【瓜分红包】银行还能参与吗？你怎么看？

作为$华泰柏瑞新金融地产混合C$ 的持有人，坚定看好银行板块，低利率环境下，由于银行具有流动性好、持续盈利且分红稳定、股息率高等特点，是吸引中长期资金的重要“压舱石”。从分红维度看，近7年来银行现金分红持续增长，2024年中证银行现金分红高达6325.94亿元，平均股息支付率29.5%，42家银行全部实现分红，从股息率角度来看，银行在中信二级行业中股息率仅次于煤炭，相对于长期国债收益率有着极大优势，目前中证银行加权股息率为4.05%，高出10年国债收益率2.34%，在低利率周期下，银行的股息优势尤为突出，对于追求低波动收益为主的中长期资金而言具有一定的吸引力。

从基本面来看，2025年银行的净息差降幅逐渐收窄，缓慢走出LPR下降、金融让利和贷款持续降息的周期，短期来看2025年下半年净息差边际有望企稳，2026年净息差实现企稳，多维度利好助力银行股实现估值修复，下半年有望持续修复趋势。

银行基本面具有韧性、股息较为稳定，契合险资对长期稳定收益诉求，政策持续引导险资等长线资金入市，考虑到国债收益率走势及降息预期，三季度保险预定利率有望再次下调，险资对股息率容忍度或抬升、支撑银行绝对收益。

用牛市思维看待和参与本轮银行股重大级别行情，当下不是行情的下半场，而是长周期的开始，趋势的力量，低利率大时代是本轮行情的底层逻辑。@华泰柏瑞基金

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