#【有奖】浪漫七夕，收益更 “吸睛”#DeepSeek、寒武纪同步发布引关注#近年来，政府出台了一系列支持实体经济发展的政策措施，尤其是在科技创新领域。这些政策旨在促进产业升级，鼓励创新型企业的发展。因此，受益于政策扶持的小型成长企业往往能够获得更多的资金支持和发展机会。

随着经济结构的调整和转型升级的推进，投资者对于高增长潜力、创新能力较强的企业有了更高的需求。这种偏好使得市场上对小盘成长股的需求增加，从而推动了这类股票的表现。

工银中证1000指数增强C（016943）作为布局小盘成长风格的指数增强型基金，在政策支持科技创新、小盘股表现活跃的背景下，展现出较强的配置价值。

一、产品基本信息 

1. 定位与策略

该基金以中证1000指数为标的，采用“指数化投资+量化增强”策略，在跟踪指数的基础上通过多因子模型优化组合，力求实现超额收益。基金合同约定股票资产占比80%-95%，其中投资于指数成份股及备选成份股的比例不低于非现金资产的80%，同时可通过港股通投资港股（占股票资产0%-50%）。量化策略涵盖基本面、量价、事件驱动等多维度因子，例如制造业盈利质量因子权重达35%，并实时捕捉政策事件（如半导体补贴）的催化机会。

2. 费率结构

C类份额不收取申购费，持有满7天免赎回费，管理费率1.0%/年，托管费率0.1%/年，销售服务费率0.4%/年。相较于同类产品，其短期持有成本优势显著，适合偏好灵活操作的投资者。

3. 规模与流动性

截至2025年6月30日，基金规模为0.39亿元，处于较低水平，可能面临清盘风险（连续50个工作日净值低于5000万元） 。但从历史数据看，规模呈现缓慢增长趋势，且C类份额流动性较好，适合中小投资者参与。

二、业绩表现与超额收益

1. 净值表现

截至2025年9月29日，基金净值为1.3459，近1年涨幅达64.68%，远超同期中证1000指数（约50%）。2025年一季度，基金C份额净值增长率为9.31%，跑赢业绩比较基准（4.32%）5个百分点。长期来看，自2023年3月成立以来，基金累计净值增长率达34.59%，年化收益约17%，表现出较强的进攻性。

2. 超额收益稳定性

基金通过量化模型挖掘小盘股定价偏差，近1年超额收益约15个百分点（净值涨幅64.68% vs 指数约50%）。2025年二季度，其超额收益达9.73%，在同类中证1000指数增强基金中排名前1/4。不过，需注意量化策略在市场风格切换或流动性紧张时可能出现阶段性失效，例如2024年四季度超额收益收窄至2.85% 。

3. 风险控制

基金合同约定日均跟踪偏离度绝对值不超过0.5%，年化跟踪误差不超过7.75%。2025年一季度，基金跟踪误差为1.93%，远低于上限，显示出较强的指数拟合能力 。但由于投资小盘股，其波动率较高，近12个月波动率达64.68%，高于沪深300指数（约20%），适合风险承受能力较高的投资者。

三、投资策略与持仓特征

1. 量化策略与因子库

基金采用“基本面+量价+事件驱动”三维因子模型，重点关注制造业盈利质量（如ROE连续3季度提升）、政策事件（如半导体补贴）等因子。例如，2025年一季度重仓的楚环科技因环保政策催化单季涨幅达42%。同时，通过风险平价模型将行业偏离控制在5%以内，持股分散至376只，单一个股持仓不超过1.11%，有效降低非系统性风险 。

2. 行业与个股分布

截至2025年3月31日，基金前十大重仓股占比约9.3%，集中度较低，主要分布在信息技术（四维图新、国科微）、工业（航天科技、振华重工）等成长赛道。中证1000指数成份股中，专精特新企业占比18.4%，与政策支持方向高度契合。基金通过主动选股，超配高景气细分领域，例如电子（占净值11.4%）、计算机（7.66%），低配金融、能源等传统行业。

3. 换手率与交易成本

基金换手率较高，2025年一季度股票交易金额达资产净值的2.1倍，可能增加交易成本。不过，其量化模型通过高频交易和算法优化，部分抵消了成本压力 。

四、基金经理与投研支持

1. 基金经理经验

基金经理何顺自2024年5月起管理本基金，具有5年量化投资经验，曾在华兴证券担任量化研究员，现任职于工银瑞信指数及量化投资部。其管理的偏债混合型基金工银聚享混合C近1年收益35.14%，显示出较强的量化选股能力 。不过，其独立管理指数增强基金的时间较短，需进一步观察长期业绩稳定性。

2. 投研团队实力

工银瑞信量化团队拥有15名投研人员，覆盖基本面量化、机器学习等领域，自研的多因子模型通过混频数据挖掘和基因片段定向敲除技术保持因子有效性。公司旗下另有中证1000ETF增强（561280）等产品，形成小盘股投资矩阵，为策略迭代提供支持 。

五、市场环境与配置价值

1. 小盘股风格延续性

当前中证1000指数市盈率TTM为39.27倍，处于历史40%分位，市净率2.97倍，估值仍具吸引力。政策层面，“专精特新”企业培育、科创板扩容等举措持续利好中小盘成长股。此外，中证1000股指期货和期权的上市提升了小盘股定价效率，为量化策略提供了更丰富的工具 。

2. 适合投资者类型

风格偏好明确：适合看好小盘成长股长期表现，追求高弹性收益的投资者。

短期交易需求：C类份额7天免赎回费，适合作为波段操作工具。

分散配置需求：可与大盘蓝筹基金搭配，优化组合风险收益比。

3.  配置建议

1. 长期持有策略：鉴于小盘成长股的长期增长潜力和基金的超额收益能力，建议投资者以1-3年为周期持有，平滑短期波动影响。

2. 定投优化：可通过定期定额投资降低择时风险，尤其在市场回调时积累低成本份额。

3. 动态跟踪：密切关注基金规模变化、量化策略有效性及市场风格切换信号，适时调整持仓比例。

工银中证1000指数增强C在政策红利和小盘股行情共振下，是布局科技创新、专精特新企业的有效工具。@工银瑞信基金

$工银中证1000指数增强C(OTCFUND|016943)$