#天天基金调研团##基金经理刘伟伟来调研#近期，A 股市场震荡加剧，科技板块分化明显。然而，面对即将到来的 2026 年，在全球技术迭代加速、国内政策大力支持以及 AI 应用不断落地的背景下，高景气成长赛道仍蕴含着丰富机遇。
一、2026 年高景气成长赛道的核心驱动因素
（一）全球技术迭代催生结构性机遇
当下，全球正处于一场深刻的技术革命浪潮之中，AI 算力、半导体制程突破以及新能源技术迭代成为这场革命的核心驱动力，为众多产业带来了前所未有的发展契机。
在 AI 领域，大模型的训练与推理需求呈现出爆发式增长态势。随着自然语言处理、计算机视觉等技术的不断进步，大模型的参数规模和复杂度持续攀升，对算力的需求也水涨船高。据相关机构预测，2026 年全球 AI 算力市场规模增速将超过 40%。这一增长趋势直接带动了服务器、光模块、存储芯片等硬件设备的需求激增。以服务器为例，为了满足大模型训练的苛刻要求，高性能、高算力的服务器成为市场的抢手货，其配置不断升级，内存、存储容量大幅提升，计算速度也达到了新的高度。光模块作为数据传输的关键部件，在高速率、大容量的数据传输需求下，也迎来了技术革新和市场扩张的黄金时期，100G、400G 甚至 800G 光模块逐渐成为市场主流。
半导体领域同样精彩纷呈。28nm 以下成熟制程产能持续紧张，这一局面促使国内半导体企业加速国产替代进程。在政策支持、资金投入和技术研发的共同推动下，国内半导体企业在芯片设计、制造、封测等环节取得了显著进展。同时，汽车芯片、功率半导体等细分赛道的景气度也持续高涨。随着新能源汽车市场的蓬勃发展，汽车智能化、电动化进程加速，对汽车芯片的需求呈现出井喷式增长，从自动驾驶芯片到电池管理芯片，每一个环节都成为企业竞争的焦点。功率半导体在工业控制、新能源发电等领域也发挥着不可或缺的作用，市场需求稳步增长。
新能源领域同样不甘落后，光伏 HJT、TOPCon 技术的渗透率不断提升，成为推动光伏产业发展的新动能。这些新型技术以其更高的转换效率、更低的成本优势，逐渐取代传统的光伏技术，成为市场的主流选择。储能电池能量密度的突破也为新能源产业的发展注入了强大动力。随着新能源发电的普及，储能技术作为解决能源间歇性和稳定性问题的关键手段，其重要性日益凸显。能量密度的提升意味着储能电池能够储存更多的能量，为新能源的大规模应用提供了坚实保障。
（二）国内政策构建产业升级沃土
国内政策的大力支持为高景气成长赛道提供了肥沃的发展土壤，一系列政策举措紧密围绕 “十四五” 规划深化实施，从多个维度为硬科技企业的发展保驾护航。
“专精特新” 企业培育工程是政策支持的重要体现。通过精准的政策扶持、资金引导和技术支持，培育出一批专注于细分领域、创新能力强、市场占有率高的 “专精特新” 中小企业，这些企业成为推动产业升级的重要力量。科创板的扩容则为科技创新企业提供了更加便捷的融资渠道和发展平台，降低了企业的上市门槛，提高了市场的包容性，吸引了众多硬科技企业登陆科创板，加速了科技成果的产业化进程。研发费用加计扣除政策的落地，更是直接减轻了企业的研发负担，鼓励企业加大研发投入，提升自主创新能力。
各地政府纷纷设立百亿级产业基金，聚焦芯片设计、新能源装备等 “卡脖子” 环节，为相关企业提供了强大的资金支持。这些产业基金通过股权投资、风险投资等方式，引导社会资本投向关键领域，加速技术突破和产业升级。在芯片设计领域，产业基金的投入帮助企业引进高端人才、购置先进设备，推动芯片设计技术向更高水平迈进；在新能源装备领域，产业基金支持企业开展技术研发和产业化应用，提升我国新能源装备的自主化水平和国际竞争力。
在双碳目标的驱动下，风光大基地建设、储能装机规划明确，为新能源产业的发展指明了方向。2026 年国内新能源投资规模有望超 2.5 万亿元，这一庞大的投资规模将带动新能源产业链上下游企业的协同发展。从上游的光伏组件、风电设备制造，到中游的能源存储、传输，再到下游的新能源应用场景拓展，整个产业链都将迎来快速发展的黄金时期。政策红利的持续释放，将吸引更多的企业和资本投身于新能源产业，推动我国能源结构的优化升级，实现经济的可持续发展。
（三）AI 应用加速落地重塑产业生态
AI 应用的加速落地正在深刻地重塑着产业生态，从消费端到企业端，再到政务端，AI 技术的广泛应用为各领域带来了全新的发展机遇和变革。
在消费端，AI 大模型的赋能使得智能汽车、AR/VR、AIGC 内容创作等领域迎来了爆发式增长。智能汽车作为 AI 技术的重要应用场景之一，其智能化水平不断提升。2026 年国内智能汽车渗透率将超 60%，车路协同试点城市扩展至 50 个以上。智能汽车不仅具备自动驾驶功能，还通过 AI 技术实现了智能座舱、智能导航、智能语音交互等功能，为用户带来了更加便捷、舒适、安全的出行体验。AR/VR 技术与 AI 的融合，创造出了更加沉浸式、交互性强的虚拟体验，在游戏、教育、医疗等领域得到了广泛应用。AIGC 内容创作则利用 AI 技术生成图像、视频、音乐等内容，为文化创意产业带来了新的创作模式和发展动力。
企业端同样感受到了 AI 技术带来的巨大变革。工业 AI 质检、供应链优化解决方案的普及，正在推动制造业的智能化改造。通过 AI 技术，企业能够实现生产过程的实时监控、质量检测和故障预警，提高生产效率和产品质量。供应链优化解决方案则利用 AI 算法对供应链数据进行分析和预测，实现库存优化、物流配送优化等功能，降低企业运营成本。据统计，制造业智能化改造投资增速达 25%，越来越多的企业开始加大对 AI 技术的投入，提升自身的竞争力。
政务端，智慧城市、数字政府项目的落地，让城市管理和政府服务变得更加高效、智能。通过 AI 技术，城市管理者能够实时获取城市运行数据，对交通拥堵、环境污染、公共安全等问题进行精准分析和预测，及时采取措施加以解决。数字政府项目则利用 AI 技术实现政务服务的数字化、智能化，提高政府办事效率，方便群众办事。数据要素市场化改革的推进，也为数字经济的发展提供了有力支撑，推动数字经济规模突破 60 万亿元。
在技术、政策和应用的三轮驱动下，科技与新能源赛道进入了业绩兑现阶段。企业通过技术创新和产品升级，满足市场需求，实现业绩增长；政策的支持为企业提供了良好的发展环境和机遇；应用的落地则为企业带来了实实在在的经济效益和社会效益。这三大核心驱动因素相互作用、相互促进，共同推动着高景气成长赛道在 2026 年及未来的持续繁荣发展。
二、科技与新能源赛道的细分机遇解析
（一）科技赛道：从硬件筑基到应用开花
科技赛道在 2026 年呈现出从硬件基础设施建设到应用场景全面开花的发展态势，各细分领域亮点纷呈，为投资者展现出广阔的增长空间。
AI 算力基础设施作为支撑 AI 发展的基石，迎来了黄金发展期。服务器领域，工业富联凭借其在智能制造领域的深厚积累，不断拓展服务器产品线，为云厂商提供高性能、定制化的服务器解决方案，在全球服务器市场中占据重要份额；浪潮信息同样凭借技术创新和市场拓展，巩固了其在服务器行业的领先地位，成为全球云厂商的重要合作伙伴。光模块方面，中际旭创和新易盛在高速光模块技术上持续突破，积极布局 100G、400G 及 800G 光模块市场，产品广泛应用于数据中心、5G 通信等领域，受益于全球数据流量的爆发式增长，订单量持续攀升。AI 芯片领域，中芯国际作为国内半导体制造的领军企业，不断提升先进制程技术水平，为 AI 芯片制造提供坚实保障；寒武纪专注于 AI 芯片研发，其产品在智能安防、智能驾驶等领域得到广泛应用，市场份额逐步扩大。2026 年北美四大云商资本开支增速预计达 18%，这将直接带动对 AI 算力基础设施的强劲需求。国内算力新基建投资超 5000 亿元，从数据中心建设到服务器采购，再到光模块、芯片等核心部件的研发生产，整个产业链都将迎来快速发展的黄金时期。
半导体国产化进程在 2026 年继续稳步推进，在设计、制造、设备材料等多个环节取得关键突破。在设计环节，景嘉微专注于 GPU 研发，其产品在图形处理能力上不断提升，逐步实现对进口 GPU 的替代，广泛应用于国防军工、工业控制等领域；龙芯中科在 CPU 国产化道路上不断探索，其自主研发的 CPU 在性能和兼容性方面取得显著进步，为国产计算机产业提供了核心动力。制造环节，中芯国际和华虹半导体持续加大在成熟制程领域的投资，扩大产能，提升工艺水平，满足市场对成熟制程芯片的旺盛需求。设备材料方面，安集科技在光刻胶领域取得关键技术突破，产品性能逐步接近国际先进水平，为国内半导体制造提供了重要的材料支持；万业企业在离子注入机领域实现国产化替代，打破了国外企业的技术垄断，推动了国内半导体设备产业的发展。随着国产替代率年提升 5 - 8 个百分点，国内半导体产业将逐步实现自主可控，减少对国外技术和产品的依赖。
数字经济作为经济发展的新引擎，其核心底座在 2026 年迎来全面升级。数据中心领域，光环新网和宝信软件凭借其先进的数据中心建设和运营经验，不断扩大数据中心规模，提升服务质量，为企业提供高效、安全的数据存储和处理服务，在国内数据中心市场占据领先地位。工业软件方面，用友网络在企业管理软件领域深耕多年，其产品涵盖 ERP、CRM、SCM 等多个领域，帮助企业实现数字化管理和运营；中望软件专注于 CAD 等工业设计软件研发，打破了国外软件在该领域的长期垄断，为国内制造业提供了自主可控的设计工具。信创产业链中，中国软件作为国产操作系统和办公软件的代表企业，不断优化产品性能，提升用户体验，推动国产操作系统和办公软件在政府、企业等领域的广泛应用；金山办公的 WPS 办公软件凭借其强大的功能和良好的兼容性，在国内办公软件市场占据重要份额，并逐步向海外市场拓展。受益于企业数字化转型加速，2026 年国内信创市场规模将达 2.3 万亿元，复合增速 35%。从政府信息化建设到企业数字化转型，信创产业链各环节都将迎来巨大的市场机遇。
（二）新能源赛道：从周期成长到技术溢价
新能源赛道在 2026 年展现出从依赖周期成长向凭借技术创新获取溢价的转型态势，各细分领域在技术突破和市场需求的双重驱动下，迎来新的发展机遇。
光伏与储能领域，全球化与技术创新成为推动行业发展的双轮驱动。在全球化方面，光伏组件出口保持 20% 的增速，中国作为全球光伏产业的领导者，凭借完善的产业链和先进的技术，产品畅销全球。在技术创新方面，TOPCon 电池量产效率突破 26%，这一技术突破使得光伏组件的发电效率大幅提升，同时带动组件成本降至 0.8 元 / W 以下，进一步提高了光伏产业的市场竞争力。储能领域，大储受益于电价市场化改革，随着峰谷电价差的扩大，储能系统在电力调峰、辅助服务等方面的作用日益凸显，2026 年新增装机超 100GWh。户储在欧美通胀缓解后需求回升，欧美市场对分布式能源和储能系统的需求持续增长。逆变器作为光伏和储能系统的核心部件，阳光电源和锦浪科技在技术研发和市场拓展方面表现出色，其产品在全球市场占有率较高。储能电池方面，宁德时代和亿纬锂能凭借其先进的电池技术和大规模生产能力，在储能电池市场占据领先地位。
新能源汽车行业在 2026 年实现了从电动化到智能化的重要跃迁。随着渗透率突破 50%，市场竞争焦点逐渐转向技术创新和产品差异化。在 800V 高压平台方面，比亚迪和宁德时代积极布局，通过技术研发和产品创新，推动 800V 高压平台在新能源汽车中的应用，提高了车辆的充电速度和续航里程。智能驾驶领域，德赛西威和中科创达在自动驾驶技术研发和应用方面取得显著进展，其产品涵盖智能座舱、自动驾驶辅助系统等多个领域，为用户提供更加智能、安全的驾驶体验。一体化压铸技术在新能源汽车制造中的应用也日益广泛，拓普集团和文灿股份在一体化压铸领域拥有先进的技术和生产工艺，能够实现汽车零部件的一体化成型，提高生产效率，降低生产成本。2026 年国内智能座舱市场规模增速达 30%，域控制器渗透率超 40%。随着智能驾驶技术的不断发展和应用，新能源汽车将不仅仅是一种交通工具，更是一个移动的智能终端。
能源金属与材料在 2026 年迎来供需格局的重塑和价值重估。锂资源在 2025 年产能释放后价格趋稳，2026 年关注电池级碳酸锂 6 万元 / 吨中枢下的盈利修复。随着新能源汽车和储能行业的快速发展，对锂资源的需求持续增长，但由于前期产能扩张，市场供应逐渐趋于平衡，价格也逐渐稳定在合理区间。在这种情况下，锂资源企业将通过优化生产工艺、降低成本等方式，实现盈利修复。铜箔、碳纳米管等导电材料受益于快充技术普及，需求增速超 40%。随着新能源汽车对充电速度要求的不断提高，快充技术成为行业发展的关键。铜箔和碳纳米管等导电材料具有良好的导电性和稳定性，能够有效提高电池的充电速度和性能，因此市场需求快速增长。稀土永磁在机器人、新能源汽车驱动电机领域增量显著，钕铁硼磁材需求年增 25%。机器人和新能源汽车驱动电机对稀土永磁材料的需求较大，随着机器人产业的快速发展和新能源汽车市场的不断扩大，稀土永磁材料的市场需求也将持续增长。
三、中欧成长先锋混合基金投资策略有效性分析
（一）精准赛道定位：聚焦高景气度核心领域
中欧成长先锋混合基金在投资策略上展现出了精准的赛道定位，始终坚守 “科技 + 新能源” 双主线，这一战略布局使其能够深度参与到高景气度核心领域的发展浪潮之中。在股票仓位的配置上，基金保持在 85%-95% 的较高水平，充分体现了其对权益市场的积极参与和对成长赛道的坚定信心。其中，科技板块占比 60%-70%，新能源板块占比 20%-30%，这种比例分配既突出了科技作为创新驱动核心的地位，又兼顾了新能源在能源转型和可持续发展中的重要作用。在港股通标的配置方面，比例维持在 20%-40%，通过跨市场布局，进一步拓展了投资机会，提升了基金的收益潜力。
以 2025 年三季度为例，基金的前十大重仓股中，AI 算力相关的中际旭创、工业富联，储能领域的宁德时代、阳光电源，以及半导体板块的深南电路、沪电股份等企业合计占比超 70%。这一持仓结构精准地捕捉到了 AI 算力爆发和储能全球化的重大机遇。中际旭创作为全球领先的光模块供应商，受益于 AI 算力需求的爆发，其高速光模块产品订单量持续增长，推动公司业绩稳步提升，也为基金带来了显著的收益贡献。工业富联凭借在智能制造领域的深厚积累，为 AI 服务器提供了高效的制造解决方案，在全球 AI 算力基础设施建设中发挥了重要作用，同样成为基金投资组合中的重要盈利点。
回顾历史持仓，基金在 2024 年 Q2 提前布局 TOPCon 设备龙头捷佳伟创和 AI 光模块相关企业，这一前瞻性的布局体现了基金对行业趋势的敏锐洞察力。随着 TOPCon 技术在光伏产业中的渗透率快速提升，捷佳伟创的市场份额和盈利能力不断增强，为基金带来了丰厚的回报。在 AI 光模块领域，基金提前布局的企业也在 AI 算力需求爆发的背景下，实现了业绩的高速增长。据统计，基金的季度调仓胜率超 65%，这一数据充分证明了其在行业配置上的精准度和有效性。同时，基金的行业配置偏离度保持在 15%-20%，在追求进攻性的同时，有效地分散了风险，避免了过度集中投资带来的潜在风险。
（二）主动管理能力：精选个股与动态调仓双轮驱动
基金经理刘伟伟凭借其丰富的 10 年科技赛道投研经验，为中欧成长先锋混合基金的主动管理注入了强大的动力。他采用的 “景气度量化 + 基本面深度研究” 策略，犹如一把精准的手术刀，在复杂的市场环境中筛选出优质的投资标的，并通过动态调仓灵活应对市场变化。
在个股筛选环节，刘伟伟设定了一系列严格的量化指标，以确保所选个股具备高成长性和业绩确定性。营收增速 > 25%，这一指标保证了公司业务的快速扩张，反映出企业在市场中的竞争力和发展潜力；毛利率同比提升，表明公司在成本控制和产品定价方面具备优势，能够实现盈利能力的持续增强；机构持仓占比上升，则体现了市场对公司的认可度和信心，众多机构投资者的青睐往往意味着公司具有良好的发展前景和投资价值。除了量化指标，刘伟伟还注重基本面深度研究，通过深入的产业链调研来验证和补充量化分析的结果。2025 年，他实地调研超 200 次，与企业管理层、行业专家、上下游供应商等进行深入交流，全面了解企业的核心竞争力、市场地位、技术创新能力以及未来发展规划。通过这种方式，精选出了如工业富联、新易盛等业绩确定性强的优质标的。工业富联作为 AI 服务器代工龙头，凭借其先进的智能制造技术和高效的生产能力，在全球 AI 服务器市场中占据重要份额，其业绩表现一直保持稳健增长。新易盛在 800G 光模块领域具有先发优势，产品技术领先，性能稳定，能够满足市场对高速光模块的需求，随着 AI 算力市场的快速发展，新易盛的市场份额不断扩大，业绩也实现了大幅增长。
动态调仓是基金主动管理的另一大核心策略，刘伟伟通过密切跟踪市场动态和行业变化，及时调整投资组合，以实现收益最大化和风险最小化。2025 年 Q3，他敏锐地观察到海外储能需求超预期增长，果断将储能板块仓位从 15% 提升至 25%，充分享受了储能行业快速发展带来的红利。与此同时，考虑到消费复苏不及预期对汽车电子行业的影响，他减持了汽车电子相关股票，有效地规避了潜在风险。这一调仓操作取得了显著成效，季度净值增长率达 80.98%，超同期沪深 300 指数 72 个百分点，充分展示了基金经理出色的市场判断能力和动态调仓能力。
在风险控制方面，基金通过配置港股美股化标的来对冲 A 股波动。阿里巴巴 - W 和腾讯控股作为港股市场的科技巨头，具有稳定的业务模式、强大的盈利能力和广泛的市场影响力。它们在不同的业务领域拥有核心竞争力，阿里巴巴 - W 在电商、云计算、数字金融等领域占据领先地位，腾讯控股则在社交网络、游戏、数字内容等领域具有显著优势。通过配置这两只股票，基金能够在一定程度上分散风险，降低投资组合的整体波动性。2025 年，基金的最大回撤为 28.7%，优于同类平均的 35%，这表明基金在追求收益的同时，有效地控制了风险，为投资者提供了相对稳健的投资回报。
（三）跨市场布局：A 股港股协同增强收益
中欧成长先锋混合基金充分利用港股通机制，积极开展跨市场布局，通过配置 A 股和港股的优质资产，实现了两地市场的协同发展，有效增强了基金的收益。
在科技龙头企业的配置上，基金选择了阿里巴巴 - W 和腾讯控股。阿里巴巴 - W 作为全球知名的电子商务和数字经济巨头，在大模型应用落地方面处于行业领先地位。其凭借庞大的用户基础、丰富的数据资源和强大的技术研发能力，不断拓展新的业务领域和应用场景，如人工智能驱动的智能客服、智能推荐系统等，为公司的长期发展注入了新的动力。腾讯控股则在 AI 游戏与社交生态领域具有独特的竞争优势，通过将 AI 技术深度融入游戏开发、运营和社交互动中，提升了用户体验和游戏的趣味性、竞技性。2025 年 Q3，港股科技股持仓占比 18%，此时其 PE-TTM 仅 25 倍，显著低于 A 股同类标的 35 倍的估值水平。这意味着在相同的盈利预期下，港股科技股具有更高的性价比，能够为基金带来更好的投资回报。较低的估值也为基金提供了一定的安全边际，降低了投资风险。
在新能源稀缺标的方面，基金布局了香港上市的光伏逆变器龙头阳光电源 H 股和储能电池海外供应商宁德时代 H 股。阳光电源作为全球领先的光伏逆变器制造商，其 H 股在香港市场上市后，为投资者提供了参与全球光伏产业发展的新渠道。随着全球光伏市场的快速增长，阳光电源凭借其先进的技术、可靠的产品质量和广泛的市场布局，在海外市场获得了大量订单，业绩持续增长。宁德时代作为全球最大的动力电池和储能电池供应商，其 H 股同样备受市场关注。宁德时代在储能电池领域的技术创新和规模化生产能力，使其在海外市场具有很强的竞争力，能够充分享受全球化红利。2025 年，港股新能源标的平均涨幅超 40%，为基金贡献了 15% 的超额收益。这一数据充分证明了基金跨市场布局新能源标的的有效性，通过参与港股新能源市场，基金成功捕捉到了行业发展的机遇，实现了收益的显著提升。
跨市场配置不仅为基金带来了更多的投资机会和收益来源，还降低了投资组合的风险相关性。在 2025 年 AH 市场分化的背景下，基金的 A 股组合收益达到 75%，港股组合收益为 50%，风险相关性降低 30%。这意味着 A 股市场和港股市场的波动不再同步，当 A 股市场出现调整时，港股市场可能保持稳定或上涨，反之亦然。通过合理配置 A 股和港股资产，基金能够在不同市场环境下保持相对稳健的表现，为投资者提供更加多元化和稳定的投资回报。
（四）业绩验证：超额收益持续领跑
中欧成长先锋混合基金凭借其精准的赛道定位、出色的主动管理能力和有效的跨市场布局，在业绩表现上取得了令人瞩目的成绩，持续领跑同类基金，为投资者带来了丰厚的回报。
截至 2025 年 12 月，基金近 1 年收益率高达 84.72%，这一收益率远远超过同期沪深 300 指数的涨幅，超幅达到 72 个百分点。沪深 300 指数作为 A 股市场的代表性指数，反映了市场的整体走势，而中欧成长先锋混合基金能够大幅超越该指数，充分展示了其在投资管理上的卓越能力。与业绩比较基准（中证 80080%+ 活期存款20%）相比，基金也实现了 55 个百分点的超越，进一步证明了其在同类基金中的领先地位。夏普比率是衡量基金风险调整后收益的重要指标，该基金的夏普比率为 1.52，优于同类平均的 1.2。这表明在承担相同风险的情况下，中欧成长先锋混合基金能够获得更高的收益，或者说在追求相同收益的情况下，该基金能够更好地控制风险，为投资者提供更具性价比的投资选择。
基金规模的增长和机构持仓占比的提升也从侧面反映了市场对其投资策略和业绩表现的认可。从 2024 年末的 3.2 亿元，到 2025 年 Q3 增长至 12.6 亿元，基金规模的快速扩张表明越来越多的投资者愿意将资金投入到该基金中，分享其投资成果。机构持仓占比提升至 45%，这意味着专业投资者对基金的投资策略和管理能力给予了高度评价。机构投资者通常具有更丰富的投资经验、更专业的研究团队和更严格的投资决策流程，他们的认可进一步证明了中欧成长先锋混合基金的投资价值和潜力。
回顾历史数据，在 2023 年市场回调期，基金展现出了出色的抗风险能力。最大回撤 37.6%，低于同类 45% 的平均水平，这一数据充分体现了基金在市场下跌时能够有效控制风险，减少投资者的损失。在市场上涨阶段，基金又能够积极把握机会，实现资产的快速增值，真正做到了 “牛市能攻、熊市抗跌”。这种优秀的业绩表现并非偶然，而是基金精准的投资策略、出色的主动管理能力以及有效的风险控制措施共同作用的结果。
四、中欧成长先锋混合基金的核心竞争优势
（一）团队赋能：老牌机构的投研深度积淀
中欧成长先锋混合基金能够在复杂多变的市场环境中脱颖而出，离不开中欧基金强大投研平台的有力支撑。在科技投资领域，中欧基金组建了一支专业且强大的科技组团队，团队成员多达 15 人，他们犹如一群敏锐的猎手，精准地覆盖了芯片、AI、新能源等多个细分领域，为基金的投资决策提供了全方位、深层次的研究支持。
为了能够及时、准确地把握行业动态和市场变化，团队建立了一套完善的产业链价格跟踪体系。每周更新硅片、光模块报价，这一举措使得团队能够第一时间了解到产业链上下游的价格波动情况，从而判断行业的供需关系和发展趋势。在硅片市场，通过对价格的持续跟踪，团队发现随着光伏产业的快速发展，对硅片的需求不断增加，而供给端由于产能扩张的限制，导致硅片价格出现了上涨趋势。基于这一判断，基金在投资决策中对相关硅片企业进行了重点关注和布局，取得了良好的投资回报。
团队还建立了政策解读机制，对工信部、发改委等部门发布的产业文件进行实时分析。这些文件往往蕴含着国家对产业发展的战略导向和政策支持，通过深入解读，团队能够提前洞察行业的发展机遇和潜在风险。当工信部发布关于支持新能源汽车产业发展的政策文件时，团队迅速分析出新能源汽车产业链将迎来重大发展机遇，尤其是在电池技术、智能驾驶等领域。基金及时调整投资组合，加大对相关企业的投资力度，成功捕捉到了行业发展带来的红利。
基金经理与研究员之间的协同调研也是团队的一大特色。在 2025 年，他们共同发布了深度报告 87 篇，这些报告犹如一份份详细的作战地图，为基金的投资提供了坚实的依据。其中，AI 算力产业链报告堪称经典之作。在报告中，团队前瞻性地提示了光模块涨价机遇。通过对 AI 产业发展趋势的深入研究，团队发现随着 AI 算力需求的爆发式增长，光模块作为数据传输的关键部件，其市场需求将大幅增加，价格也有望上涨。基于这一判断，基金提前布局了中际旭创等光模块企业。在 2025 年，中际旭创的涨幅高达 120%，为基金的业绩增长做出了重要贡献。
（二）规模与费率：黄金规模适配灵活操作
中欧成长先锋混合基金在规模和费率方面展现出了独特的优势，为投资者提供了更加灵活、高效的投资选择。截至 2025 年 Q3，基金规模为 3.58 亿元，这一规模恰到好处，既避免了超大规模基金在调仓时可能出现的迟滞问题，又具备了一定的资金实力，能够在市场中灵活布局。
基金的前十大重仓股集中度为 65%，这种集中度的设置可谓是匠心独运。一方面，它保证了投资标的具有良好的流动性，能够在市场波动时迅速进行买卖操作，及时调整投资组合。另一方面，通过集中投资于优质个股，基金能够充分发挥个股的 alpha 收益，获取超越市场平均水平的回报。在市场环境较好时，前十大重仓股中的优质企业往往能够凭借自身的竞争优势和市场机遇，实现业绩的快速增长，从而带动基金净值的提升。
在费率方面，基金的 C 类份额具有明显的优势。0 申购费降低了投资者的入场门槛，使得更多的投资者能够参与其中。7 天免赎回费则为投资者提供了更大的操作灵活性，投资者可以根据市场行情和自身投资需求，随时进行赎回操作，而无需担心高额的赎回费用。管理费 1.2%/ 年低于同类平均的 1.5%，这意味着投资者在享受基金投资收益的同时，需要支付的管理费用更低，进一步提高了投资的性价比。
这些费率优势在实际投资中得到了投资者的广泛认可。2025 年，C 类份额申购量占比达 68%，这一数据充分反映了投资者对基金费率优势的高度认可和积极响应。对于普通投资者来说，较低的费率意味着更高的实际收益，尤其是在长期投资过程中，费率的差异会对最终的投资回报产生显著影响。对于机构投资者来说，费率优势也是他们选择基金的重要考量因素之一，能够帮助他们降低投资成本，提高资金的使用效率。
（三）长期投资逻辑：技术红利与产业升级共振
中欧成长先锋混合基金的长期投资逻辑紧密围绕 “技术迭代 - 政策支持 - 业绩兑现” 三要素展开，构建了一个跨周期的投资组合，犹如一艘坚固的巨轮，在市场的波涛中稳健前行。
从短期来看，基金受益于 AI 算力订单的爆发和储能出口旺季。2026 年 Q1，北美云商 CAPEX 指引上调，这一消息犹如一颗重磅炸弹，引发了 AI 算力市场的强烈反响。随着 AI 技术的不断发展和应用，对算力的需求呈现出爆发式增长态势。北美云商作为全球云计算领域的巨头，其 CAPEX 指引的上调意味着将加大对 AI 算力基础设施的投资，这将直接带动 AI 算力产业链相关企业的订单增长。基金通过提前布局 AI 算力产业链上的优质企业，如服务器制造商、光模块供应商等，充分享受了这一市场机遇带来的红利。储能领域同样如此，随着全球对清洁能源的需求不断增加，储能作为解决能源间歇性和稳定性问题的关键手段，其市场需求也在不断扩大。在储能出口旺季，基金投资的储能企业订单量大幅增长，业绩表现优异，为基金的短期收益提供了有力支撑。
从中期来看，半导体设备国产化和电动车智能化渗透率提升成为基金投资的重要方向。2026 年，国产光刻机市占率目标为 15%，这一目标的设定体现了国家对半导体产业自主可控的坚定决心。在政策支持和市场需求的双重驱动下，国内半导体设备企业迎来了快速发展的机遇。基金积极布局半导体设备领域的优质企业，如光刻机制造商、刻蚀机制造商等，这些企业在技术研发和市场拓展方面取得了显著进展，市场份额不断扩大，为基金带来了中期的投资回报。在电动车智能化领域，随着消费者对汽车智能化需求的不断提高，电动车智能化渗透率不断提升。基金投资的电动车智能化相关企业，如智能驾驶芯片制造商、智能座舱系统供应商等，受益于行业的快速发展，业绩持续增长，成为基金中期收益的重要来源。
从长期来看，数字经济基础设施建设成为基金投资的核心方向。2030 年，数字经济占 GDP 比重目标为 50%，这一目标的设定表明数字经济将成为未来经济发展的重要引擎。基金通过投资数据中心、云计算、大数据等数字经济基础设施领域的优质企业，深度参与数字经济的发展进程。这些企业在技术创新和市场拓展方面具有强大的竞争力，随着数字经济的快速发展，它们的市场份额和盈利能力将不断提升，为基金带来长期稳定的投资回报。
这种 “短中长” 逻辑共振的投资策略，使得基金能够在不同的市场阶段和行业发展周期中，都能找到合适的投资机会，为基金提供了持续的收益驱动因子。在短期市场波动时，基金能够通过抓住 AI 算力订单爆发和储能出口旺季等机会，实现收益的快速增长；在中期，通过布局半导体设备国产化和电动车智能化渗透率提升等领域，为基金的业绩增长提供持续动力；在长期，通过投资数字经济基础设施建设，分享数字经济发展带来的红利，实现基金资产的长期增值。
在分化中捕捉确定性成长
2026 年的 A 股市场，震荡加剧与结构分化将成为常态，唯有聚焦 “全球技术周期上行 + 国内政策强力支持 + 产业业绩高速增长” 的核心赛道，才能穿越波动。中欧成长先锋混合基金以精准的赛道定位、卓越的主动管理能力、灵活的跨市场布局，构建了 “科技 + 新能源” 的成长投资体系，其近 1 年的优异业绩不仅验证了策略有效性，更展现了在复杂市场环境下捕捉高景气机遇的专业能力。对于投资者而言，在不确定性中寻找确定性，该基金有望成为布局 2026 年成长赛道的优质工具。@中欧基金
