1 债券市场防御策略与资产配置。

查惠俐分享了债券市场的看法，重点讨论了股债跷跷板效应和资产配置的重要性。他通过示意图说明，分散投资于相关性低的资产可以降低波动，改善持有体验。建议投资者不要将所有资金集中于单一资产，而应进行多元化配置。

2 债券资产长期表现稳健。

查惠俐通过对比十年国债ETF、上证指数和货币基金的表现指出，债券资产长期收益优于股票且波动更小。他分析股债跷跷板效应背后的逻辑，强调了债券在资产配置中的稳健作用。

3 股债跷跷板效应与资产性价比分析。

查惠俐分析了股债两类资产的流动性与跷跷板效应。他指出股权风险溢价率是衡量资产性价比的重要指标，当前债券类资产更具投资价值。通过图表展示了2014年以来沪深300股权溢价率的波动规律，超过标准差边界往往预示反转。从经济基本面看，债券类资产走势更依赖实际经济运行情况，与股票类资产定价方式存在差异。

4 十月经济数据分析结果。

查惠俐分析了十月经济数据表现偏弱的原因，包括节假日的季节性因素和内需不足。生产端多个工业品同比增速下滑，投资端特别是固定资产投资呈现加速下滑态势，基建和地产投资也延续弱势。消费虽有补贴政策支持，但补贴退坡影响消费增速。

5 消费退坡，债券投资友好。

查惠俐指出当前消费数据偏弱，手机、家电等产品更新需求放缓，只有黄金珠宝表现较好。他认为在经济新旧动能切换背景下，债券类投资性价比较高，由于实体经济回报率偏低和货币政策宽松维持。通胀数据超出预期，表明经济有逐步回升迹象。

6 通胀预期与金融数据偏弱分析。

查慧俐分析了PPI转正预期和当前金融数据表现。他指出传统行业和新能源行业通过供给侧调整和提价推动了PPI改善，但对明年PPI转正后的读数持谨慎乐观态度。10月金融数据低于预期，社融规模季节性偏低，主要由政府端拉动，居民房贷和企业中长期贷款需求疲软。M1增速回落，M2和社融增速已现拐点。他还探讨了存款搬家对债券投资的影响，认为资金更可能流向理财和固收类资产，而非大规模进入股市。

7 债券投资资金体量无需过度担忧。

查惠俐分析了当前债券市场的资金流向，指出资金主要流向固收类资产，普通投资者参与率不高，因此无需担忧资金总量收缩。他解释了银行配置债券的需求，由于贷款需求不高，银行需要将存款投资于债券类资产。最后，他推荐了国泰基金的十年国债ETF产品作为参与债券投资的工具。

8 十年国债ETF是债券市场的核心配置工具。

查惠俐指出十年期国债利率在全球市场具有基准地位，类似沪深300在股市中的代表性。他推荐511260十年国债ETF作为便捷的债券配置工具，该产品跟踪上证十年期国债指数，持仓透明且历史表现稳健，每年均为正收益，适合普通投资者和机构配置债券资产。

9 十年国债ETF投资优势显著。

查惠俐介绍了十年国债ETF（511260）的多种优势：交易便捷，可日内回转，适合波段操作；质押率高，适合加杠杆；费率低，综合仅0.2%；支持多种投资方式，包括场内买卖和场外申赎，适合不同投资者需求。

10 十年国债ETF511260值得配置。

查惠俐分析了十年国债ETF511260的投资价值。从资产配置角度看，该产品长期稳健且收益良好，当前债券市场性价比较高。从债券定价角度，经济基本面偏弱，债券投资环境友好，预期明年仍有降息空间。虽然赎回新规可能带来短期冲击，但影响有限。年底通常有债券配置行情，建议投资者逐步布局。该产品期限适中，适合保险客户和普通投资者，管理费率低至0.2%，具有较高性价比。