1 军工行业迎来新景气周期。

长信基金李鑫博士分析了军工行业前景，指出军工具有较强计划属性，随着十五五规划即将落地，行业可能迎来新的景气周期。主持人橘子就投资者关心的军工投资机会与李鑫进行了讨论。

2 军工行业现阶段存在复苏机会。

橘子分析了军工行业受十四五和十五规划影响的投资机会。他指出，十四五末期未完成订单将带来行业基本面复苏，而十五规划将侧重细分领域发展。当前军工行业处于调整阶段，但基本面预期向好，中短期值得关注。

3 军工板块适合定投方式参与。

橘子分析军工板块当前发展趋势，民营企业因管理灵活更易提升利润率，但整体信息披露有限导致板块存在博弈性。军工板块具有高弹性特点，建议投资者采用逢低定投策略摊薄成本。针对短期表现偏弱的情况，橘子指出Q3和四季度军工基本面仍向好，因去年低基数和订单集中释放，业绩确定性较高。

4 军工板块估值性价比高。

橘子分析了军工板块的当前估值和投资机会。他表示，稀土管控对国内军工产业链基本没有影响。从估值角度看，军工板块经历了两年的盈利低谷，目前处于相对偏高的位置，但随着业绩兑现、军贸和新兴领域的潜力，当前性价比仍然较高。他指出，十月份军工在赛道制造方面涨幅相对落后，预期未来可能从博弈转向成长属性，估值有提升空间。

5 军工行业周期性和投资策略讨论。

橘子讨论了军工行业的特性，指出其历史上周期性较强，但近年来由于国家政策调整，周期性有所减弱。他认为军工行业的盈利周期可预期性增强，长期市场空间因军贸拓展而扩大。建议投资者根据行情选择波段操作或定投长期持有策略。此外，他提到量化增强策略在军工投资中的作用需要结合具体情况评估。

6 量化增强策略适配军工板块。

橘子指出量化增强策略在军工领域匹配度较高，主要因为军工行业缺乏日常可跟踪数据。策略收益分为基本面变化和交易层面贡献，后者通过高抛低吸可增厚收益。军工采购周期集中在二三季度招标，四季度进行收入确认。

7 军工行业受招标节奏影响较大。

橘子提到军工行业主要受国内招标节奏影响，出口占比较低。地缘冲突对国内军工产业直接影响有限，更多是估值提升作用。军民融合是长期趋势，国家鼓励民企参与军工生产。军工投资逻辑在于建立与GDP相匹配的产业规模，周期性机会需关注行业协同性。

8 军工板块估值偏低业绩有保障。

橘子指出全球范围内中国军工装备水平领先，但市场估值显著偏低。军工企业收入利润稳定，抗经济衰退能力强，业绩正从周期性向成长性转变。国际形势动荡对军工业绩影响有限，主要提升市场信心和估值水平。他建议通过指数投资分散风险，在回调阶段分批买入降低成本。

9 军工板块发展及投资机会分析。

橘子分析了军工板块的细分领域，指出十四五期间空军发展较快，九三阅兵和武器空战对军贸有促进作用。他认为军工板块长期逻辑向好，十四五规划将带来业绩修复和投资机会，当前投资军工性价比较高。