回顾2025年的行情，如果要找一条又硬又强的投资主线，很多人会把目光投向高端制造。

而这里面，航天和军工板块在年末持续走强。在2025年最后一个月里，航天装备II、军工电子II指数以85%、24%的月涨幅领涨申万二级行业。其中，航天装备II指数的年度涨幅更是高达137%，领跑一众行业指数。

步入2026年，不少专业机构认为，高端制造仍将是市场关注的重点与投资主线。航天、军工的这轮行情还能持续多久？投资者又该如何把握相关机遇？我们一起来看看。

多重因素共振，助力航天、军工迎来价值重估

高端制造业，通常指技术密集、附加值高、处于产业链核心环节、具有较强创新能力和战略意义的先进制造业。它不仅包括传统的装备制造升级，更涵盖以高新技术为驱动、面向未来产业竞争的核心领域。

其中，航天、军工是较为典型的重要组成部分。展望未来，它们的配置价值正变得越来越清晰，这背后都有硬逻辑支撑。

就航空航天而言，在政策支持下站上了新质生产力的最前沿。

二十届四中全会将“航天强国”战略提升至一定高度，为航空航天产业提供了清晰的顶层规划和政策确定性；“十五五”规划中也提到加快航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展。

顶层设计明确后，产业资源、财政资源都将向航空航天领域倾斜，为行业奠定了长期景气趋势。

进入2025年12月份之后，商业航天与太空算力领域迎来海内外多重催化：国内多型可回收火箭发射，国防科工局成立商业航天司，以及海外SpaceX计划上市等。这不仅标志着商业航天、太空算力成为产业爆发的新引擎，更彻底打开了未来的想象空间。

数据来源：Choice，截至2025/12/31；行业分类为申万二级行业

反观军工板块，整体进入了战略机遇期，订单和交付的确定性非常强。

政策层面，2025年是“十四五”最后一年，而已经来临的2026年，既是新五年规划的开局年，也是27年百年建军目标第一步实现的关键年。

在"十五五"规划中，明确提出"加快先进战斗力建设"的战略目标，从战略威慑、新域新质作战、智能化体系、后勤保障四大维度构建国防现代化框架。首次将"无人智能作战力量"与"反制能力"并列提及，强调"数据资源开发利用"与"智能化军事体系"的融合发展，同时提出"实施国防发展重大工程"的具体路径。

这一顶层设计，标志着我国国防建设从规模扩张向质量效能转型，军工行业将迎来政策红利与技术突破的双重驱动。

业绩方面，经历了23~24年的行业需求不振，25年军工行业如期迎来需求复苏，产业链营收重回增长。按照调整后的营收计算，25年前三季度军工板块营收同比上升 3.07%，增速较24年同期由负转正。

国际方面，近年来全球地缘政治格局不确定性加剧，在此背景下，“国家安全”的重要性在全球范围内进一步凸显。各国纷纷调整国防政策，加大军事领域投入，全球军费由此进入快速增长阶段。

中国装备凭借快速提升的技术性能、出色的成本效益，已建立起综合性的国际竞争优势，军贸出海有望提速。

总的来说，在这一轮行情背后，是政策支持、技术突破与产业演进的多重共振，共同推动航天与军工板块迎来价值重估与逻辑强化。

借“基”布局，灵活把握高端制造机遇

对于想布局高端制造方向的投资者，指数基金被动跟踪行业权重，可能承担中大市值股带来的估值压制；而主动基金凭借灵活调整持仓的优势，更有望获取超额收益。

在此背景下，一些提前布局军工、航天等相关板块的主动权益基金，2025年期间取得了亮眼成绩。

数据来源：Choice，截至2025/12/31

如广发百发大数据价值混合（A类001731，C类016924，E类001732），该产品由基金经理杨志栋管理，长期关注以高端制造业为主的投资方向。截至12月31日，该产品的2025年度回报达54.69%，大幅跑赢航空、航天、部分军工相关指数，超额收益显著。

图：广发百发大数据价值混合及相关行业指数2025年度表现

数据来源：Choice，截至2025/12/31

2025年3季度报告显示，该产品的前十大重仓标的聚焦航空产业链与军工电子的关键环节，同时也有商业航天、海外AI等的需求拉动。涵盖了从上游基础材料、中游核心元器件到下游关键分系统在内的全链条核心环节，体现了基金经理完整的产业视野。

图：广发百发大数据价值混合2025Q3重仓股

拉长时间看，广发百发大数据价值混合从2024年起就开始配置优质军工上游公司，并在今年一季度追加了仓位，二三季度保留了大部分仓位。

图：广发百发大数据价值混合近三年行业配置

数据来源：Choice，行业分类：中信二级行业

除了航天和军工外，该产品还重点挖掘细分赛道内受市场关注度较低、估值处于底部的成长个股，并布局了部分电子、通信等科技板块。

结合杨志栋的背景来看，其于2021年12月加入广发基金研究发展部，聚焦高端制造研究领域；2022年8月9日起开始管理广发百发大数据价值混合，至今已有8年从业经验、3年投资管理经验。

在管理过程中，杨志栋坚持自下而上的深度基本面研究，优选具有高成长性的个股。例如，航空航天材料龙头企业菲利华，最早于2022Q3成为其重仓股，截至2025Q3已持有七个季度，跃升为第二大重仓股。

此外，组合在2025年前三个季度持续重仓中科海迅，期间股价累计涨幅142.23%，为组合净值做出了一定贡献。

在优选个股之外，杨志栋也会视情况灵活调仓。以军工电子元器件企业振华科技为例，自其2022年8月接管以来，长期出现在前十大重仓股里。2023Q3开始减仓，直到2025Q1才重新出现在重仓股中，期间该股票下跌约50%，较好地避开了大幅回撤。

图：广发百发大数据价值混合2025年前三季度重仓股

数据来源：基金定期报告

在组合底仓构建方面，主要分为两类公司：一是产品布局完善、公司治理良好、估值增速匹配的国有企业；二是产品跟随下游放量、增长路径清晰的民营企业。

市场需求分析方面，基金同时关注国内与国外两个维度。其中，对于海外需求更重视其股价端弹性，而非短期的业绩兑现。

杨志栋表示，在当前时点布局军工行业，投资策略可偏向于挖掘黑马型成长标的或者军民融合领域。

“这一倾向主要基于政策对国防科技成果的持续推动，核心技术和产品向民品拓展打开空间，使军工企业受益于数字经济、低空经济等领域的发展。”他认为，军民融合领域（如商业航天、信息安全等）是其中的重要机会。

最后再提醒一点，高端制造方向的成长性强，股价波动也较大。如果你长期看好该方向，建议通过像广发百发大数据价值混合（A类001731，C类016924，E类001732）这样的主动基金来获取阿尔法收益，但不建议频繁买卖，会变相提高摩擦成本。

风险提示$广发百发大数据价值混合A(OTCFUND|001731)$#暖阳创作计划#

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