1 光模块行业增速快于AI资本配置。

小何分析了海外算力产业链，重点讨论了光模块行业的突出表现。他指出光模块行业增速高，全球龙头集中在A股，估值仍偏低。国产算力受英伟达禁售和代工问题影响，但近期有所改善。他还提到半导体设备和晶圆厂值得关注，中美科技竞争将持续。

2 主要指数和行业涨跌情况。

小何介绍了上周重要指数的涨跌情况，上证指数下跌0.45%，深证成指上涨1.14%，创业板指上涨1%。行业方面，计算机、电子、有色涨幅居前，国防军工、房地产跌幅较大。他还提到证监会调整融资保证金比例至100%，旨在抑制投机，促进市场回归基本面驱动。

3 结构性政策加码利好科技和内需。

小何分析了央行八项结构性货币政策，包括下调利率、增加贷款额度等措施，重点支持科技创新和内需消费。这些政策直接利好科技成长板块，如人工智能、半导体等，同时提振消费服务行业信心。政策旨在巩固扩大内需和创新驱动战略，对A股市场结构主线形成支撑。

4 政策支持流动性，市场呈小幅慢涨格局。

小何分析当前政策为市场提供明确产业方向和流动性支持，缓解融资保证金调整带来的情绪影响。汇率调控和房地产新政（如下调首付比例）旨在稳定预期，防范风险。金融数据显示M2增长8.5%，M1增长3.8%，流动性充裕支撑股市结构性机会。人工智能和科技制造等领域受政策倾斜，与传统周期形成分化。债券市场影响后续将单独解读。

5 抽奖流程和领取说明。

小何指导观众参与截屏抽奖，公布了中奖名单及尾号信息，包括刚哥勇猛8190、虚拟珍藏仪式2770等。详细说明了领取流程：需提交直播截图、粉丝中心截图和领取账号至长安基金财富号在线咨询，福利为五元红包。预告16分将在粉丝中心和财富号分别发放菜包和债包。

6 美国经济数据和政策动向分析。

小何分析了美国12月CPI同比上涨2.7%，超出市场预期，通胀逻辑主导市场。他指出美联储主席鲍威尔面临司法调查，可能影响货币政策独立性。美国对半导体加征25%关税将冲击全球供应链，可能抑制半导体需求增长。短期对中国直接影响有限，但会强化自主可控决心。贸易环境恶化可能拖累全球经济增长。

7 全球贸易摩擦加剧，地缘政治风险上升。

小何指出近期美国发起关税战，贸易政策高度政治化，全球贸易摩擦加剧，投资和贸易活动受抑制。美欧关系裂痕加深，涉及主权核心利益，跨大西洋互信受挫。地缘政治风险上升，全球经济复杂化。对中国而言，短期避险情绪影响风险资产，但长期看强化了内需和自主可控逻辑，为高端制造和绿色技术出海创造机遇。国内政策方面，保证金比例调整短期抑制A股，但长期利于价值投资。央行八项措施聚焦内需和科技创新，12月经济数据显示M2增长但M1偏弱。

8 关注M1增速与企业贷款判断流动性转向盈利驱动。

小何指出需关注M1增速和企业中长期贷款情况，这是判断市场流动性转向盈利驱动的关键。海外方面涉及美国CPI数据、鲍威尔事件及半导体关税对产业链影响。债券市场上周呈现修复态势，收益率回落，但超长端表现不佳。具体来看，周一收益率下行2个BP，周二短端利率上行，周三债市走强有限，周四社融数据公布后收益率短暂下行又回升，周五资金面宽松致债市走强。期间穿插了观众互动环节。

9 债券市场震荡下行，信用债同步修复。

小何分析了近期债券市场情况，指出收益率整体震荡下行，各期限品种均有不同程度修复。利率债方面，央行政策空间有限，长端下行空间较小，建议关注中短端品种。信用债随利率同步修复，需精选个券并平衡流动性。可转债估值持续拉升，呈现高价高估值特征。此外，长安微理财在粉丝中心及固收讨论区设有福利活动。

10 分析了光模块行业的趋势和国产算力现状。

小何指出光模块行业增速快于AI资本开支增速，且全球龙头集中于A股，订单可见度高，估值仍有上行空间。国产算力受英伟达禁售和芯片代工制裁影响，但近期云厂商资本开支恢复增长，先进制程瓶颈有所突破。他强调国产芯片、晶圆厂及半导体设备值得关注，中长期科技竞争将持续。