我们过去一直投资的光伏与锂电等新能源产业链,短期最大的挑战与风险还在于在地缘政治与能源安全,美国高关税税率下,光伏新能源出口型的制造业行业进一步面临需求受限,盈利空间压缩的压力。中长期我们依然看好,行业经历了连续3年的价格和供给端出清,基本面与盈利逐步触底,需求依然持续增加,未来盈利与估值都有提升空间。2025年能源转型处于爆发期,电动汽车基本普及(国内渗透率超过50%),可再生能源继续加速增长。预计2025年全球光伏、风电装机突破5000GW,中国风光装机总量达发电总装机的40%以上。储能与电网升级,氢能与碳捕捉技术发展,钢铁、化工等领域碳试点应用扩大,预计到2030年,新能源需求仍将实现年均复合20%中枢增长。
中国是全球最大的碳排放国,各国降碳承诺仍在。中国也是全球最大制造国,制造业升级是高质量发展的关键,智能制造、技术创新升级是低碳发展的重要路径。制造业 人工智能,低碳 人工智能,新型工业化相关的新技术、新模式、新材料等都蕴含投资机会。固态电池,光伏钙钛矿,飞行汽车,无人驾驶、绿色数据中心,机器人等是中国制造业技术升级并持续领跑的关键点,2025年都有新的技术突破。
2025年以来,多家汽车及零部件公司公告转型具身智能,主流车企都在加入机器人产业化阵营。两会期间,何小鹏预计未来将在人形机器人领域投资500-1000亿。互联网巨头像当年涌入互联网造车一样,纷纷涌入人形机器人领域。如我们之前预期,2025年将成为具身智能发展元年,随着中国制造与AI快速发展,具身智能在未来几年将提升各制造业行业生产效率,大幅降低制造成本。但目前仍处于从0到1的起步阶段,空间巨大却也还有很长的路要走,我们将持续关注行业基本面与技术发展。