在A股市场围绕4000点震荡之际，银行板块凭借其独特的“弱周期”属性与高股息优势，成为资金避险的首选目标。截至2025年11月17日午盘，虽然银行板块随大盘调整下跌0.98%，但从周度数据看，板块仍保持1.7%的涨幅，显著跑赢沪深300指数1.08%的跌幅。

01 板块走势分析

尽管11月17日银行板块出现小幅调整，但纵观近期表现，银行板块明显跑赢大盘。个股方面，农业银行、西安银行、中国银行、沪农商行和交通银行涨幅居前，涨幅分别达5.2%、3.53%、3.19%、3.04%和2.87%。

从行业对比看，11月17日市场中，国防军工、计算机、石油石化涨幅居前，而医药生物、电力设备、非银金融等板块跌幅最大，银行板块的防御特性在市场震荡中进一步凸显。

银行业基本面出现积极信号，第三季度银行业净息差企稳在1.42%，扭转了持续下行的趋势。

02 牛市后期板块配置策略

在牛市后期环境下，银行与证券板块呈现出不同的配置逻辑与价值。

银行板块：防御首选

银行业投资逻辑已从“顺周期”转向“弱周期”。

这意味着在市场强势时，银行股可能短期偏弱，但在经济偏平淡期间，银行股高股息将持续具有吸引力。

两条主线把握银行股投资机会：

一是拥有区域优势、确定性强的城农商行，重点区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等。

二是高股息稳健的国有大行及股份行，这些银行股息率多数超过5%，适合长期资金锁定收益。

证券板块：弹性之选

与银行板块不同，证券板块在牛市后期更多体现为弹性品种。

当前券商板块估值仍在近十年相对低位，具备修复空间。

数据表明，近期资金已开始布局券商板块，券商ETF（159842）已连续6个交易日获资金净流入，累计吸金2.42亿元。

证券板块的上涨通常需要政策或市场情绪的催化，如交易量放大、政策利好等。

随着资本市场改革持续推进，提高市场包容性、适应性，股债业务量有望继续增长，为券商板块提供基本面支撑。