上周港股市场波动震荡，随着中国经济政策发力或中美贸易谈判进展，港股行情有望迎来基本面和风险偏好双重改善。速看南哥本周点评，南哥陪你一起“港”股！ 

上周港股市场波动震荡。行业上，金融业、电讯领涨。（数据来源：Wind）

国内方面，5月7日9:00，国新办召开“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”发布会，中国人民银行行长、金融监管总局局长、证监会主席出席会议。

1、 本次发布会召开时间、政策表态及落地均较为积极。

1） 推动全面降息与结构性降息举措节奏上超出市场先前预期，反映了对当前经济与外贸形势的积极应对。

2） 稳定资本市场继续加力。

证监会表示将大力推动中长期资金入市，全力支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”作用。央行表示坚定支持汇金公司在必要时加大力度增持股指基金，并向其提供充足的再贷款支持。金融监管总局表示将进一步扩大保险资金长期投资试点范围，近期拟再批复600亿元；进一步调降保险公司股票投资风险因子，调降10%；推动完善长周期考核机制，促进实现“长钱长投”。

央行表示将（1）优化两项支持资本市场的货币政策工具，即日起将额度合并使用，共8000亿元，可能因为额度尚未使用完毕，因此并未提高额度；（2）互换便利参与机构扩围（由20家扩大到40家），质押品扩围（纳入港股、限售股等），同时指导金融基础设施降费；（3）回购增持再贷款工具也延长贷款期限+允许加更高杠杆+支持对象纳入诚通、国新，贷款最长期限由1年延长到3年，上市公司回购增持股票的自有资金比例要求从30%下降到10%，将诚通、国新两家非上市央企纳入支持范围（两家公司已经宣布拟使用工具资金合计1800亿元，用于增持上市公司股票）。

3） 时间方面，发布会在中美确定谈判时间之际。本次发布会反映出高层对关税影响的重视和应对。

4） 总体来讲，比政治局会议时市场预期的更积极。所以二季度经济在出口的冲击下，内部加力托底，经济可能也不会很差。因此，降低了市场的下行风险。

海外方面，美东时间2025年5月7日，美联储召开FOMC会议，公布维持4.25%-4.5%的利率水平不变。

1） 联储鹰派，符合市场预期。会议声明增加“尽管净出口的波动影响了数据，但最近的指标表明，经济活动继续以稳健的速度增长”的表述，同时认为经济前景的不确定性“进一步（further）”增加，判断“失业率走高和通胀升高的风险已经上升”。鲍威尔在发布会上强调“观望和观察是一个相当明确的决定”。

2） 4月以来，在特朗普反复摇摆的关税政策下，以消费者信心为代表的软数据已体现出对远期通胀上行和经济走弱的担忧，但5月初公布的包括服务业PMI在内的软数据维持韧性、以非农就业为代表的硬数据依然强劲，虽然美国一季度GDP环比转负，但剔除掉“抢进口”因素经济整体稳健，意味着对联储而言贸然行动是不适宜的。

市场展望，关税问题在二季度难以明朗，特朗普政府的"对等关税"战略将持续拖累全球经济发展。日本、欧洲和美国的谈判艰难，中国预计也会一波三折。港股市场将维持箱体震荡格局。但是，5月7日发布会表明了中国内需政策将持续发力，积极托底内部经济，有效降低下行风险，港股有望震荡向上。

随着中国经济政策发力或中美贸易谈判进展，港股行情有望迎来基本面和风险偏好双重改善。

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