上周港股市场延续上涨行情，等到中国经济充分消化了关税影响之后，随着中国经济政策效果显现，港股行情有望迎来基本面和风险偏好双改善，走出创新高之旅。看看大湾区史蒂夫汪洋如何解读港股！

上周港股市场延续上涨行情。行业上，金融业、工业领涨。（数据来源：Wind）

海外方面，日本超长期国债利率上升，并引发了美国国债利率上升，黄金价格在避险需求驱动下回升。

1、全球资金避险与去美元化，国际资本因为地缘政治风险调整配置，部分资金转向港元资产。另外，香港火热的IPO市场，比如宁德时代等大型IPO也吸引了大量资金流入香港市场，进一步推升港元需求。港元汇率在5月初触及强方，香港金管局为维持港汇在7.75-7.85的强方兑换区间，多次买入美元并注入港元流动性，银行体系结余激增。因此，香港Hibor快速下降。

2、Hibor和美元利率的短债脱钩，显示了香港目前流动性充裕的状态，而大量的优质公司赴港IPO是吸引流动性的关键，也凸显了这些优质的消费、制造、科技公司对于海外资金的吸引力。当前资金可能仍然堆积在一级市场，未来可能在赚钱效应的吸引下进一步流入二级市场。

市场展望，维持此前的判断，中国经济充分消化关税影响之前，港股或将维持“底部抬升的大箱体震荡”格局。近期，震荡的催化剂可能来自贸易政策的反复多变，以及关注日债和美债市场近期的演变是否会引起全球金融市场的动荡。

等到中国经济充分消化了关税影响之后，随着中国经济政策效果显现，港股行情有望迎来基本面和风险偏好双改善。首先，关注美国经济数据转弱时点及美联储政策态度变化，影响全球流动性环境和资金流动，最早可能在9月份。第二，中国进一步的增量刺激政策落地的时机及效果。

看好港股核心科技股的投资者，不妨关注$景顺长城中证港股通科技ETF发起联接A(OTCFUND|016495)$、$景顺长城中证港股通科技ETF发起联接C(OTCFUND|016496)$，在当前宏观流动性、盈利能力、政策支持等多重利好下，或仍是较好的配置机会。同时，看好后续消费复苏的投资者亦可以关注$景顺长城恒生消费ETF联接(QDII)A(OTCFUND|019102)$、$景顺长城恒生消费ETF联接(QDII)C(OTCFUND|019103)$，布局港股大消费赛道。看好创新药的投资者亦可以关注$景顺长城中证港股通创新药ETF联接A(OTCFUND|023597)$、$景顺长城中证港股通创新药ETF联接C(OTCFUND|023598)$，布局港股创新药赛道。

更多指数产品请关注：

$景顺长城纳斯达克科技ETF联接(QDII)A人民币(OTCFUND|017091)$$景顺长城纳斯达克科技ETF联接(QDII)C人民币(OTCFUND|017093)$$景顺长城纳斯达克科技ETF联接(QDII)E人民币(OTCFUND|019118)$

#表现抢眼！创新药还能上车吗？#