5月7日上午，央行多项重磅政策齐发！其中包括降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，并降低政策利率0.1个百分点。
降准降息政策落地，降准幅度整体符合此前市场预期，降息方面，政策利率调降的幅度比较克制，结构性降息幅度比较大。
债市观点方面，总量货币政策释放对权益资产形成利多，债市在降准降息落地后，走出了利多出尽的行情，但我们认为债牛未尽，一方面，降息的周期仍在，未来央行还将视经济基本面的情况动态调整政策利率，政策利率调降的空间犹在；另一方面，中美关税之间的博弈还将持续，这期间高频经济数据还可能会阶段性走弱。
站在目前的角度审视下半年债市，可以本着回调即买入的逻辑。一方面，结构性降息后，广谱利率中枢下移了25BP，超长债性价比凸显；另一方面，降准降息只是宽货币政策的第一步，6月后政府债券发行节奏加快，央行或重启买入国债操作配合财政发力，届时将利好2-3年期短债。
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2. 基金经理吕智卓曾于2012年8月至2014年4月任天津信唐货币经纪有限责任公司交易员；2014年4月至2018年7月任天弘基金管理有限公司交易员；2018年7月至2020年5月任上海久期投资有限公司交易主管；2020年5月至2020年12月任兴华基金管理有限公司交易主管。2020年12月至2022年12月任兴华基金管理有限公司固收公募部总经理助理，2023年1月至今任兴华基金管理有限公司固收公募部副总经理。2021年8月4日至今担任兴华安盈一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理；2022年10月19日至今担任兴华安悦纯债债券型证券投资基金基金经理；2023年4月26日至今担任兴华安聚纯债债券型证券投资基金基金经理；2023年6月20日至今担任兴华安惠纯债债券型证券投资基金基金经理；2024年7月12日至今担任兴华安启纯债债券型证券投资基金基金经理；自2024年11月14日至今担任兴华兴利债券型证券投资基金基金经理；自2025年4月17日至今担任兴华安泽纯债债券型证券投资基金基金经理。
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