宏观展望：

海外方面，美国结束政府关门，联储官员释放鹰派信号，美债利率小幅上行，纳指收跌，全球成长股逆风，金属大宗商品上涨。

国内方面，10月经济数据整体走弱，由于去年基数抬升叠加工作日扰动，工业、出口及投资增速走弱，社零增速受国补退坡影响有所回落。股票市场震荡，创业板领跌，债券小幅上涨。

A股 

A股方面，11月以来A股市场微观流动性边际走弱，同时国内宏观进入空窗期、叠加海外流动性压制，以及此前风格间过大的收益差，共同驱动近期市场持续演绎风格再平衡的行情。风格平衡过程中，市场近期呈现三个比较明显的特征，一是重新交易题材和杠铃策略，二是交易低估值困境反转，三是交易高频涨价线索、业绩确定性的方向。
总结来看，权益仍然处于风格再平衡的进程中，指向短期还是偏均衡配置的思路。
另外，考虑到当前可能正处于短期各变量不确定性极高之时，后续越是临近12月，海外流动性等各类变量的不确定性或均将有所下降，市场风险偏好有望逐步企稳。

港股 

港股方面，短期受美联储降息预期扰动。中期视角，受益于金融条件和风险偏好改善，美联储预防式降息有利于港股中期表现。

原油 

原油方面，从全球经济基本面来看，降息初期，原油需求仍弱、供给持续释放、库存累积、价格仍承压。

黄金 

黄金方面，近期随着AI前景带来的美股波动加大，黄金企稳略有上涨，看好中长期发展趋势。（风险提示：近期黄金价格波动加剧，市场风险提升。请投资者关注市场变化，提高风险防范意识，结合自身财务状况和风险承受能力理性投资。）

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