那为什么会判断“美联储不仅要降息，还要停止缩表，重新开启扩表周期”？其实从美联储的历史操作就能看出来，一旦开始“降息+停缩表”，接下来“扩表”（买资产、放现金）往往是顺理成章的事。2008年金融危机后、2020年疫情后，美联储都是先降息，再停缩表，最后开启大规模扩表。现在美国经济面临“劳动力恶化+政府停摆余波+消费疲软”的三重压力，光靠降息可能不够，必须配合“扩表”来释放更多流动性，刺激经济，所以开启“扩表周期”只是时间问题。