天天基金调研团#
当 2025 年的时代浪潮聚焦于新质生产力的加速落地，AI 算力军备竞赛全面铺开，储能与新能源产业因全球能源重构需求迎来爆发式增长，精准锚定高景气赛道的成长型投资正成为把握时代红利的关键。
在这样的背景下，最近参加了天天基金的基金调研团活动，调研了一只 中欧成长先锋混合 C（016486），其对 AI 算力、新能源、港股互联网等核心赛道的深度布局，以及与当前科技革命、能源转型趋势的高度契合性，成为众多投资者拥抱成长红利的优选工具。
这只基金的价值，不仅在于其 2025 年以来超 90% 的亮眼收益所彰显的进攻实力，更在于它精准踩中了 “算力扩张 — 电力补能 — 制造升级” 的时代主线，让投资者得以通过专业配置，分享技术突破与产业升级带来的长期成长收益。
本次调研目的为：全面梳理基金产品特征、投资策略逻辑、业绩表现与风险水平，结合当前科技革命、能源转型趋势的高度契合趋势，评估其投资价值与适配人群，为投资者决策提供参考，以下是具体分析：
1.核心掌门人
该基金经理是刘伟伟，其拥有南京大学国民经济学硕士学位，具备13年证券从业经验，自2017年加入中欧基金以来，逐步成长为公司科技成长投资方向的核心骨干。他拥有8年公募基金管理经验，目前管理包括中欧明睿新常态、中欧碳中和、中欧成长先锋、中欧时代共赢在内的多只产品，均聚焦于高成长性行业。
2.基金经理的核心理念
刘伟伟投资理念可概括为 “中观产业趋势优先，精选高景气成长龙头，集中持仓满仓进攻，右侧确认动态优化”，核心围绕产业变迁找机会，以极致成长风格追求高弹性收益。
核心要点
中观为锚：先筛长期空间大、1–2 年景气上行的 5 个左右产业链（如 AI 算力、新能源），再在每个产业链选 3–5 家龙头，形成 20–30 只股票池，行业贝塔优先于个股阿尔法。
选股标准：看重管理层执行力、长期壁垒（技术 / 成本 / 市占率）与平台化潜质，要求个股利润增速跑赢行业，优选份额向头部集中的赛道。
组合管理：极致集中持仓，前十大重仓常超 55%，核心赛道占比超 90%；股票仓位常年 99% 左右，偏右侧确认信号后加仓，满仓进攻、高弹性高波动。
动态风控：不做择时，通过景气度跟踪、估值匹配与港股通标的（约 15%）对冲，控制组合波动，规避行业下行周期与价格战恶化环节
基金成立以来收益77.64%，同期业绩基准收益约35%，超额收益显著；2025年以来收益91.07%，在8053只同类基金中排名132位，跻身前1.6%；近1年收益88.42%，近6个月收益90.22%，近1个月收益8.29%，短期与中长期业绩均表现优异，展现出极强的盈利能力。
从业绩稳定性看（如下图收益走势），基金在2023年Q4成长股回调期间虽经历净值回撤，但凭借精准的赛道选择与龙头持仓，快速实现净值修复，体现出较强的抗风险能力与修复能力。2025年以来，在AI算力、新能源赛道的持续景气驱动下，基金净值呈加速上涨态势，充分发挥了满仓进攻的风格优势。
3.该基金前十大重仓股如下：
一、前十大重仓股（占净值约 65%）
前十大重仓股变化（2023年9月 - 2025年9月）
核心持仓稳定与轮动：宁德时代、中际旭创、阳光电源等高端制造板块的龙头股多次出现在前三大重仓股中，显示出基金的长期关注。同时，基金经理也会根据市场判断进行结构性调整，例如在2025年上半年增加了对新易盛、小米集团等科技和消费电子股的配置。
行业聚焦明确：基金持仓高度集中于 “制造业” （长期占净值比50%-80%），并在此基础上，在信息技术、电信服务、消费等细分成长领域进行动态配置
4.持仓行业分布
5.持仓资产配置及行业分布分析
基金的持仓配置充分体现了对时代趋势的精准把握：从产业周期看，AI算力处于技术爆发期，新能源处于供需格局优化期，港股互联网处于估值修复期，三大赛道形成周期共振；从政策契合度看，AI算力、新能源均为新质生产力核心方向，享受政策持续赋能；从全球竞争力看，持仓标的在光模块、动力电池、PCB等领域占据全球主要份额，能够充分受益全球产业升级需求。
同时，持仓的分散化设计（跨A股与港股、硬科技与互联网）在保持高弹性的同时，一定程度上对冲了单一赛道波动风险。例如，港股互联网标的受海外流动性影响较大，与A股科技股形成互补；新能源赛道的稳健增长能够缓冲AI算力赛道的高波动，提升组合整体韧性。
AI 算力（约 35%）：组合弹性核心
这是基金的第一大持仓主线，核心围绕光模块、PCB 与 AI 服务器布局，直接受益全球 AI 训练与推理算力需求爆发。中际旭创与新易盛作为 800G/1.6T 高速光模块龙头，北美云厂商订单饱满，2025Q3 营收同比均实现 60%+ 增长，是算力传输的核心瓶颈环节。工业富联作为 AI 服务器代工龙头，订单排至 2026 年，Q3 净利润同比 + 40%+，与深南电路、沪电股份等 PCB 标的共同构成算力基础设施的 “硬件底座”，支撑算力需求的持续扩张。该赛道是组合波动的主要来源，光模块与服务器价格战、海外流动性收紧、硅光技术迭代等均可能引发净值大幅回撤，需匹配中高风险承受能力。
新能源（约 20%）：稳健成长压舱石
持仓聚焦储能与动力电池两大高景气方向，宁德时代与阳光电源为核心标的。宁德时代凭借全球动力电池与储能系统龙头地位，海外扩张与储能业务高速增长，2025Q3 净利润同比 + 30%+，长期受益能源转型与海外储能装机爆发。阳光电源作为逆变器全球市占率第一企业，储能系统出货量持续高增，Q3 净利润同比 + 50%+，是新能源赛道的核心增长引擎。该赛道的主要风险在于产业链价格战、海外政策变化（如美国 IRA）、利率上行压制估值，需关注全球能源转型节奏与竞争格局变化。
港股互联网（约 15%）：AI 应用 + 估值修复
以腾讯控股、阿里巴巴 - W 为核心，聚焦 AI 赋能下的广告、云业务与电商复苏。腾讯控股凭借视频号广告增长、游戏出海与云业务 AI 落地，2025Q3 广告收入同比 + 21%，AI 降本增效显著，估值处于历史低位，具备修复空间。阿里巴巴 - W 的云业务与 AI 协同推进，2025Q3 云业务同比 + 44%，电商 GMV 逐步复苏，同时受益港股估值修复与流动性改善。该板块的风险点在于海外流动性波动、中美监管政策变化、互联网行业竞争加剧，汇率波动也会影响持仓净值表现。
电子制造（约 15%）：算力 + 汽车双轮驱动
核心布局 PCB 与汽车电子，深南电路、沪电股份、立讯精密为代表标的。深南电路与沪电股份受益服务器 PCB 需求随 AI 扩张，同时切入汽车电子 PCB 领域，实现 “算力 + 汽车” 双增长。立讯精密依托消费电子复苏与汽车电子业务高速增长，打开新的成长空间，2025Q3 相关业务收入同比 + 30%+。该赛道需求相对稳健，周期属性较弱，但消费电子复苏不及预期、PCB 价格波动、汽车行业周期下行等因素仍可能影响标的表现，需跟踪下游需求与行业竞争格局。
除四大核心赛道外，消费电子 / 通信约占 5%，以立讯精密、沪电股份等为主，受益消费电子复苏与汽车电子增长。基建配套等其他标的约占 4%，主要用于小幅分散配置，降低组合波动。整体持仓集中度极高，前十大重仓占比约 55%，四大核心赛道占比超 90%，体现极致成长风格，净值波动大，回撤可能超 20%。
6.投资总结与未来展望
中欧成长先锋混合C（016486）在新质生产力推进、AI算力爆发、新能源产业转型的时代背景下，具备显著的投资价值。基金经理刘伟伟的中观产业趋势投资逻辑与当前市场风格高度契合，精准的赛道选择与个股挖掘能力为业绩提供了核心保障，极致成长的组合管理策略则最大化了高景气赛道的收益弹性。
综合来看，该基金是投资者把握科技革命与能源转型红利的优质工具，适合中高风险承受能力、投资周期≥1年、认可成长赛道长期逻辑的投资者。但需警惕赛道景气度下行、集中度过高带来的风险，通过合理配置与动态跟踪实现收益最大化。
展望2026年，新质生产力将持续推进，科技落地、能源基建与制造升级三大方向投资机遇凸显。AI领域将从模型竞争转向应用落地，算力需求仍将维持高位；新能源行业供需格局持续优化，储能与动力电池需求有望保持快速增长；港股互联网企业在AI应用落地与估值修复双重驱动下，仍具备成长空间。
基金经理刘伟伟表示，2026年将持续聚焦AI全产业链、新能源头部企业、智能驾驶等高景气方向，把握产业趋势与周期共振的投资机会。预计在行业景气度延续的背景下，中欧成长先锋混合C仍有望保持较强的盈利能力，但需关注赛道分化与估值波动风险。
$中欧成长先锋混合C(OTCFUND|016486)$$中欧成长先锋混合A(OTCFUND|016485)$
