人民币重返“6时代”，外资会加速流入港股吗？展望2026年港股牛市是否延续？看看南哥详解港股！

上周恒生指数收益2.01%，恒生科技收益4.31%，恒生中国企业指数收益2.85%；行业上，能源业、资讯科技业、原材料业领涨。（数据来源：Wind）。

首先，“年关”已过，港股新一轮攻势有望启动。风险收益比显著改善，年末内资流入放缓带来的扰动过去，内地低利率环境下，港股优质资产继续受益于内地财富再配置。

第一，在年初保险“开门红”资金季节性流入的短期驱动，与2026年非上市险企切换IFRS9会计准则带来的中长期配置逻辑共同作用下，港股仍是保险资金阶段性及中期配置的重要受益方向。

第二，不用过分担忧内地公募基金投资向业绩基准回归来带来的影响，港股拥有越来有多的优质资产，将推动基金增加港股在基准中的比例并吸引更多类型的资金流入港股。1）内地公募基金业绩基准中港股指数比重有望提高。截至2025Q3，多数公募基金对港股的实际配置比重高于其业绩基准中的港股占比。当前内地越来越多的基金将A股和港股作为一个整体资产池进行配置，新规影响下，未来内地更多的基金有望在业绩基准中加入港股或者提升港股在基准中的占比。2）随着社会财富向权益资产再配置，2026年主动权益基金规模有望扩大，增持港股的能量进一步提升。参考历史经验，主动权益基金份额的回升通常在市场见底后两到三个季度，2026年有望重回净申购。3）被动型基金、保险等将继续为港股提供增量。2025年三季度末，被动型公募基金港股持股市值已经超过主动型公募基金。

第三，人民币升值预期强化，将显著提高人民币资产的吸引力，推动外资流入以港股为代表的人民币资产。1）复盘2015年以来持续时间较长的四轮人民币快速升值周期，可以发现港股在上述阶段均呈现上涨走势。从行业表现看，信息技术板块在每一轮行情中均扮演领涨角色，其余行业则更多取决于各自的基本面情况。2）2026年人民币汇率在多重利好支撑下，对美元升值有望回到"6字头"时代，叠加中国资产性价比提升，外资增配中国股市的动力或更强。

港股投资建议：2026年港股表现或可期待，盈利、流动性有望协同驱动行情。港股有望在科技板块的带领下开启春季攻势。

投资机会：

（一）科技主线

优先推荐互联网龙头为代表的中国AI领域领头羊，有望迎来内、外资共振。随着AI应用深化，投资者有望上调互联网龙头的长期盈利增长中枢，从而推动“盈利预期上调”和“估值提升”的戴维斯双击。

（二）新消费

新消费关注两条主线：1）传统服务型消费转型——关注受益于经济温和复苏、春节超长假期的出行需求催化以及行业自身边际改善趋势的连锁酒店龙头。2）Z世代消费——Z世代更加追求“ 情价比”，愿意为情绪价值支付溢价，看好潮玩；颜值和悦己消费从可选走向刚需，美护市场延续国货替代、头部高端化、技术驱动、产品矩阵进一步完善的趋势，关注美护龙头机会。

看好港股核心科技股的投资者，不妨关注$景顺长城中证港股通科技ETF发起联接A(OTCFUND|016495)$、$景顺长城中证港股通科技ETF发起联接C(OTCFUND|016496)$，在当前宏观流动性、盈利能力、政策支持等多重利好下，或仍是较好的配置机会。同时，看好后续消费复苏的投资者亦可以关注$景顺长城恒生消费ETF联接(QDII)A(OTCFUND|019102)$、$景顺长城恒生消费ETF联接(QDII)C(OTCFUND|019103)$，布局港股大消费赛道。看好创新药的投资者亦可以关注$景顺长城中证港股通创新药ETF联接A(OTCFUND|023597)$、$景顺长城中证港股通创新药ETF联接C(OTCFUND|023598)$，布局港股创新药赛道。

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