#2026开局寻宝#在全球流动性转向、产业技术革命与地缘政治博弈的三重交织下，有色金属已不再是单纯的周期品，而是兼具“金融属性+成长属性+战略属性”的超级核心资产。

一、 核心逻辑：三重共振，有色金属的“黄金时代”已至

有色金属的供需错配，这一点在2026年已演变为剧烈的“弱供应、强需求、宽流动性”的三重共振：

  1. 供应端的“硬约束”：过去十年全球矿企资本开支不足，导致产能周期严重滞后。一个新矿从勘探到投产需5-8年，这意味着2026年的供给增量早已注定。数据显示，2025年全球铜矿产量增速仅1.4%，而LME铜库存已降至13.9万吨的五年低位。缅甸锡矿的扰动、几内亚铝土矿的瓶颈，让供给端充满了“刚性缺口”。

  2. 需求端的“新引擎”：需求已从传统地产基建转向“AI+新能源+高端制造”

AI算力：英伟达提出的“双层储能”架构及AIDC建设，让铜（电力传输）、铝（散热）、锂（备用电源）成为算力基础设施的刚需。

新能源车：单车用铜量是燃油车的4倍，2025年国内新能源车销量破千万辆，直接引爆了铜、锂、钴的需求。

人形机器人：机器人量产需要大量稀土（电机）、铜（线束）和轻量化材料，有色金属是机器人“身体”的原材料。

  3. 宏观端的“强催化”：美联储在2025年9月开启降息周期，美元指数回落直接降低了大宗商品的持有成本。更重要的是，“去美元化”与全球财政宽松，让黄金、铜等硬通货成为对抗信用货币贬值的最佳避风港。

华夏有色金属ETF联接C（代码：016708），正是布局这一宏大叙事的“锋利矛尖”。它不像新能源车那样偏科，也不像半导体那样纯粹依赖技术迭代，它站在了所有高端制造和能源转型的“最上游”——掌握着工业的粮食与血液。

二、 基金深度测评：华夏有色金属ETF联接C（016708）

这只基金并非泛泛地投资金属，而是精准锁定了“细分有色金属产业主题”，其含金量体现在以下三个维度：

1. 持仓结构：全产业链覆盖，龙头集中度高

该基金跟踪中证细分有色金属产业主题指数，前十大重仓股囊括了中国有色金属行业的“皇家舰队”：

资源巨头：紫金矿业（铜金双龙头）、洛阳钼业（世界级铜钴矿）、中国铝业（铝业霸主）。

能源金属：华友钴业、赣锋锂业（锂资源布局最深）。

稀土战略：北方稀土（稀土配额绝对垄断）。

加工新材：云铝股份、神火股份（绿色铝标杆）。特点：这些企业不仅拥有资源自给率优势（如紫金矿业的矿产铜产量大增9%），更具备极强的成本转嫁能力。在通胀周期中，它们是利润弹性最大的环节。

2. 业绩表现：爆发力惊人，长跑健将

数据不会说谎。截至2026年1月，该基金成立以来收益高达121.68%，2025年一年收益123.33%，近三年收益100.47%。在同类4285只基金中排名前50，属于典型的“周期进攻型”选手。现任基金经理单宽之自2024年6月管理以来，任职回报达111.11%，精准踩中了本轮资源牛市的节奏。

3. C类份额的交易优势

C类份额（016708）非常适合当前的高波动市场：0申购费+持有满7天免赎回费。有色金属板块波动剧烈，常有单日5%以上的涨跌幅，C类份额极大地降低了波段操作和定投的摩擦成本，能更灵活地捕捉供需矛盾爆发的瞬间。

三、 风险预警与投资策略：在风口上保持清醒

虽然逻辑硬核，但有色金属毕竟是“周期之王”，波动远超普通行业。

潜在风险：

  1. 地缘政治黑天鹅：若特朗普政府对中国铜、铝加征关税（虽暂未落地但仍是悬剑），或刚果（金）等资源国政策突变，会引发剧烈波动。

  2. 美联储政策反复：若美国通胀粘性导致降息不及预期，美元走强将直接压制金属价格。

  3. 供需修复：若缅甸锡矿复产超预期，或高价刺激废铜回收量大增，短期供需错配逻辑会被证伪。

操作策略建议：

  1. 定投为主，逢低加仓：鉴于板块高波动，不要一次性梭哈。利用C类份额优势，采用周定投策略，在回调时手动加仓，平摊成本。

  2. 关注“量价齐升”：密切跟踪紫金矿业、洛阳钼业的季度财报。如果出现“销量大增+库存下降+价格上涨”的三重共振，是坚定持有的信号。

  3. 止盈不止损：有色金属是强周期，一旦趋势形成，涨幅往往超预期。建议设置30%-50%的止盈目标，而非因为短期回调而恐慌割肉。

  4. 资产对冲：不要将所有资金投入此基金。建议搭配债券基金或红利低波基金作为防守，因为资源股在经济衰退初期往往跌幅惨重。

华夏有色金属ETF联接C（016708）是2026年“再通胀交易”的核心标的。

它完美契合了对“全球局势（去美元化）+产业变革（AI/新能源）+供需错配”的判断。它不是在赌一个概念，而是在投资全球工业体系最底层的“硬瓶颈”。在AI算力需要更多电力、机器人需要更多金属、全球需要更多货币锚的今天，这只基金就是分享“工业血液”涨价红利的最佳工具。

进攻性极强的周期之矛，适合风险承受能力较高、看好全球再通胀与高端制造爆发的投资者。现在不是“能不能买”的问题，而是“敢不敢在回调时上车”的问题。@华夏基金