#天天基金调研团#
当时间进入2025年四季度，市场似乎正陷入一种微妙的情绪——科技成长资产在前三季度经历了“史诗级反弹”后，不少投资者开始犹豫：
AI究竟是短期炒作，还是新一轮产业革命的起点？那些涨势如虹的成长股，是否已经“涨过了头”？储能、汽车智能化等赛道，究竟是泡沫，还是真正具备持续性的成长机会？
面对这些疑问，中欧基金成长策略组基金经理刘伟伟给出了一份清晰的答案。
一、从产业趋势出发
2025年9月30日，银河证券数据显示，中欧成长先锋混合基金近一年在偏股型基金（股票仓位60%-95%）中排名前6%，超额收益显著。
这背后是基金经理刘伟伟基于产业趋势的坚定布局——人工智能与储能，正是他眼中当前最明确的两条高景气赛道。
刘伟伟拥有13年证券从业经验，8年投资经验，2017年加入中欧基金。他长期深耕科技成长领域，对新能源、机械、汽车等行业有深度覆盖，同时熟悉电子、通信等行业。
“我们的超额收益主要来自对行业的准确选择和对个股的高效调仓。”刘伟伟在近期调研中坦言。
二、AI已进入“商业化驱动”阶段
针对市场对AI是否“泡沫化”的讨论，刘伟伟明确表示：当前AI行情并不存在估值泡沫。
在他看来，AI行业已从“模型训练驱动”迈入“商业化应用驱动”阶段。今年春节后，AI编程应用在美国企业端广泛落地，标志着AI开始产生实际经济效益。
“算力需求正从一次性投入转变为持续消耗，投资逻辑也从‘烧钱探索’转向‘ROI（投资回报率）正向驱动’。”
海外云厂商已大幅增加资本开支，并将投资周期拉长至2026年以后。某全球芯片巨头甚至预测，未来对AI算力卡的需求可能达到“亿级”规模。
在端侧硬件方面，AI手机作为个人AI助理的核心载体，正迎来功能升级周期。与此同时，顶尖科技公司正积极研发AI眼镜等新型穿戴设备，为国内优质制造企业带来新的增长曲线。
三、储能：新能源的新引擎
除了AI，刘伟伟同样看好储能赛道。“储能正取代电动车和光伏，成为驱动新能源汽车进入新一轮成长周期的核心引擎。”
国内储能行业在政策推动下，正从“强制配储”转向经济性更强的“独立储能”模式。各省容量电价政策显著提升了储能项目的内部收益率，激活了投资热情。
而在美国，AI数据中心建设的浪潮叠加电网升级需求，催生了数据中心配套储能的刚性增长。
储能需求的爆发也逆转了锂电池产业链的供需格局。“行业从严重产能过剩进入新一轮供需紧平衡的景气上行周期。”刘伟伟指出，部分锂电材料价格已从底部反弹，行业盈利修复周期可能延续至2026年底。
四、聚焦高景气，持仓高度集中
翻开中欧成长先锋混合基金的持仓，你会发现其前十大重仓股集中度长期超过60%（数据来源：基金定期报告，统计区间2024.1.1-2025.9.30），且高度聚焦于科技与储能方向。
对此，刘伟伟的解释是：“在当前经济环境下，景气行业较少。我们采取聚焦策略，正是为了规避其他领域的下行风险。”
他始终坚信，真正能够持续兑现利润的，仍然是那些壁垒最高、竞争力最突出的头部企业。
“行业快速发展初期，中小公司可能弹性更大，但长期来看，能真正从产业浪潮中赚到钱的，还是优质龙头企业。”
五、如何定义“高景气”？
在刘伟伟看来，高景气行业至少具备两大特征：较高的增速与增长的持续性。
“我们通常将能够持续数年维持30%以上增速的行业视为高景气行业。”他指出，这样的增速显著高于社会经济的平均增长水平，且增长动能能够延续。
无论是过去几年的新能源、当前的AI与储能，还是更早的消费电子、传媒、互联网，都曾符合这样的标准。
“我们寻找的不仅是静态的高增速，更是能够持续数年兑现成长的高质量行业。”
六、2026年，依旧看好这两条主线
展望2026年，刘伟伟表示，中欧成长先锋仍将重点关注两大方向：人工智能（尤其是海外算力及互联网）与储能相关公司。
他强调，方向的选择并非基于短期考量，而是着眼于至少半年、长则可能延续两三年的产业周期。
对于机器人、AI应用等潜在机会，他持长期看好态度，但也提醒投资者注意当前估值与基本面的匹配程度，避免盲目追逐概念。
七、结语
科技成长投资的魅力，在于它总是与变革和未来相连。但也正因为如此，它往往伴随着高波动与高争议。
刘伟伟和他的中欧成长先锋混合基金，选择了一条“聚焦高景气、深耕产业趋势”的道路——不追逐短期热点，不惧怕市场争议，只坚守那些能够被持续验证的成长逻辑。
截至2025年9月30日，中欧成长先锋混合C类份额（代码：016486）近一年涨幅达77.14%，大幅跑赢业绩比较基准。
当市场仍在犹豫“反弹之后是否还能上车”时，刘伟伟用业绩给出了他的回答：在产业趋势明确的高景气赛道中，机会永远属于那些看得懂、拿得住的人。
刘伟伟在管同类基金业绩如下（数据来源：基金定期报告，截至2025/9/30）：
中欧成长先锋混合A 成立以来涨跌幅82.81%，同期业绩比较基准24.72%
中欧成长先锋混合C 成立以来涨跌幅78.70%，同期业绩比较基准24.72%
中欧碳中和混合发起A 成立以来涨跌幅2.53%，同期业绩比较基准-7.89%$中欧精选定期开放混合A(OTCFUND|001117)$
中欧明睿新常态混合A 成立以来涨跌幅318.95%，同期业绩比较基准52.25%$中欧明睿新起点混合(OTCFUND|001000)$
基金有风险，投资需谨慎。以上材料仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者应仔细阅读基金合同、招募说明书等法律文件，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，谨慎选择合适的产品。$中欧成长先锋混合A(OTCFUND|016485)$
