今天两市三大指数全线上涨，上证指数收涨0.21%，深证成指收涨0.44%，创业板指收涨0.83%。今日沪、深、北交所合计成交量12146亿元。方向上，贵金属、煤炭、汽车等行业概念涨幅靠前。（数据来源：Wind，截至2025.05.21，过往数据不预示未来）
今日大盘延续震荡上行趋势，短期市场情绪维持活跃。展望后市，F姐认为，在政策加码与产业升级的驱动下，A股流动性或进一步改善，风险偏好有望持续回升。风格上，仍可关注“红利+科技”的哑铃组合。
近期全球股市表现集体回暖，除了A股表现突出以外，美股的表现也不遑多让。不少读者在后台问F姐，美股还能不能投，今天就来着重聊一聊。
美股反弹的核心逻辑
近期，全球股市同步上涨的主要原因：贸易局势缓和，尤其是中美经贸会谈释放的积极信号，提振了美股市场的风险偏好。
5月12日《中美日内瓦经贸会谈联合声明》成为关键转折点，双方承诺在5月14日前暂停部分加征关税（美国暂停24%对华商品关税，中国同步调整反制措施），并建立长期磋商机制。这一进展显著缓解了市场对贸易摩擦升级的担忧，风险资产吸引力回升。
从情绪面来看，素有美股“恐慌指数”之称的CBOE波动率指数(VIX)已经下跌至18附近。
图：VIX恐慌指数走势
数据来源：Wind，截至2025.05.21，过往数据不预示未来
除了国际形势因素以外，美国通胀压力缓和，同时降息预期进一步强化，是助推美股上涨的另一个重要因素。美国4月CPI同比降至2.3%（前值与预期均为2.4%），关税效果尚未在通胀数据内完全体现。其次，美国4月PPI大幅降温，同比2.4%（低于预期2.5%及前值2.7%），数据公布后，降息预期边际提升，从年内降息1.96次提升至2.25次。（资料来源：东吴证券，2025.05.19）
从具体的板块看，科技是本轮美股反弹的核心动力，科技板块的强势表现与行业景气度回升、AI技术突破等因素密切相关。消息面上，在特朗普访问海湾国家期间，沙特阿拉伯向美国公司承诺提供6000亿美元，多家美国科技公司于近期宣布了在中东地区的人工智能交易。F姐认为，美国大力推动与中东的科技合作，美国本土科技产业有望受益。
反弹还是反转？
尽管美股近期表现出韧性，但市场上依旧有不少观点认为本次反弹将近尾声。结合近期的消息，F姐来盘一盘美股的潜在风险点。
一是美国主权信用评级遭下调。近日，国际信用评级机构穆迪宣布将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1。尽管短期避险情绪高涨，但消息公布后的首个交易日，美股短暂低开后迅速反弹，三大指数最终全部收涨。一些分析师认为穆迪下调美国评级不会对市场产生持久影响。（观点来源：第一财经，2025.05.19）
二是关税政策仍存不确定性。90天的关税暂停期间，中美双方还有达成进一步共识的可能，但谈判也存在一定压力，还需继续观察后续磋商进展。
国泰君安研报指出，对中期而言，阶段性的关税暂停之后仍然存在不确定性，同时由于目前美国保留对海外多国的“基础关税”，通胀反弹的风险仍然存在，美联储下一次降息的时点被推迟，美国经济基本面仍承受高利率的考验。（资料来源：国泰君安，2025.05.16）
因此，F姐认为，在美股市场的复杂博弈中，执着于预测反弹还是反转，就如同试图精准捕捉风的走向，充满不确定性。对投资者而言，与其耗费精力在模糊的未来猜测上，不如聚焦当下，仔细评估当前市场的估值水平、行业轮动特征以及自身的风险承受能力，根据评估结果灵活调整仓位配置，才是应对市场波动的务实之道。
投资者如何应对？
对于长期投资者来说，不必过于纠结短期的市场波动。尽管短期市场波动难以预测，但从长期来看，投资美股仍然具有吸引力。美国经济的韧性以及科技行业的创新能力依然是美股长期向好的基石，投资者可以通过定投的方式逐步配置优质指数基金（如纳斯达克100指数基金），平滑市场波动的同时分享科技成长红利。
对于短期投资者而言，需要密切关注市场动态和相关政策变化。目前关税的不确定性犹在，如果账户已积累较多涨幅且担忧后市调整，那么可以考虑适时减仓等待逢低布局机会。不过，这种操作方式对投资者的市场敏感度和交易技巧要求较高。
对未入场的投资者来说，从估值水平来看，目前纳指估值水平不算低，未入场的朋友们也可以等待后续调整后的布局机会。
总的来说，投资美股的逻辑已悄然发生转变，如今市场波动加剧，单一资产的不确定性也在增加，美股不再是唯一的制胜法宝，而是资产配置组合中的重要一环，构建一个包含美股在内的多元化资产组合，让各类资产相互补充、共同发力，才能奏出美妙的投资乐章。
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摘自：了不起的ETF
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