#【有奖】浪漫七夕，收益更 “吸睛”#近期小盘风格仍持续占优，活跃资金仍占据重要的位置，或因缺乏具有持续业绩支撑的权重主线，不过短期交易拥挤度持续攀升，也增加了小微盘风格在后期的不稳定性，注意阶段性的回踩风险，但从中期来看，小微盘风格或并没有迎来趋势下行的拐点。短期市场处于业绩真空期，事件催化和主题投资将是市场主流。

工银中证1000指数增强C(016943)是一只专注小盘成长风格的指数增强型基金，该基金采用多因子量化投资策略，通过基本面分析、量价趋势模型和风险平价模型的有机结合，在有效跟踪中证1000指数的同时实现了年化13.28%的成立以来收益率。

一、基金基本情况与指数特性

工银中证1000指数增强C成立于2023年3月28日，由工银瑞信基金公司管理，基金经理为何顺。该基金为股票型指数增强基金，业绩比较基准为”中证1000指数收益率95%+银行人民币活期存款利率(税后)5%“ ，管理费率为1% 。截至2025年9月26日，基金单位净值为1.3323元，累计单位净值同为1.3323元，最新规模约0.52亿元，成立以来收益率33.23% 。

中证1000指数是工银中证1000指数增强C的核心跟踪对象，具有鲜明的小盘成长风格特征。该指数选取中证800指数样本股之外、规模偏小且流动性好的1000只股票，综合反映中国A股市场中小市值公司的整体表现。指数前十大成分股权重合计仅为3.86%，远低于主流宽基指数，体现了其分散化特征。成分股行业分布均衡，覆盖全部31个申万一级行业，其中权重较高的行业主要为电子、医药生物、计算机等新兴产业  。中证1000指数的贝塔系数较高，长期表现优异，自基日(2004年12月31日)以来年化收益率高达12.29%，超越了绝大多数主动基金。

该指数的专精特新企业占比18.4%，显著高于其他宽基指数，契合国家支持科技创新和实体经济发展的政策导向 。同时，中证1000指数成分股机构覆盖率不足30%，定价偏差率超过40%，为主动管理创造了较大的超额收益空间 。2025年8月，中证1000指数突破7400点关口，PE(TTM)为46.47倍，PB(MRQ)为2.5倍，处于历史中枢附近，仍具备一定上行空间。

二、指数跟踪表现与量化增强策略

工银中证1000指数增强C的跟踪误差为6.26%，高于同类平均，但仍在合同约定的年化跟踪误差不超过7.75%的目标范围内。较高的跟踪误差反映了该基金主动管理的程度较大，通过量化模型对投资组合进行优化调整，以追求超额收益。

该基金的量化增强策略主要包含三个核心部分：首先是多因子选股策略，通过基本面财务指标筛选盈利改善标的，如ROE连续提升、现金流稳健的个股，同时规避业绩暴雷股 ；其次是量价趋势模型，捕捉政策催化(如半导体补贴)和业绩超预期事件，2025年Q1重仓股楚环科技单季涨幅达42% ；最后是风险平价模型，动态控制行业偏离度(控制在5%以内)，分散持仓以降低波动风险 。基金经理何顺采用严格暴露控制，在控制基金与标的指数跟踪偏离度的基础上，力争获取更高的超额收益。

基金在2024年5月15日由何顺接手管理后，投资风格从原来的”中盘价值”逐步转向”中盘平衡”，更加灵活地适应市场变化。从历史表现来看，该基金在何顺管理期间(2024年5月至2025年9月)展现出较强的适应性，2024年二季度市场弱势期间下跌9.48%，但三季度迅速反弹16.01%，2025年上半年净值涨幅达41.07%。

三、超额收益能力的历史数据与统计指标

工银中证1000指数增强C的超额收益能力在同类产品中表现突出。2024年全年，C类份额净值增长率为18.27%，而同期业绩比较基准收益率仅为1.41%，超额收益达16.86%。2025年上半年，基金净值涨幅41.07%，显著超越中证1000指数的同期表现，展现了良好的增强效果。

从统计指标来看，该基金的风险调整后收益表现优异。2025年近1年夏普比率达2.98，超越94.87%的同类产品 ，表明其在承担单位风险时能获得更高的超额收益。信息比率虽未直接披露，但根据超额收益(约16.86%)与跟踪误差(6.26%)计算，信息比率约为2.69，高于市场平均水平，证明其超额收益能力稳定可靠 。

风险控制方面，基金展现出明显的改善趋势。2024年最大回撤为-29.55% ，而2025年近1年最大回撤降至-14.58% ，大幅改善。波动率也从2024年的28.19%降至2025年8月的24.4%  ，体现了基金经理在风险控制方面的优化努力。基金持仓分散度高，前十大股票仓位占比约10-11%，单一个股持仓不超过1.11%  ，有效降低了单一股票风险。

超额收益来源分析显示，该基金的超额收益中约63%来自选股能力，29.7%来自行业配置，7.3%来自新股申购增厚收益 。这种多元化的超额收益来源结构，使基金在不同市场环境下均能保持相对稳定的增强效果。

四、风险控制能力与市场适应性

工银中证1000指数增强C的风险控制能力在基金经理何顺接手后明显提升。通过风险平价模型动态控制行业偏离度，基金有效降低了系统性风险 。2025年1季度，基金将投资风格调整为”中盘价值”，成功规避了部分科技股的短期回调风险  ，展现了策略的灵活性。

从市场适应性来看，该基金在不同市场环境下均展现出较强的适应能力。2024年二季度市场弱势期间，基金下跌9.48%，但同期沪深300指数下跌2.1% ，显示出其在下跌市场中的风险控制能力；三季度市场反弹期间，基金上涨16.01%，略低于沪深300指数的16.1% ，但显著高于中证500指数的16.2% ；2025年上半年，在小盘成长风格主导的市场环境下，基金净值涨幅达41.07% ，充分捕捉了市场机会。

五、当前市场环境下的投资建议

在当前政策支持实体经济和科技创新的背景下，工银中证1000指数增强C作为布局小盘成长风格的工具具有较高的配置价值。中证1000指数覆盖的行业与政策支持方向高度契合，特别是科技、半导体、新能源等成长领域。截至2025年8月，DR007降至1.6%的历史低位，流动性宽松环境为小盘股提供了估值支撑。同时，美联储降息预期强化，全球资金再配置趋势下，A股中小盘成长股有望持续受益。

值得注意的是，工银中证1000指数增强C的持仓分散度和行业覆盖范围优于同类产品，单一个股持仓不超过1.11% ，行业分布均衡，有效降低了单一股票和行业风险。此外，该基金积极参与新股申购，为收益提供了额外增厚。

工银中证1000指数增强C作为一只专注小盘成长风格的指数增强型基金，在何顺管理期间展现出较强的超额收益能力和风险控制水平。基金通过多因子量化策略，在严格控制跟踪误差的同时，实现了年化13.28%的成立以来收益率，信息比率和夏普比率均处于行业领先水平。

展望未来，随着国家持续加大对中小企业的扶持力度和科技创新的投入，中证1000指数作为小盘成长风格的代表，有望继续受益于政策红利。同时，注册制全面落地和北交所扩容等资本市场改革，也将为小盘股提供更广阔的发展空间。

对于认可小盘成长长期逻辑的投资者，工银中证1000指数增强C是一个值得考虑的配置选择。建议采用定投方式平滑成本，设置合理的止盈点，并在投资组合中搭配其他风格的产品以实现风险分散 。随着基金经理何顺经验的积累和策略的持续优化，该基金有望在未来市场中继续发挥其增强优势。@工银瑞信基金