近1个月以来，黄金整体上处于震荡上升趋势，国际金价从4000美元/盎司左右，慢慢上涨到4200美元/盎司以上，上海金价格也恢复到950元/克上方。

现货黄金走势图 截至2025.12.5 来源：新浪财经 

上海金走势图 截至2025.12.5 来源：新浪财经 

短期黄金行情震荡拉升的背后，或许是美联储降息预期的变化。从刚开始的鹰派发言、不降息，到近期的大概率降息，对流动性宽松的预期变化，或使得黄金的“替代品”属性暂时占据上风。

随着12月份美联储议息会议的临近，我们要密切注意美联储的动作，和对后续利率变化的表态。降息的概率变化，或已在目前的黄金行情中有所体现，对后面的行情波动也要有所心理准备。

从长期来看，降息周期的推进，是相对比较确定的事情。目前距离美联储的利率目标，还有相当的距离，节奏上难以确定，但方向上是相对利好黄金的。

世界黄金协会在2026年展望报告中指出，2025年黄金超50次创下历史新高，是历史上不平凡的一年。2026年的金价或仍会带来“惊喜”。如果全球经济增长进一步放缓，利率进一步下降，黄金仍有可能会温和上涨。

其他方面，如全球央行的持续购金、美元信任危机带来的黄金共识、国际地缘局势多变带来的“避险“需求等逻辑，没有发生变化，仍然是支撑黄金中长期行情的有力因素。

经过近两年的行情变化，很多投资者认识到多元资产配置的重要性，也认识到黄金的重要性。趁着黄金的调整期，通过定投或者回调加仓的方式，来完善自己的资产配置组合，或是相对稳妥的方法。

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