#晒2025收益，启2026新程！#

《甲辰岁末投资感怀》

股债浮沉如弈棋，蹉跎长债误先机。

五年收益平如水，三载存金愧可追。

忽见风云翻板块，且将攻守试玄微。

兴利持中观动静，现金为楫浪中移。

站在2026年初回头看，过去一年的投资就像一场“平衡木”上的行走。2025年，多帐户合计我的整体收益大概在5%左右，虽然没跑赢沪深300指数，但稳稳超过了三年期定存的收益率。对我这种中低风险承受能力的人来说，这个结果我已经相当知足了，毕竟稳稳的幸福比大起大落更让人安心。

不过，去年也不是没有遗憾。一个明显的教训就是，我有点“贪心”地买了太多长债。那时候只想着锁定长期收益，却忽视了市场一个老生常谈的规律——“股债跷跷板”。去年三季度，权益市场走强，给债市带来了实实在在的压力，长债收益率也跟着上行了十几个基点。我手里的长债部分，就这么对整体收益产生了不小的拖累，现在想想，还是对风险的理解不够透彻。

展望已经开始的2026年，我感觉市场可能比去年更考验人。大家热议的AI板块，今年很可能会迎来业绩证伪的关键一年，波动估计小不了。同时，经济环境和政策变化下，“股债跷跷板”的效应，我估摸着还会延续，债市难有什么大行情。这意味着，不管是押注股票还是债券，单一方向的难度都在加大。之前我卖出了一些权益资产，但又不甘心只放在货币基金里吃那点微薄的利息，总觉得得为资金找个更合适的去处。

经过再三考虑，我决定走一条“中庸”之路——买入二级债券基金。我最终选中的是兴华兴利债券。我仔细看了它2025年三季度的持仓，发现它的配置思路很对我的胃口：以利率债和高等级信用债为“盾”，合计占比超过74%，这是组合稳定的压舱石；同时搭配了约13.5%的权益资产作为“矛”，用来捕捉股市的机会；最有意思的是，它还预留了超过18%的现金资产。这种结构，让它在市场震荡时能有充足的缓冲，在机会来临时又有进攻的弹药，确实称得上是“攻守兼备”。

从实际表现来看，它也印证了这一点。虽然去年债市整体有压力，但通过灵活的久期调整和波段操作，基金还是努力为持有人争取了回报。像A类份额，在近一年的时间里取得了超过8%的回报，近六个月也有接近7%的涨幅，期间还经历了市场的波动，这个成绩在同类产品中已经算是非常优秀了。这背后，离不开基金经理对宏观的把握和对股债性价比的精细计算。

总之，面对可能更加复杂的2026年，我不再追求极致的收益，而是选择了平衡与稳健。兴华兴利债券这样的二级债基，就像一位沉稳的“平衡大师”，让我在股债之间找到一个舒适的支点，既能安心持有，又不完全错过市场的可能。投资的路还长，先求不败，再求胜吧。

#晒收益#