昨晚，纳斯达克100指数下跌1.91%，近期纳指震荡回调约4%，主要原因是美股政府停摆导致财政支出停滞，市场出现流动性紧缺情况，使各类资产价格下跌，后续需重点关注美国政府何时重开。美股短期内可能继续受到流动性冲击，政府重开后可能公布较弱经济数据，刺激更强的降息预期，叠加政府重开后的补偿性财政支出，对美股应会形成支撑力量。
美国联邦政府停摆已持续37天，导致财政部一般账户（TGA）积压近1万亿美元现金无法注入市场，等效于隐性加息。同时，美联储缩表持续、SOFR利率跳升至4.22%（创2020年以来新高），叠加科技企业大规模发债融资，共同抽走了市场资金。流动性紧缩对高估值成长股形成压制，成为指数回调的直接推手。

美联储10月虽降息25基点，但鲍威尔释放鹰派信号，称12月降息“并非板上钉钉”，抑制了市场宽松预期。若政府停摆结束，滞后的财政支出可能集中释放，形成流动性红利。AI产业革命仍处于早期阶段，商业化落地有望持续兑现盈利。降息周期叠加科技突破，纳指仍具有长期配置价值。

数据来源：同花顺iFind，20251107。

风险提示：上述内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。本公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表本公司或者其他关联机构的正式观点。历史业绩不代表未来收益，基金投资需谨慎。