一、市场简述

债市简述

公开市场方面，央行公告称，4月17日以固定利率、数量招标方式开展了2455亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量2455亿元，中标量2455亿元。Wind数据显示，当日659亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1796亿元。

周四（4月17日），在岸人民币对美元16:30收盘报7.298，较上一交易日上涨199个基点。人民币对美元中间价报7.2085，较上一交易日调升48个基点。面对高额关税，汇率贬值负面作用更大，近期离岸人民币流动性保持宽松，两地汇价价差较小，美元/人民币期权波动率也持续回落，这些都表明人民币保持基本稳定是市场普遍共识，汇率大幅升贬都不符合中国的利益。

4月17日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.49%报119.440元，10年期主力合约跌0.15%报108.990元，5年期主力合约跌0.14%报106.255元，2年期主力合约跌0.08%报102.490元。（数据来源：wind）

股市简述

4月17日，A股震荡攀升，大消费反复活跃，首发经济、旅游出行方向领涨，地产股震荡走高，半导体产业链走强，光刻胶方向领涨，化工涨幅居前，沪指连续8日收红。上证指数收涨0.13%报3280.34点，深证成指跌0.16%，创业板指涨0.09%，A股全天成交1.03万亿元，上日成交1.14万亿元。展望后市，市场仍处于探底回升过程中，近几日成交量连续萎缩，股指上行乏力，继续缩量构筑阶段性底部仍是大概率事件，结构性行情、热点轮动风格或将延续。（wind）

二、每日要闻

【商务部：将加快出台优化离境退税等政策措施】在4月17日举行的商务部例行新闻发布会上，商务部新闻发言人何咏前表示，将加快出台优化离境退税等政策措施。同时，商务部将坚持“政策+活动”双轮驱动，加快落实提振消费专项行动，加力扩围开展消费品以旧换新，深入实施服务消费提质惠民行动，加快出台优化离境退税等政策措施。（央视新闻）

【财政部、商务部：发展数智供应链 培育品牌连锁、即时零售、直播电商等新模式】财政部办公厅、商务部办公厅发布《关于开展2025年现代商贸流通体系试点城市申报工作的通知》，《通知》提出大力支持提振消费。聚焦提振消费等重点任务，在保持《通知》支持方向和内容总体不变的前提下，鼓励创新拓展工作举措，更好发挥商贸流通试点工作对提振消费的牵引作用。

一是鼓励加快新技术应用。推动城乡商贸流通网络设施数字化、智能化改造，拓展无人商店、智能导购、虚拟体验等应用场景，改善居民消费环境。二是鼓励加快新业态培育。发展数智供应链，培育品牌连锁、即时零售、直播电商等新模式，提升消费供给水平。三是鼓励加快新设施布局。发展智慧物流，推广智能引导车、自动分拣、无人配送等设施设备，提升流通效率，降低消费成本。（华尔街见闻）

【中国人民银行等六部门联合印发《促进和规范金融业数据跨境流动合规指南》】央行等六部门联合印发《促进和规范金融业数据跨境流动合规指南》。《指南》旨在促进中外资金融机构金融业数据跨境流动更加高效、规范，进一步明确数据出境的具体情形以及可跨境流动的数据项清单，便利数据跨境流动。《指南》要求金融机构采取必要的数据安全保护管理和技术措施切实保障数据安全。下一步，中国人民银行将会同相关部门根据《指南》实施情况及效果，不断优化完善，持续推动金融高水平开放。（wind）

【ETF规模剑指4万亿，“长钱长投”市场生态加速构建】当前，ETF产品数量已经迈入“千只时代”，总规模3.9万亿元。其中，股票ETF规模2.9万亿元，而沪市股票ETF规模占比近七成，超2万亿元。ETF产品规模的持续增长背后，是越来越多的投资者认可以ETF为代表的指数化投资新趋势。

上交所有关负责人介绍，随着指数化投资理念不断深入人心，ETF市场参与度稳步提升，目前沪市ETF参与账户数近1000万户，去年“924”以来增长约200万户。值得一提的是，ETF产品也吸引了更多国际资金以指数化方式投资中国。据上交所有关负责人介绍，目前境外跟踪上证、中证指数的产品规模达到1500亿元。（证券时报）

三、焦点看市

权益市场

4月17日，国际金价在此前一日大涨的情势下继续延续强势，再次创出新高。这两日的黄金涨势引发市场广泛关注，再次将黄金市场的热度推向高潮。4月17日，亚市盘伦敦金高开高走，最高冲击至3357.92美元/盎司、COMEX黄金期货主力合约最高走势类似，最高冲击至3371.9美元/盎司。隔夜黄金市场则是出现飙涨行情，4月16日收盘，伦敦现货黄金收报3342.48美元/盎司，大幅上涨112.625美元，涨幅达3.49%；COMEX黄金期货主力合约收涨3.62%，报3357.7美元/盎司。

近期，国际形势复杂多变，多重因素交织促使投资者避险情绪急剧升温。在黄金价格不断攀升的过程中，投行的观点和预期对市场情绪产生了重要影响。高盛近期将2025年底金价目标从3300美元/盎司大幅提高至3700美元/盎司，并预计极端情势下，可能达到4500美元/盎司。高盛认为，央行购金力度超预期、衰退风险增加对ETF流入的提振，以及黄金作为避险资产的独特地位，将推动金价继续上行。其报告指出，由于特朗普政府在关税方面“一再翻转”，引发全球经济衰退的可能性越来越大，因此黄金价格还有进一步的上涨空间。

瑞银集团也上调了黄金预测值至3500美元，指出中国的机构和散户投资者有相当大的强劲买入潜力，在岸投资者情绪看涨，且有迹象表明存在被压抑的需求。摩根大通同样看好黄金前景，认为黄金储备多元化仍有进一步发展的空间。这些投行的乐观预期，提振了市场对黄金的信心，吸引更多投资者入场，进一步推动了金价的上涨。（wind）

债券市场

3月经济数据好于预期，消费品零售明显回升，工业产出反弹至高位，一季度GDP实际同比持平于去年四季度，国内经济延续温和复苏。预计二季度国内经济增速可能有所放缓，而宏观刺激政策或将加码，一方面是财政政策可能出台增量措施，另一方面是货币政策放松可能加快。二季度经济数据倾向收敛，而政策对冲的力度还需要一些观察期，债市机会仍大于风险，但下行空间打开还需全球经济、价格等触发剂；如果降息利好兑现，对冲政策落地，中美谈判重启，债市届时再遇扰动。长期看，全球秩序解构与重塑，美国贸易和财政再平衡冲击全球总需求，有利于利率中枢震荡下行。（wind）

$兴华安裕利率债A(OTCFUND|016658)$

$兴华安聚纯债A(OTCFUND|017214)$

$兴华安聚纯债C(OTCFUND|017215)$

$兴华兴利债券A(OTCFUND|021517)$

$兴华兴利债券C(OTCFUND|021518)$

$兴华安丰纯债A(OTCFUND|015451)$

$兴华安丰纯债C(OTCFUND|015452)$

$兴华安恒纯债A(OTCFUND|013691)$

$兴华安恒纯债C(OTCFUND|013692)$

风险提示：

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