药明系天价收购，创新药风口再起？阿里千问破亿，AI如何重塑港股科技？降息预期下，港股消费与红利谁更受益？速看港股详解！
先来回顾上周市场表现：
领涨行业top3：非必需性消费周度涨幅5.67% 原材料业周度涨幅4.26% 综合企业周度涨幅3.85%
领跌行业top3：电讯业周度跌幅 -1.34%
来源：Wind，截至2026.1.16。
上周主要宏观政策及数据变化:
国内方面，一是1月15日，国新办召开新闻发布会，央行、外管局领导介绍货币金融政策支持实体经济高质量发展成效，降息讲话中仍有空间。1）推出一系列增量政策，结构性工具方面降息25BP，额度增加，支持范围扩大2）总量工具方面，央行表示降准仍然有空间，外部汇下不构成很强的约束，内部银行净息差企稳，为降息创造空间。3）考虑到当前政策思路已经从“逆期期”变为“逆期期和跨期期”，总量政策的幅度可能收窄。
二是1月14日，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%，政策防范A股疯牛风险，有利于资金流向估值合理的港股。1）此前融资买入额占A股成交金额的比例超过11%，处于2016年以来的较高水平，融资余额2.7万亿超过2015年的高点，融资余额占流通市值的比例2.62%也处于2016年以来较高水平。2）政策防范积累杠杆交易风险，A股融资杠杆率从1.25倍回落至1倍。政策明确采用“新老划断”原则，体现了监管层审慎的政策导向。3）融资保证金比例调整不改变A股牛市趋势，但政策防范风险有利于资金流向估值合理的港股来源：Wind，截至2026.1.16。
国际方面，美国12月核心CPI低于预期，联储暂时维持观望。1）美国2025年12月CPI同比2.7%，前值2.7%，预期2.7%；核心CPI同比2.6%，前值2.6%，预期2.7%。2）2025年12月CPI通胀结构：油价低迷、核心商品价格走平、节假日影响下核心服务通胀有所加速。3）新主席就任前联储预计维持数据依赖，失业率数据显示劳动力市场未加速恶化，通胀数据维持稳定，预计联储在1月保持利率不变。（数据来源Wind，数据截至2026.1.16）。
每周我们将盘点港股市场的热门赛道，给您带来最新的市场展望，本周是港股创新药、港股科技、消费、红利，这些赛道有哪些利好？未来怎么看？
一、创新药
上周市场热点：
1）药明合联2026年1月14日 发布公告，拟通过现金要约方式 收购东曜药业全部已发行股份。收购对价每股 4.00 港元现金，溢价约 99%。
2）1月12日-15日JPM大会，24 家国内创新药企亮相，7 家企业成功跻身主会场，包括 3 家 CXO 企业（药明康德、药明生物、药明合联），以及 4 家创新药企业（百济神州、再鼎医药、亚盛医药、传奇生物）。
来源：东方财富、证券时报，截至2026.1.16
未来展望
（1）近期，礼来、阿斯利康等头部药企再宣布AI制药的布局动态，罗氏、诺华等药企均已重金加码AI制药领域。阿斯利康近日宣布收购生物医学人工智能公司Modella AI，双方将扩大现有合作。礼来和英伟达宣布，将成立一家专注于药物开发的联合创新 AI 实验室。随着人工智能在创新药领域应用持续推广，部分医药巨头已经围绕人工智能进行深入的布局，或将提升整个行业研发效率。
（2）出海进入价值兑现期。2025年创新药BD交易额突破1400亿美元，双抗、ADC、GLP-1驱动海外价值兑现，港股创新药指数大涨145%，外资持仓显著提升。2026年医药投资主线明确转向精选，创新药出海、银发经济与AI医疗成三大核心赛道。过去一年，宏观层面，政策端“双目录”支付改革与“十五五”规划建议强力支持产业内真创新，医保谈判成功率提升至88%，商保目录为高值药打开独立支付空间。从公司层面看，临床数据密集兑现，百济神州、信达生物等头部企业盈利加速释放，行业进入“研发—出海—商业化”全链条价值兑现新阶段（数据来源：Wind，数据截至2026.1.16）。
（3）肿瘤学仍是核心赛道。有参与2026年JPM大会的业内人士指出“从细分领域发展态势来看，肿瘤学仍是行业核心赛道，同时肥胖代谢、罕见病领域及AI驱动型平台交易正快速崛起。”
二、港股科技
上周市场热点：
（1）2026年1月15日，阿里巴巴正式发布“千问任务助理1.0”，宣布千问App全面接入阿里生态。
来源：证券时报、凤凰网、阿里巴巴，截至2026.1.17。
未来展望
（1）此次调查不应被视为新一轮互联网行业整顿的开始，而是基于具体投诉的执法行动。2025年下半年起多地市场监管局已多次约谈携程，针对“二选一”和干预商家定价等问题。对携程自身而言，参考阿里巴巴和美团的历史走势，反垄断调查通常会引发股价的阶段性调整，直到“靴子落地”。
（2）千问app推出仅两个月，月活跃用户（MAU）已超过1亿，增长迅猛。Qwen具备成为一站式AI超级应用和生活助手的潜力。一方面，千问的高频调用带来巨大的推理算力需求驱动云业务收入预期增速提升，另一方面，AI接入有望赋能传统电商业务（数据来源：Wind，数据截至2026.1.16）。
（3）行业未来两个月仍存在较多催化剂。12 月 29 日官宣确认，火山引擎正式成为 2026 年央视春晚独家 AI 云合作伙伴，关注春节期间豆包表现。Deepseek春节前后可能发布新模型。
三、港股消费
上周市场热点：
美国地产链表现较好。特朗普1月以来频繁发布刺激房地产言论，包括降低抵押贷款利率、简化新建房屋审批流程等。
来源：第一财经、澎湃新闻，截至2026.1.16。
未来展望
（1）2026年联储降息周期，以及零售商从去库到补库，可能拉动美国地产链需求，推动阶段性行情。
（2）两会前刺激消费特别是服务消费的政策憧憬，可能成为催化剂
（3）春节超长假期拉动出行需求
四、港股红利
上周市场热点：
香港本地股：股价表现良好。外资行、中原地产均上调香港2026年房价增幅预期。
来源：Wind，截至2026.1.16
未来展望
中国香港楼市2025年住宅成交金额创近五年次高点，新房同比+8%、二手房统计比+20%。2026年房价升幅预期已增至15%，租金有望+5%。2026年继续降息，按揭利率已经低于租金回报率，港府各项人才引进计划提供了持续的需求端支撑。香港楼市有望量价回升（数据来源：Wind，数据截至2026.1.16）。
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注释：
1、景顺长城中证港股通科技ETF联接基金基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。
2、景顺长城恒生消费ETF联接基金晨星风险评级：中，适合激进型、积极型、稳健型投资者。
3、景顺长城中证港股通创新药ETF联接基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。
中证港股通科技指数2021年-2025年各年度涨跌幅为： -25.73%、-31.68%、-13.57%、19.36%、34.97%。恒生消费指数2021年-2025年各年度涨跌幅为：-9.57%、-21.08%、-24.89%、6.84%、5.97%。港股创新药指数指数2021年-2025年各年度涨跌幅为-7.25%、-23.26%、-19.91%、-14.40%、72.75%。数据来源iFind。指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。
风险提示：上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资须谨慎。本材料由景顺长城基金管理有限公司提供，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，结合自身风险承受能力，谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
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