各位粉丝宝宝大家好，5月7日上午，央行多项重磅政策齐发！
数量方面，降准0.5%，提供1万亿流动性；完善存款准备金制度，将汽车金融5%调降至0%(准备金率改革的方向之一)。
价格方面，7天OMO降10BP至1.4%，预计带动LPR下降10bp；再贷款利率从1.75%降低25BP至1.5%， PSL降低25BP至2%，个人住房公积金利率降25BP(例如5年期降至2.6%)。
结构性货币政策创设与整合，增加3000亿元的科技创新和技术改造再贷款额度，扩容至8000亿元；设立5000亿元服务消费与养老再贷款；增加支农支小再贷款额度3000亿元；将5000亿元证券基金、保险公司互换便利和3000亿元股票质押回购再贷款合并，总额维持8000亿元不变；央行和地方增信机构，创造科技债券风险分担工具，分担违约风险。
降准降息落地后，债市为何出现"利好出尽"行情？
降准降息政策正式落地当天，债市有时候反而会出现回调走势，这主要源于以下几方面因素：
预期兑现：此前市场已将降息降准利好提前反映在债券价格中，政策落地后利好出尽，投资者获利了结。
资金分流：释放的流动性可能流向股市等其他资产，导致债市资金流出，债券需求下降。
通胀担忧：政策刺激经济增长，引发通胀预期，债券实际收益率可能降低，吸引力下降。
政策不确定：市场对货币政策后续方向存疑，投资者减少债券投资等待明确信号。
在落地后的几天内，债市走势可能有以下情况：
震荡调整：因市场情绪波动、投资者解读差异和资金重新配置等，债券价格和收益率可能会出现反复波动。
企稳回升：若政策有效改善资金面，提振经济预期，经过短期调整后债市利率可能有较大反弹。
延续下跌：若出现经济数据恶化、通胀下降、全球金融动荡等不利因素，或市场对政策效果存疑，债市可能延续下跌趋势。
展望债市后市，鉴于国内通胀预期偏弱，且货币政策取向具备一定的持续性与确定性，市场无需担忧短期价格波动。在此背景下，债市后续走势的核心变量在于货币之外增量政策的实际效能 —— 若政策力度足以稳定经济基本面、有效提振市场预期，债市利率或将出现阶段性反弹（如 2022 年 1 月、8 月，2023 年 8 月及 2024 年 9 月），后续需进一步评估政策延续性；若增量政策未能达预期，则利率有望延续下行趋势。历史经验显示，市场前期抢跑带来的预期透支对中长期走势影响有限，例如 2024 年 2 月与 7 月的市场表现。
对比近期政策动向，本次会议效果或弱于 2024 年 9 月 24 日政策部署。当前债市配置价值凸显，债券收益率上行空间受限，下行潜力较为充足。
面对短期的债市波动，请各位粉丝宝宝能够稳住心态按住手，着眼长期，理性应对短期波动，债牛未尽的底层逻辑尚未发生根本性的逆转。兴华安裕利率债基金作为中长期纯利率债产品，牛市进攻性较强，长期收益表现亮眼，适合大家长期持有。
$兴华安裕利率债A(OTCFUND|016658)$
$兴华安启纯债A(OTCFUND|020211)$
$兴华安启纯债C(OTCFUND|020212)$
$兴华安聚纯债A(OTCFUND|017214)$
$兴华安聚纯债C(OTCFUND|017215)$
风险揭示：
1.本文中所阐述到的观点和判断仅代表当前时点的看法，不构成任何的投资建议，也不代表基金管理人对任何股票作出判断。因市场环境具有不确定性和多变性，本文当中所陈述到的观点和判断后续可能会发生调整和变化。基金有风险、投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。
2.兴华安裕利率债的风险等级为R2级，适合风险承受能力为C2级及以上的投资者购买。
3. 基金经理李静文曾于2010年6月至2014年3月任东兴证券股份有限公司固定收益部交易员，2014年4月至2017年8月任北京中泰创汇股权投资基金管理有限公司监察监事，2017年12月至2021年2月任长城国瑞证券有限公司资产管理事业部交易执行部总经理，2021年11月至2023年5月任上海金元百利资产管理有限公司业务五部投资顾问，2023年9月11日至今担任兴华安裕利率债债券型证券投资基金基金经理；2024年7月22日至今担任兴华安启纯债债券型证券投资基金基金经理。
4.兴华安裕利率债债券型证券投资基金业绩数据统计至2024年12月31日，来源于兴华基金定期报告 。兴华安裕利率债债券型证券投资基金成立于2023年3月9日，业绩比较基准为中债-国债及政策性银行债全价(总值)指数收益率*90%+同期活期存款利率(税后)*10%。兴华安裕利率债A自2023年3月9日（基金合同生效日）至2023年12月31日收益率为2.65%，同期业绩比较基准为1.86%；2024年1月1日至2024年12月31日收益率为13.14%，同期业绩比较基准为4.9%；2023年3月9日 （基金合同生效日）至2024年12月31日的收益率为16.14%，同期业绩比较基准为6.85%。兴华安裕利率债C自2023年3月9日（基金合同生效日）至2023年12月31日收益率为2.46%，同期业绩比较基准为1.86%；2024年1月1日至2024年12月31日收益率为12.72%，同期业绩比较基准为4.90%；2023年3月9日（基金合同生效日）至2024年12月31日的收益率为15.50%，业绩比较基准为6.85%。兴华安裕利率债债券型证券投资基金于2023年9月11日增聘李静文为基金经理 ，吕智卓先生自2024年5月13日离任该基金基金经理，现任基金经理为李静文。
