#基金经理刘伟伟来调研#
全球技术迭代与产业变革趋势
大模型技术里程碑：2025年GPT-5、文心5.0等模型实现多模态原生融合，MoE架构普及使算力成本大幅降低
AI应用从概念走向落地：2026年将迎来应用爆发，L3级自动驾驶准入、AI手机普及，IDC预测全球AI市场规模达590亿美元，年增长率32%
算力需求激增：AI训练和推理需求爆发，2026年全球AI资本支出将达5710亿美元，带动光模块、服务器、液冷设备等基础设施需求
国内政策支持体系
科技自立自强战略："十五五"规划将AI、半导体等列为重点，提出"全链条推动集成电路等关键核心技术攻关取得决定性突破"
财政支持空前：科技领域补贴3800亿元，同比增25%，一半以上用于半导体设备和AI大模型
产业政策密集出台：
《人工智能产业深化发展实施方案》明确"强化AI硬件基础支撑，推动有色金属、新能源协同发展"
《新型储能规模化建设专项行动方案》要求2027年新型储能装机1.8亿千瓦以上
《有色金属产业升级规划》聚焦新能源、AI领域需求，提升高端金属材料供给能力
半导体国产替代加速
设备与材料：刻蚀机、沉积设备、靶材等，国产采购补贴提至40%
先进封装：国内封测厂技术突破，承接全球产能转移
第三代半导体：碳化硅、氮化镓等材料在新能源和5G领域应用扩展
新能源技术迭代与应用拓展
储能系统：独立储能、用户侧储能等新商业模式，2026年新增装机超50GW
新型电池：固态电池、钠离子电池产业化加速，降低储能和电动车成本
光伏新技术：钙钛矿-晶硅叠层电池量产，转换效率突破30%，带动光伏度电成本降至0.1元以下
AI+新能源+有色金属"铁三角"共振
三大赛道形成闭环："AI拉需求、有色做支撑、新能源供能量"，2025年四季度A股AI涨22%、有色涨18%、新能源涨15%，2026年这一趋势将延续并强化
中欧成长先锋混合基金分析
基金基本信息
投资策略
1. 产业趋势投资+精选龙头策略
前瞻把握产业拐点：二季度预判海外算力进入需求爆发期并增持，三季度进一步加仓，重仓中际旭创、新易盛等光模块龙头，单季度贡献显著超额收益
聚焦高景气赛道：制造业(67.76%)、信息技术(6.23%)，重点布局AI算力、储能、半导体等2025年高景气赛道
精选优质龙头：前十大重仓股集中度79.16%，包括中际旭创(9.92%)、宁德时代(9.88%)、阳光电源(9.71%)等各细分领域绝对龙头，业绩确定性强
2. A股+港股均衡配置
通过港股通投资阿里巴巴(7.94%)、腾讯控股(7.93%)等互联网巨头，形成A股科技+港股互联网的互补格局，分散单一市场风险，同时受益两地科技产业发展
港股互联网公司既是大模型研发主体，又是AI应用最佳载体，同时受益于消费提振政策，形成双重利好
3. 行业轮动+动态平衡策略
三季度降低汽车和消费配置，集中资源到算力和储能等高景气行业，准确把握市场风格切换
对AI算力、储能等赛道进行战术性增减持，根据产业进展和市场情绪灵活调整，避免过度集中风险
4. 风险控制体系
个股分散：单一个股持仓<2%，避免个股黑天鹏风险
行业均衡：无单一行业占比>15%，有效分散行业风险
动态调整Beta值：市场波动加剧时适当降低风险暴露，控制回撤
业绩表现评估
成立以来收益：
A类份额：净值1.8650，成立以来涨幅86.50%，年化回报超30%
同期业绩比较基准涨幅约25%，超额收益达61.50%，排名同类前2%
阶段性表现亮点：
2025年Q3：净值增长14.84%，单季利润807.39万元，同期大盘上涨约8%，超额收益显著
2025年Q2：市场调整期，净值增长3.43%，同期大盘下跌1.2%，展现出较强抗跌性
风险收益特征：
波动率：年化约2.4%，相对同类产品波动较小
最大回撤：控制在15%以内，风险控制出色
夏普比率：约1.15，风险调整后收益优秀，每承担1单位风险获得1.15单位超额收益
持仓结构分析
行业配置：
制造业(电子、电气设备、机械)：约67.76%，聚焦AI算力、储能、半导体等核心赛道
信息技术：约6.23%，布局AI应用、软件服务
港股互联网：约15.87%(阿里、腾讯)，受益AI应用落地和消费复苏
其他行业：约10.14%，保持组合多样性
重仓股分析：
基金经理投资能力评估
刘伟伟投资特点：
产业趋势洞察力：准确预判AI算力、储能等赛道爆发时点，提前布局
跨领域研究能力：从新能源研究员出身，拓展至AI、半导体等多领域，构建全面的科技投资框架
风险收益比掌控：在高仓位运作下，通过分散持仓和动态平衡控制风险，夏普比率达1.15，显示优秀的风险调整后收益能力
2026年高景气成长赛道或将围绕AI、半导体、新能源三大核心赛道展开，形成"AI拉需求、有色做支撑、新能源供能量"的良性闭环。中欧成长先锋混合基金凭借对产业趋势的精准把握和对优质龙头的精选，成为布局这一历史性机遇的理想工具。把握震荡市中的布局机会，通过该基金分享中国科技产业升级和全球技术革命的红利。@中欧基金
