1 回顾上周市场表现。

小薰分析了上周市场概况，周一上证综指微跌，深成指和创业板指下滑幅度较大，两市成交3.2万亿元，有色金属、贵金属表现强势。周二A股探底回升，成交2.8万亿元，有色金属延续强势，AI算力硬件走强。

2 市场震荡分化，周期类表现强势。

小薰指出A股本周呈现震荡分化态势，周期类板块如黄金、有色金属、油气开采等表现强势。市场资金活跃，成交量维持在2.9至3.2万亿之间。半导体、算力产业链亦表现活跃，AI应用端和文化传媒等板块走强。有色金属受地缘风险和美元指数下跌影响，价格出现显著上涨，黄金价格突破历史新高。

3 黄金短期回调但长期看好。

小薰指出黄金价格在创历史新高后出现回调，主要受获利回吐和期货风控调整影响。但长期来看，贵金属公司业绩预增良好，如紫金矿业净利润预计增长59%-62%。多家企业加速金矿资源布局，如洛阳钼业完成收购加拿大矿区。

4 有色金属行业前景向好。

小薰介绍了公司在巴西的业务经验推动收购项目落地，预计2026年黄金年化产量6至8吨。他分析了美联储降息对有色金属价格的三大影响：货币贬值促使投资者转向实物资产、美元贬值提升全球买盘、企业融资成本下降带动铜铝等工业金属需求。各国央行增持黄金也支撑了行业趋势。

5 黄金与有色金属市场前景向好。

小薰指出全球官方黄金储备超越美债成为头号储备资产，避险属性显著。同时，新能源、AI、军工航天等新兴领域拉动有色金属需求，供给侧扰动加剧供需矛盾，推动价格上涨。政策端强化资源保障并优化供给结构，大型基建项目有望进一步拉动原材料需求。

6 有色金属回调提供布局机会。

小薰提到当前有色金属的回调受多重因素影响，但中长期来看基本面、政策和供需依然向好。他推荐了华宝中证有色金属ETF链接产品，代码为011111111111，该产品跟踪中证有色金属指数，建议投资者关注。

7 有色金属指数覆盖贵金属、战略金属和工业金属。

小薰介绍了中证有色金属指数的三大类品种。贵金属如黄金具有保值避险功能；战略金属如稀土、锂是国家储备资源，应用于新能源和高端制造；工业金属如铜则广泛应用于基建和房地产领域。不同金属受不同因素驱动：黄金价格受美联储政策和地缘局势影响，战略金属价值取决于全球博弈形势。

8 有色金属投资策略介绍。

小薰分析了有色金属板块的分化特点，建议全覆盖方式把握贝塔行情。同时介绍了华宝资源优选基金（011068），该基金在有色金属外还覆盖煤炭、钢铁等反内卷方向的资源品种，布局范围更广。他强调周期性品种波动较大，需控制配置比例并分散风险。