#天天基金调研团#
上周跟着天天基金调研团，与中欧基金的刘伟伟经理交流。
核心持仓方向一览
刘伟伟的持仓非常集中，前十大重仓股占了六成以上，主要聚焦在他看好的两大主线：算力（AI基础设施）和储能（新能源核心）。
刘伟伟这个人，南大毕业，管钱8年，一看就是那种扎在行业里泡大的。聊起科技和新能源，眼睛里都有光。他目前最看好的就俩方向：一个是AI，一个是储能。注意，不是那种"好像啥都能沾点"的大饼，而是他真觉得这俩已经进入"能持续赚钱"的阶段了。
AI投资逻辑的演变
比如AI，他说现在根本不是几年前那种"烧钱训练模型"的玩法了，而是真的有很多公司开始用AI干活、提升效率——你想想，如果AI编程工具能帮一个程序员省一半时间，公司是不是就愿意一直为这个"省时间"的能力付钱？这就好比以前大家买发电机是搞建设（一次性投入），现在发电机能持续供电收电费了（持续消耗），生意模式完全不一样
另一个是储能。他说储能已经悄悄接棒，成了新能源产业链里新一轮增长的引擎。我理解就像是你家里不光装了太阳能板，还得配个大型充电宝，把白天用不完的电存起来晚上用。国内政策现在鼓励这种"独立储能"电站，还能赚差价；美国因为AI数据中心用电暴增、电网又老，也得拼命配储能。这样一来，储能电池的需求就上来了，连带着锂电池产业链也从产能过剩慢慢转向紧平衡。看他重仓的宁德时代、阳光电源，就是这个逻辑下的核心选手。
我知道你们看到这儿可能会嘀咕：AI是不是涨太多啦？储能会不会是炒作？刘伟伟也直接被问了这个问题。他的回答挺直接：估值高不等于泡沫。因为很多公司赚钱的速度比股价涨得还快，所以实际市盈率（就是股价除以每股赚的钱）可能还在下降。而且这轮投AI的主要是谷歌、微软这种本身就很赚钱的科技巨头，不是全靠讲故事的小公司。当然，他也承认，没人能100%预测明年会怎样，所以他会保持跟踪，"一旦不对劲就跑"。
聊到他的中欧成长先锋，我发现前十大重仓股占了六成以上，非常集中。他说在眼下这种经济环境下，景气行业本来就不多，与其每个行业都撒点钱，不如把钱集中在真正能长大的地方。说白了，就是"把钱放在你最有信心的篮子里，然后看好这个篮子"。他的持仓也确实反映这个思路——基本就是围着"算力+储能"转。
我回来翻了三季报，他写道三季度增持了海外算力和储能，减持了汽车和消费——这和他聊的完全对得上。他说选行业就像找班级里成绩持续好、又有后劲的学生，不能只看一次考试高分。在他看来，高景气行业得能连续几年保持30%以上的增长，AI和储能目前就符合这个逻辑。
结语
最后聊点我自己的感受吧。咱们买主动基金，其实买的是基金经理的认知和纪律。刘伟伟给我的感觉是：想得清楚、敢下重手、也愿意承认不确定性。他不去赌那些没业绩的"概念股"，也不为了分散而分散，就是老老实实在高景气赛道里挑最强的公司。这种风格波动肯定会大，但拉长时间看，如果方向没错，可能反而能走出超额收益。
所以如果你也拿着这只基，或者对AI、储能感兴趣，或许可以多一点点耐心。行情从来都不是直线往上的，中间会有震荡、有怀疑、有噪音，就像他说的——"股价有时候会跑在前面等基本面"。咱们要做的，不是预测明天涨跌，而是看清楚自己押注的到底是什么，它是不是还在你相信的轨道上。
