#股债兴势力# 秋收冬藏。时间过得真快，一眨眼已行至2026年十月底——霜降刚过，立冬就在眼前。

权益市场经过上半年的持续上行，近期再度陷入震荡调整期，日成交额从曾经的3万亿降到如今的1.8万亿左右，交投意愿大幅降温，核心原因还是市场对AI未来的盈利预期开始打上了一个大大的问号。这种迷雾期下，我的投资策略准备从进攻转为防守，也就是老话说的——秋收冬藏。

第一步，先把自己在高位的浮盈落袋为安——慢慢卖出高估值的创业板、科创50、半导体芯片主题基金。这些方向在上半年受AI叙事驱动涨幅可观，如今估值不低，而市场的兴奋点已经开始从“预期”转向“兑现”，一旦盈利跟不上股价，回调的压力就会显现。

卖出的资金，我并不打算让它闲置，而是转入红利、债券、大额存单一类的低风险资产，让它们成为资金的“压舱石”和“避风港”。低利率环境下，红利策略讲究高股息、低估值、防御性强，与债券收益率往往此消彼长，恰好适合在震荡期承接资金的防守需求；债券能提供一个相对稳定、可预期的票息收入，为组合搭好稳健的底仓；大额存单作为流动性缓冲，进可攻、退可守，为未来权益市场出现机会时保留随时加仓的弹药。这样一套“红利打底+债券压舱+存单待命”的组合，核心目的不是追求高收益，而是在看不清方向时先把确定性握在手里，保住前期进攻的果实。

这里重点提一下我新关注的一只债券基金——兴华安裕利率债（A类016658，C类016659）。这是兴华基金旗下的一只纯债型基金，主投国债、政策性金融债、央行票据这类利率债，完全不碰股票、可转债和信用债，没有信用违约的隐忧，波动主要来自利率变化，整体可控。它的业绩比较基准是中债-国债及政策性银行债全价（总值）指数收益率×90%+同期活期存款利率（税后）×10%，投资上兼顾久期、骑乘、杠杆等多种策略，通过梯形建仓在不同期限的利率债之间均衡布局，债市顺风时争取更高弹性，调整期则靠票息和灵活的久期操作稳住阵脚。基金成立于2023年3月，现任基金经理李静文自2023年9月管理至今；成立三年多来穿越了几轮债市波动，A类累计净值已超过1.17元，累计涨幅超17%，明显跑赢同期业绩比较基准，超额收益相当可观，说明基金经理在久期管理和波段操作上有相当不错的实力。

更重要的是，它的C类份额免申购费、持有满7天即免赎回费，正好契合我的投资需求——我把它定位成“固收蓄水池”，平时在这里吃息揽收益，一旦权益市场出现投资机会，也能做到灵活转换、随时把子弹抽出来打回进攻仗，既不错过债市的相对稳健，也不被流动性锁死、耽误权益的重新上车。进可攻、退可守，正是这种防守型配置最理想的状态。

写在最后：投资的节奏其实和四季是相通的。春天是播种的耐心，夏天是持有的定力，而秋天最重要的是懂得收割与储藏。上半年的喧嚣已经给了我们丰厚的果实，如今霜降已过、立冬在即，与其在迷雾里继续博弈看不清的AI故事，不如把已经到手的收益稳稳收进谷仓，让资金在低风险资产里“越冬”。市场永远不缺机会，缺的是在市场看不清方向时那份“收得住”的从容。等来年春天再起风时，弹药充足的人，才有资格重新上路。

#晒收益#