1 港股科技板块近期波动较大。

张飞跃指出，2025年底港股科技板块波动加剧，恒生科技指数从高点回落近20%。陈茜分析，回调源于流动性、基本面和估值压力，美元走强和美联储降息预期减弱导致全球流动性收紧，对港股科技成长板块造成压力。

2 港股回调受流动性、基本面和估值影响。

陈茜和张飞跃分析了港股近期回调的三大原因。流动性方面，年末海外资金交易平淡，部分回流本国市场，亚洲其他市场如韩国、日本对港股造成分流，A股主题投资吸引内地资金导致南向资金减弱。基本面方面，经济数据面临高基数对比，政策发力放缓，结构性问题影响仍在，企业盈利增长担忧升温。估值层面，港股整体估值修复，吸引力下降，内部结构性分化显著，需精挑细选行业板块。外部环境情绪扰动也不容忽视，市场对AI领域泡沫的讨论增多，情绪偏向负面。

3 港股科技板块面临回调风险。

陈茜分析了港股科技板块近期高位回调的原因，包括流动性、基本面和外部环境的影响。他指出当前市场缺乏主线，投资者在红利、科技、消费和周期板块间摇摆。尽管科技板块估值和预期较高，消费和地产链因缺乏基本面支撑难以形成共识。短期红利和防御板块可能保持优势，但中长期看好港股科技板块的配置价值。张飞跃补充提到美联储降息预期和美国政府停摆对市场的影响。

4 市场宽松周期与港股科技布局。

陈茜指出当前市场预期12月美联储降息概率超过85%，宽松周期将支撑港股流动性。港股科技板块资产质量优异，中长期投资逻辑清晰，近期调整提供了左侧布局机会。他建议超配成长股，适当增配周期价值股以应对宏观改善。对于即时零售板块，陈茜持谨慎态度，认为国内消费疲软和行业高渗透率制约增长空间。

5 即时零售拖累盈利，出海拓展增长空间。

陈茜指出即时零售虽能提升企业收入但对利润形成拖累，美团、阿里等企业财报显示盈利下滑。相比之下，出海赛道更具潜力，尤其是跨境电商和虚拟产品出口，如游戏和微短剧，以及服务输出如外卖平台。美团和滴滴等已在海外市场取得进展，但出海仍面临关税和文化等挑战。整体来看，企业出海相较20年前已有显著进步。

6 华夏基金看好AI赛道投资机会。

陈茜和张飞跃分析了AI行业的投资价值，认为国内AI领域存在较大发展空间。他指出AI应用广泛，涉及多个行业，目前处于发展早期阶段。虽然市场存在泡沫担忧，但与互联网周期类似，当前可能是布局时机。他建议关注真正能提高效率的AI企业。

7 AI应用前景与市场走向分析。

陈茜和张飞跃讨论了AI应用的发展前景，指出最佳情况是短期内出现革命性产品支撑资本投入，最差情况则是应用推进缓慢导致投资降温。互联网巨头在AI产业链中扮演多重角色，既是算力提供者，也是模型研发者。腾讯和阿里的AI整合已提升业务效率并反映在财报上。市场下一轮行情可能由平台公司深度整合AI驱动的商业价值所推动。

8 AI产业链价值传导规律清晰。

陈茜指出AI产业遵循基础设施-技术工具-场景应用的传导路径，当前处于上游硬件需求爆发阶段。芯片、算力等底层设施因确定性高率先估值修复，而应用端受制于技术成熟度和盈利模式不清晰暂处滞后状态。硬件板块凭借明确订单和回款周期更受资本青睐，应用板块则因估值体系未标准化导致市场观望，但未来随着技术突破或将迎来补涨行情。

9 AI应用商业化前景广阔。

陈茜和张飞跃指出算力成本下降推动AI应用落地，国产芯片产能释放缓解供应压力。大模型标准化与轻量化趋势加速场景覆盖，如金融、医疗和教育领域已出现成功案例。政策支持和资本涌入双重催化下，AI应用板块估值优势显现，港股通科技指数成为分散投资风险的工具。

10 港股通科技指数投资特点介绍。

陈茜和张飞跃分析了港股通科技指数的优势：涵盖互联网、生物科技、智能车等多个创新领域，成分股集中度高且弹性大，前十大重仓股占比近80%。建议通过ETF布局该指数，费率低且交易便捷，适合风险偏好较高的投资者。与恒生科技指数相比，港股通科技覆盖面更广，包含生物医药等赛道，权重上限更高（15%）。