1 韩飞扬解析关税冲击下市场震荡。

韩飞扬分享近期股债市观点。权益市场趋势看涨，短期回调属于正常现象。他指出市场进入宽通道上涨阶段，建议采用高抛低吸策略。中长期对中国经济和企业盈利保持信心，认为A股受预期定价驱动，不会大幅回撤。

2 回调加仓是市场良机。

韩飞扬分析了当前经济和政策对市场的影响，指出回调是加仓的好机会。他提到市场信心需要基本面支撑，如经济和科技的突破。权益市场高抛低吸较为适宜，债券市场虽不乐观但中期向好，受PPI和政策影响。

3 政策态度转变推动经济关注点变化。

韩飞扬指出中国经济关注点从GDP增量转向发展质量，近期聚焦价格问题。供给侧改革需需求侧配合，当前政策对债市较积极。技术面显示债券市场超跌，进入反弹周期。他推荐固收加组合，以十年国债打底，捕捉权益抄底机会，实现稳中求进的投资目标。

4 固收加组合通过抄底策略实现超额收益。

韩飞扬介绍了国泰基金的固收加组合策略，强调机会是跌出来的。该策略在七年多时间内，除2018年外均取得正向超额收益，2018年的抄底收益在2019年兑现。策略核心是权益市场的抄底，通过情绪超跌、协同效应和风险过滤三个维度判断抄底时机，避免左侧抄底，提高交易胜率。

5 市场低位可右侧抄底。

韩飞扬分析市场在3000点以下可能持续下行，但认为标的创新低时右侧抄底具有较高安全边际。他提出基于权益性价比信号的组合策略：机会大时配置80%国债ETF和20%的A500、现金流、红利国企ETF；否则全仓国债ETF。不选中小盘因其波动大。重点介绍了十年国债ETF的普遍认可度及其隐含的经济周期特性，制造业面临的产能过剩问题与15年相似。

6 十年国债是均衡选择。

韩飞扬分析了不同期限国债的特点，指出十年国债在收益率和波动率上较为均衡。相比30年国债的泡沫风险和3-5年国债的低收益，十年国债更适合当前经济环境下行和利率走低的背景。此外，他强调了十年国债ETF在交易成本、人力投入和流动性方面的优势，适合各类投资者。

7 国泰基金介绍ETF管理和投资策略。

韩飞扬解释了ETF管理中的换券成本问题，强调团队协作能有效降低成本。他建议十年国债作为债市基准资产，类似沪深300，具有配置价值。随后介绍了中证A500指数，指出其行业均衡特点，并强调ESG标准对吸引外资的重要性。

8 行业均衡配置优于传统市值排序。

韩飞扬分析了沪深300和中证500的行业配置差异，指出中证500在行业覆盖上更全面，三级行业覆盖度达98%。他认为行业均衡配置更能反映实体经济投资目标。此外，他介绍了现金流ETF，强调自由现金流是红利之源，高分红需自由现金流支撑，并推荐了跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数的现金流ETF159399。

9 红利国企ETF稳健抗跌。

韩飞扬分析了上证国有企业红利指数的优势：在回调时抗跌性强，股息率显著高于其他红利指数。国企因所有制特点更倾向于分红，适合稳健投资。他还提到固收加策略，通过阶段性抄底A股实现超额收益，相比单纯持有国债ETF更具性价比。