近期市场波动频繁，不少投资者希望在资产配置中增添防御属性。然而，十年期国债收益率持续下行，截至4月底，已降至1.62%的水平。收益率下行引发债市波动，但从长远视角看，债券市场仍具投资价值。

去年12月19日政治局会议提出“适度宽松”的货币政策，为债市营造了相对有利的宏观环境。在稳经济的大背景下，低利率趋势有望延续。今年5月8日，中国人民银行打出年内首次降息降准“组合拳”，推动市场利率下行，对债券市场尤其是短端利率债形成有力支撑；5月20日，贷款市场报价利率（LPR）下调10个基点，有效降低实体经济综合融资成本。

在当前形势下，短债策略或许更值得关注。从收益率角度，2年期国债收益率达1.45%，与10年期国债收益率差距不大，短债性价比凸显。而且，短债久期短，收益主要源于票息收益，对利率敏感性低；长债基金则因尾端效应，利率变化对其价格波动影响较大。

从长期走势看，以万得短债基金指数为例，自基日以来走势平稳向上，受牛熊市场影响较小，过去十年年化波动率仅0.4%。过往18个完整年度，该指数每年都实现正回报，年化收益达3.44%。对于追求资产安全性和流动性的投资者而言，这无疑是个不错的选择。

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