经济对策分析。

陈锦泉指出中国老龄化速度快于其他国家，但拥有高储蓄率和国有资产优势。他分析养老金融与宏观经济循环的关系，强调需盘活存量资产，提高投资效率。中国家庭资产集中在房产，权益类资产占比低，需通过税收制度和金融工具创新来优化配置。个人养老金制度发展面临税收激励不足等问题，但中国应对老龄化的基础较好。

6 养老金融与权益投资的重要性。

陈锦泉指出，老龄化背景下养老保险面临收支压力，需盘活资产并提高经济质量。养老金作为长期资金，适合匹配长期投资。他建议增加权益类资产配置以对抗利率下行风险，并引用国际经验说明权益投资对养老基金的提升作用。此外，个人养老金制度为投资提供了新渠道。他强调多支柱养老金体系的重要性，结合无风险国债和市场组合投资，以实现更稳定的养老保障。

7 脑机接口技术取得重大突破。

陈锦泉介绍了近年脑机接口技术的多项进展：复旦大学研发的人工视网膜使小鼠重获视力，嵴髓损伤患者通过植入式桥梁恢复行走能力。复旦大学和加州大学伯克利分校分别实现了脑机接口实时意念控制语音和下肢瘫痪患者站立行走。此外，抑郁症治疗有效率显著提升。脑机接口已进入3.0时代，形成感知调控闭环系统。国内外有800多家相关企业，中国增速较快但存在资源分散问题。国家已出台政策整合资源，加快发展步伐。

8 国内脑机接口产业现状与展望。

国内脑机接口企业中80%采用无创技术，因投入较低且产品易落地。产业链集中在中下游，上游企业不足20家，主要由中小民营初创企业构成。预计2040年市场规模将达数千亿美元，人工智能技术进步推动近五年行业爆发。投资趋势显示资金多投向有创技术，但企业数量以无创为主，70%资金集中在下游医疗健康领域。目前国内行业标准尚未完善，存在投资界定难题。无创技术因认证周期短成为近期投资热点。林国怀介绍了个人养老金Y份额的三大优势：税收优惠、费率更低及长期复利效应，并回顾了兴证全球基金Y份额三年的运作情况。

9 Y份额助力理性投资。

陈锦泉介绍了Y份额的特点，通过每年固定额度定投，帮助投资者分散风险，提升投资理性。兴证全球基金旗下五支Y份额产品净值增长率在16%到25%之间，年化收益率约5%到8%，高风险产品收益率更高。截至三季度末，99%的客户实现盈利。他强调团队重视超额收益（阿尔法）、市场收益（贝塔）和客户体验（伽马），通过控制回撤、注重跟踪误差和保持风险定位一致性提升投资效果。

10 投资人风险偏好与年龄结构分析。

陈锦泉讨论了投资者的风险偏好，指出国内投资者更倾向于积极型投资，占比77%，而稳健型占18%。年龄分布显示，30岁以下投资者最少，30至50岁占主导，男性投资者比例接近70%。他还比较了多巴胺与内啡肽在投资中的不同作用，强调养老投资需要长期规划和稳定投入。此外，介绍了团队在多元资产配置方面的进展，包括国内权益、固收资产及海外资产的布局。

11 长寿时代投资策略调整。

陈锦泉和林国怀讨论了长寿时代对投资的影响。陈锦泉建议在利率较高时锁定长期回报，并增加权益类配置以应对更长的投资周期。林国怀强调提早规划和多元化投资的重要性，建议投资者走出舒适圈，参与有风险资产投资。两人均认为公募基金是养老投资的有效工具，需提供更好的风险收益比产品。

12 养老需求与规划存在代际差异。

樊院长指出，60-75岁老人养老需求从生存型转向发展型，注重社会参与和价值重塑，如组建老年电竞战队。医疗需求也从被动转向主动健康管理。部分老人通过参与短视频创作免费入住养老院，展现创造需求。养老规划存在资金和服务断层，四成家庭缺乏储备意识。梁教授强调退休后理财能力对生活质量至关重要，需提前规划身体、财务和精神生活三方面，应对可能的意外支出和社交需求。

13 养老规划需兼顾财务和社会资本。

陈锦泉和林国怀讨论了养老规划的重要性，强调在财务规划的同时不应忽视社交资本。他们提到，日本男性老人退休后生活质量下降，部分原因是社会交往中断，而女性则因社交活跃更容易适应退休生活。建议年轻时应通过保险解决避险需求，同时年轻时投资可以积累经验避免未来踩大坑。在资产配置上，投资纪律的坚持是关键，包括定期平衡资产比例和管理风险。养老不仅是财务问题，适应退休生活还需维护好的社会关系和积极的人际交往。

14 养老生活需主动社交与学习。

陈锦泉和林国怀分享了养老生活的三个关键点：主动社交、跨越数字鸿沟和终身学习。通过案例说明，老人可以通过分享专业知识或技能建立社交资本，学习使用智能手机提升生活质量，以及通过学习新技能如电竞增强代际互动。这些方法有助于缓解孤独感，提升生活幸福感。

15 多元资产配置提升养老FOF体验。

陈锦泉和林国怀讨论了多元资产配置在养老FOF中的应用，包括固定收益、商品和另类资产，以降低波动性并提升长期收益。他们认为，通过资产间的低相关性，可以平衡长期收益与短期持有体验。此外，养老FOF的二次平滑特性进一步改善了投资者的体验。