四季度降息或将继续，美元有望持续走软，流动性宽松背景下，港股前景如何？看看大湾区史蒂夫汪洋如何解读港股！

上周港股市场收跌，行业上，公用事业、综合企业、能源等高股息板块领涨。（数据来源：Wind）。

10月10日，特朗普宣称对中国征收100%关税。数据上来看美国关税征收往往“雷声大雨点小”。截至7月最新数据，美国应税商品在总进口中的占比约为46%，意味着超过半数的美国进口商品并未被征收关税。中美间接贸易或也较大程度规避了美国关税影响。8月新“对等关税”的综合税率抬升影响开始显现，中国到美国的出口同比降幅也从7月的-22%走阔至-33%，但仍然低于理论水平。2025年4月以来，中美贸易金额口径差异大幅提高，中国口径的对美出口与美国口径的中国进口差异从20%飙升至50%以上，即中国通过对美国的间接贸易可能规避了很大一部分关税压力。

对港股而言，可以确定的是美联储四季度都将处于降息周期，美元指数趋弱，流动性处于较为宽松的环境。中美经贸关系释放出边际改善的信号，中国科技股的基本面变化以及赚钱效应吸引下，外资有望改变此前持续流出港股的局面。

投资机会：

（一）科技主线

（1）互联网龙头为代表的中国AI领域领头羊，有望迎来内、外资共振做多。随着AI应用深化，投资者有望上调互联网龙头的长期盈利增长中枢，从而推动“盈利预期上调”和“估值提升”的戴维斯双击。

（2）AI相关产业链值得深度掘金，包括云服务、半导体、光芯片、机器人、消费电子、军工科技、智能辅助驾驶、金融科技等。

（3）机器人产业链，四季度有较强催化剂。 国内聚焦“十五五”规划，人形机器人是未来产业亮点之一。海外聚焦特斯拉在机器人领域的新动向。

（二）创新药

9月以来创新药板块持续调整，如果后续因为中美贸易摩擦而进一步下跌，或可逢低布局。因为创新药 “创新+国际化” 的中期大逻辑没有被破坏，全球竞争力持续加强，商业化盈利预计持续兑现。

（三）新消费

增长逻辑清晰、业绩能见度高的公司四季度有望迎来估值切换行情。新消费板块上半年显著上涨后，6月份至今持续调整，龙头动态估值有吸引力。 

看好港股核心科技股的投资者，不妨关注$景顺长城中证港股通科技ETF发起联接A(OTCFUND|016495)$、$景顺长城中证港股通科技ETF发起联接C(OTCFUND|016496)$，在当前宏观流动性、盈利能力、政策支持等多重利好下，或仍是较好的配置机会。同时，看好后续消费复苏的投资者亦可以关注$景顺长城恒生消费ETF联接(QDII)A(OTCFUND|019102)$、$景顺长城恒生消费ETF联接(QDII)C(OTCFUND|019103)$，布局港股大消费赛道。看好创新药的投资者亦可以关注$景顺长城中证港股通创新药ETF联接A(OTCFUND|023597)$、$景顺长城中证港股通创新药ETF联接C(OTCFUND|023598)$，布局港股创新药赛道。

更多指数产品请关注：

$景顺长城纳斯达克科技ETF联接(QDII)A人民币(OTCFUND|017091)$$景顺长城纳斯达克科技ETF联接(QDII)C人民币(OTCFUND|017093)$$景顺长城纳斯达克科技ETF联接(QDII)E人民币(OTCFUND|019118)$

#大消费板块逆市拉升！行情能否持续？##OpenAI联手博通！AI产业链怎么投？#