【债市周周看20250905】波动中把握更好的配置机会，8月PMI数据值得关注
债券市场展望
纯债方面
从基本面看，PMI数据连续5个月在荣枯线下，基本面对债券市场有支撑。从资金面看，央行态度较呵护，但9月资金利率面临季节性抬升压力，对曲线短端可能有小幅上行压力。目前风险偏好波动有部分加大，长期通缩叙事有所缓和，叠加四季度非银对债券需求边际有所弱化，组合久期杠杆平配，在波动中把握更好的配置机会。
转债方面
我们对转债资产短期的路径呈现谨慎态度，操作上通过量化模型挑选合理波动率价值和非对称性价值的大盘转债，通过gamma和vega价值捕捉提高组合的安全边际，规避高估值新券，小微盘转债和高价高估值转债。
$易方达中债1-3年政金债A(OTCFUND|007364)$
$易方达中债1-3年政金债C(OTCFUND|007365)$
$易方达中债1-3年国开债A(OTCFUND|007169)$
$易方达中债1-3年国开债C(OTCFUND|007170)$
$易方达中债3-5年国开行债A(OTCFUND|007171)$
$易方达中债3-5年国开行债C(OTCFUND|007172)$
$易方达中债7-10年期国开行债券指数A(OTCFUND|003358)$
$易方达中债7-10年期国开行债券指数C(OTCFUND|009803)$
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