#基金经理刘伟伟来调研#$中欧成长先锋混合C$在新一轮科技革命与产业变革交织演进的当下，科技板块已成为资本市场确定性最高的核心赛道之一。中欧成长先锋混合C作为聚焦科技与成长领域的代表性基金，其持仓结构与投资布局不仅直观反映了当前科技产业的发展脉络，更为我们理解板块投资价值提供了重要参考。透过该基金的持仓选择与行业配置，可清晰看到科技板块正处于“技术迭代加速、国产替代深化、场景落地爆发”的黄金发展期，同时也呈现出结构化分化与高成长伴生高波动的鲜明特征。

中欧成长先锋混合C的最新持仓数据，精准勾勒出科技板块的核心投资主线。前十大重仓股中，中际旭创、新易盛等光模块龙头合计持仓占比超19%，深南电路、沪电股份等PCB企业合计占比超12%，工业富联作为AI服务器核心制造商持仓占比8.22%，再叠加阿里巴巴-W、腾讯控股等布局AI应用的互联网巨头，科技相关标的合计权重接近七成。这一持仓结构深刻契合了当前科技产业“基础设施先行”的发展规律——在全球算力基建投入持续攀升、大模型竞争白热化的背景下，光通信、算力硬件等基础设施环节率先受益于云厂商资本开支的快速增长。正如中欧基金代云锋所言，本轮AI浪潮的投资时序遵循“基础设施先行，智能硬件接力，软件和应用爆发”的周期规律，而该基金对算力基础设施的重点布局，正是顺应了这一产业演进趋势，也印证了基础设施领域景气周期有望超预期的判断 。

从持仓标的的行业分布来看，科技板块的“硬科技”底色愈发鲜明，半导体与智能硬件两大赛道的投资价值尤为突出。半导体作为科技产业的核心基石，当前正进入新的增长周期，算力芯片与存储芯片需求持续扩大，其中存储芯片大概率已进入1-2年的涨价周期 。中欧成长先锋混合C通过布局工业富联等半导体制造与封装测试企业，深度参与了这一产业红利。更值得关注的是，国产替代已成为半导体赛道的核心逻辑，在大国竞争背景下，国内在“核高基”等关键领域加速攻关，从设备材料到IC设计再到晶圆制造，各环节都在突破技术壁垒。该基金的持仓选择，既体现了对全球半导体产业复苏的把握，也彰显了对国产替代攻坚阶段投资机会的坚定看好——若更先进制程实现突破，将大幅拉动整个国产产业链的价值重估 。

智能硬件作为科技板块的另一大增长引擎，在基金持仓中同样占据重要地位。立讯精密等消费电子龙头的入选，既受益于老终端的AI化升级，也契合了新型AI终端的崛起趋势。按照中欧基金的产业判断，2026年起部分智能硬件将进入渗透率加速期，其中智能车、AR眼镜、人形机器人三大载体远期天花板巨大，且中国产业链具备显著比较优势 。智能车领域全球出货量远期预计达5000-6000万台规模，对应10万亿级市场，中国有望诞生具备全球竞争力的整车厂与零部件供应商；AR眼镜凭借自然交互优势，远期有望挑战智能手机的行业地位；人形机器人更是被视为单一产业规模的天花板，每增加1亿台或将带来5-10万亿行业规模增量 。中欧成长先锋混合C对智能硬件产业链的布局，正是基于对这些长期趋势的精准预判，而随着技术拐点的临近，这一赛道的投资价值将持续释放。

AI应用的加速落地则为科技板块打开了更广阔的成长空间，这一点在基金持仓的互联网巨头身上得到充分体现。阿里巴巴-W、腾讯控股等企业正加速向AI转型，布局公有云、混合云、AI agent等核心应用场景。当前海外AI教育、AI广告、AI办公等领域已迎来爆发期，商业闭环初步形成，而国内随着基础大模型能力进步和大厂平台生态的完善，推理侧应用有望复刻北美市场的盛况 。从行业数据来看，2025年全球科技股整体跑赢大盘，AI相关的计算、通信、存储芯片及产业链上游企业成为核心驱动力，而随着应用端的持续突破，科技板块的增长动能将更加充沛。中欧成长先锋混合C将互联网科技巨头纳入持仓，既平衡了组合的风险收益比，也为投资者捕捉AI应用爆发的红利提供了有效途径。

需要注意的是，科技板块“高估值、高波动、高潜在风险收益比”的“三高”特征，决定了投资需兼顾信仰与敬畏。中欧成长先锋混合C的持仓分散化策略，为应对板块波动提供了有益借鉴——前十大重仓股无一股持仓超10%，覆盖光通信、半导体、消费电子、互联网等多个细分领域，既避免了单一行业或个股的风险集中，又能全面捕捉科技产业的成长机遇。这一布局思路恰契合了科技股投资的核心准则：坚持企业内在价值创造导向，紧密结合产业发展阶段，严控风险并保持理性认知 。对于普通投资者而言，通过此类聚焦科技赛道且管理规范的基金参与投资，既能分享技术革命带来的长期红利，又能借助专业机构的风险管理能力，降低个股波动带来的投资风险。

展望未来，科技板块的“黄金十年”仍在途中，2023-2033年的产业周期将持续由AI技术引领，叠加国产替代的深化与新质生产力的培育，板块有望维持高景气度 。从中欧成长先锋混合C的持仓逻辑延伸来看，科技板块的投资机会将主要集中在三大方向：一是AI基础设施，受益于全球云厂商资本开支增长，光模块、PCB、算力芯片等细分领域景气度将持续高位；二是智能硬件产业链，新型终端崛起与老终端AI化升级形成双重驱动，带来全产业链的投资机会；三是AI应用场景，从工业赋能到消费服务，各行业的智能化转型将催生大量新需求 。同时，新能源与科技的融合也值得关注，基金持仓中的宁德时代、阳光电源等企业，正是新质生产力在能源科技领域的重要载体，随着新能源行业走出产能过剩拐点，能源科技的协同发展将进一步丰富科技板块的投资维度。

总而言之，中欧成长先锋混合C的持仓结构与投资逻辑，为我们呈现了一幅清晰的科技板块发展图景：以AI为核心的技术革命正在重塑产业格局，国产替代与场景落地成为两大核心驱动力，基础设施、智能硬件、AI应用构成了板块的三大投资主线。尽管板块波动在所难免，但长期来看，科技作为第一生产力的属性不会改变，新一轮科技浪潮的影响力将比肩工业革命和互联网革命 。对于投资者而言，通过把握产业演进规律，依托专业机构的投研能力，聚焦具备核心技术壁垒与国产替代潜力的优质标的，有望在科技板块的长期投资中获得丰厚回报，而中欧成长先锋混合C这样的基金产品，正是参与这一波科技红利的优质工具。@中欧基金